北京時間14日晚間，美股周一低開。市場關(guān)注美國通脹降溫跡象以及美聯(lián)儲改變激進(jìn)貨幣政策立場的可能性,。幾家主要零售商將于本周公布收益。
道瓊斯指數(shù)下跌101.89點(diǎn),，跌幅0.30%，至.97點(diǎn),；納指跌87.72點(diǎn),，跌幅0.77%，報.61點(diǎn),；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌17.80點(diǎn),，跌幅0.45%，至.13點(diǎn),。
上周CPI數(shù)據(jù)顯示通脹降溫,，推動美國股市當(dāng)周收高。以科技股為主的納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲8.1%,，為3月份以來的最大月度漲幅,。道指本周上漲4.2%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲5.9%,。當(dāng)周公布的通脹數(shù)據(jù)低于預(yù)期,，導(dǎo)致投資者押注美聯(lián)儲將很快放緩其激進(jìn)的緊縮舉措。
但美聯(lián)儲沒有發(fā)出任何信號表明其緊縮路徑即將改變,。
美聯(lián)儲理事克里斯托弗沃勒周日表示：“我們現(xiàn)在也許可以開始考慮放慢步伐,?！薄暗覀儾]有軟化,。停止關(guān)注步伐，開始關(guān)注結(jié)局,。在哪里,。在我們降低通脹之前，結(jié)局總是遙不可及,?！?/p>
沃勒表示：“7.7%的CPI漲幅仍然很大，利率將繼續(xù)上升,，并將在一段時間內(nèi)保持在高位,，直到我們看到通脹接近我們的目標(biāo),。我們還有很長的路要走。必須走,。這不會在接下來的一兩次會議中結(jié)束,。”
摩根士丹利首席股票策略師威爾遜周一在報告中表示,，到年底,，美國股市將與當(dāng)前水平相差不大，屆時標(biāo)普500指數(shù)預(yù)計將達(dá)到點(diǎn),，屆時將充滿波動,。
他認(rèn)為，隨著盈利預(yù)期下降,，美股將先是上半年下跌,，下半年再反彈。此外,，他認(rèn)為上周良好的通脹數(shù)據(jù)推動的股市反彈將持續(xù)數(shù)周,。
威爾遜表示，市場對美股年的盈利預(yù)期仍然過高,。他的基本預(yù)測是,，美國企業(yè)利潤將在年下降11%，然后在年因運(yùn)營杠桿回報為正而強(qiáng)勁反彈,。
威爾遜預(yù)計標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)將在年第一季度跌至3,000-3,300點(diǎn),，比當(dāng)前水平低17%。他建議投資者從行業(yè)和風(fēng)格的角度持有防御性行業(yè)的頭寸,，直到盈利預(yù)測反映出經(jīng)濟(jì)低迷,。
Nationwide投資研究總監(jiān)馬克哈克特(MarkHackett)表示：“市場發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變，投資者越來越多地尋求風(fēng)險資產(chǎn)類別,。多項技術(shù)指標(biāo)顯著改善,，包括投資者信心、市場動力,、市場廣度和風(fēng)險因素,。一個巨大的進(jìn)步?！?/p>
衡量市場恐慌情緒的芝加哥期權(quán)交易所波動率指數(shù)下跌1點(diǎn)至22.5點(diǎn),，為8月以來的最低水平。追蹤標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)30天隱含波動率的VIX指數(shù)今年10月的大部分時間都保持在關(guān)鍵的30點(diǎn)大關(guān)之上,。
市場繼續(xù)關(guān)注周末公布的年美國中期選舉消息,。據(jù)NBC預(yù)測，美國民主黨將繼續(xù)控制參議院,。在亞利桑那州的馬克凱利成功挑戰(zhàn)內(nèi)華達(dá)州的凱瑟琳科爾特斯馬斯托后,，民主黨將獲得至少50個參議院席位,。
民主黨鎖定參議院控制權(quán)也讓一些市場參與者感到失望。至此,，民主黨已贏得參議院50個席位,，鎖定參議院控制權(quán)。一些華爾街策略師此前表示,，如果共和黨控制國會參眾兩院,，明年美國股市將進(jìn)入“最佳環(huán)境”。
美股財報仍是市場焦點(diǎn),。幾家重要的零售商將于本周公布業(yè)績,，包括沃爾瑪、家得寶,、塔吉特,、勞氏和科爾氏。
焦點(diǎn)個股
知名蘋果舉報人MarkGurman表示,，蘋果MR耳機(jī)上運(yùn)行的操作系統(tǒng)的第一個版本正在“內(nèi)部敲定”,，預(yù)計將于明年為新硬件做好準(zhǔn)備。此外,，蘋果還在招募MR/AR/VR頭顯技術(shù)團(tuán)隊,。
Meta將暫停Portal智能顯示器和智能手表的開發(fā)，并正在重組一些部門,，包括將語音和視頻通話部門與其他信息團(tuán)隊合并,，并建立一個新的部門FamilyFoundations，以專注于棘手的工程問題,。
此前,，Meta高管表示，公司裁員計劃細(xì)化時,，54%將集中在業(yè)務(wù)崗位,，46%將集中在工程崗位；招聘團(tuán)隊將被削減近一半,。CEO扎克伯格還表示,，未來不打算大幅增加RealityLabs部門的員工人數(shù)。
據(jù)報道,，全球最大的支付處理商Visa周日表示,，將終止與倒閉的加密貨幣交易所FTX的全球信用卡協(xié)議,。Visa發(fā)言人表示：“FTX的情況很不幸,，我們正在密切關(guān)注事態(tài)發(fā)展?！薄拔覀円呀?jīng)終止了與FTX的全球協(xié)議,，相關(guān)發(fā)卡機(jī)構(gòu)也正在終止他們的美國借記卡計劃,。”FTX和Visa于10月初宣布擴(kuò)大合作伙伴關(guān)系,，包括計劃在40個新國家推出與賬戶關(guān)聯(lián)的Visa借記卡,。
Moderna商業(yè)疫苗高級副總裁PatrickBergstedt表示，Moderna將把其mRNA技術(shù)解決方案擴(kuò)展到香港和亞太地區(qū),。Moderna將任命在制藥行業(yè)擁有超過25年經(jīng)驗的吳楚山擔(dān)任Moderna香港總經(jīng)理,。
Moderna表示，香港作為主要市場之一,，在Moderna的亞太戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)愿景中占有重要地位,。吳楚山將帶領(lǐng)ModernaHongKong重點(diǎn)探索香港的醫(yī)藥及生物科技研究及合作機(jī)會。
特斯拉股價下跌,。由于虛假賬戶泛濫,，Twitter緊急暫停了8美元的付費(fèi)服務(wù)。
Coinbase宣布今年第二次裁員,。
AMD發(fā)布了最新的數(shù)據(jù)中心芯片Genoa,。
浦項制鐵正在與福特和其他汽車制造商就投資電池材料工廠進(jìn)行談判。
博根股價走高,。競爭對手羅氏的阿爾茨海默氏癥藥物在試驗中未能達(dá)到其主要目標(biāo),。
主要受以下三個因素影響。
1.美聯(lián)儲加息
美股低開低走,，納指跌幅超4%,。這是美聯(lián)儲鮑威爾暗示美聯(lián)儲將在未來幾個時間點(diǎn)繼續(xù)加息以繼續(xù)緩解美國國內(nèi)通脹問題所引發(fā)的?？梢哉f,，美國股市對此消息反應(yīng)迅速，所有股票均呈現(xiàn)下跌趨勢,。投資者驚慌失措,，急于拋售股票，從而趁機(jī)獲利,。因此,，美聯(lián)儲加息嚴(yán)重影響了股市的發(fā)展。納斯達(dá)克指數(shù)今年以來跌幅較大,，不少機(jī)構(gòu)和散戶都面臨巨大損失,。而且隨著美聯(lián)儲不斷加息，股市資金流出將會更大。如果過多的話,，一些散戶也會從股市撤錢存入銀行,，這會減少股市的流動性，導(dǎo)致股市進(jìn)入技術(shù)性熊市階段,?？峙陆衲昝拦墒袌龅拇蟛糠滞顿Y者都會被困，無法收回資金,。
二,、俄烏沖突激化
俄羅斯和烏克蘭之間的沖突已經(jīng)進(jìn)入白熱化階段。以美國為首的西方國家開始圍剿俄羅斯,，并將觸角伸向俄羅斯邊境,。因此，俄羅斯可能與他們發(fā)生直接的軍事沖突,，這對世界和平的發(fā)展非常不利,，會導(dǎo)致大規(guī)模武裝沖突的風(fēng)險。因此,，投資者選擇了避險,，擔(dān)心金融體系會受到?jīng)_突的影響。疫情造成熔斷,，造成投資損失,。因此，俄烏沖突也是美股下跌的重要原因之一,。
3,、美國股市泡沫太大
美國股市這幾年瘋狂上漲，相關(guān)股票已經(jīng)到了高估值的階段,。因此,，很多公司股票已經(jīng)成為泡沫。部分機(jī)構(gòu)選擇高價套現(xiàn),，散戶受困,。而且，高位股票的回調(diào)自然引起了很多投資者的恐慌,，也加劇了美國股市的拋售狂潮,。
綜上所述：以上三點(diǎn)是美國股市恐慌式下跌的原因。
一年前的這個時候,，美國股市正處于暴風(fēng)雨前的平靜,。隨著疫情的爆發(fā)，資本市場也掀起了一陣震動,。如今,，“美股熔斷”即將迎來一周年，一場新的風(fēng)暴再次聚集，但這次首當(dāng)其沖的是美債收益率,。過去一年,，在美聯(lián)儲主導(dǎo)的全球洪災(zāi)中,，通脹預(yù)期升溫,。大規(guī)模疫苗接種給經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來希望的同時，也再次強(qiáng)化了全球通脹預(yù)期,。由此引發(fā)的美債收益率飆升,，逐漸引發(fā)恐慌。畢竟,，市場更擔(dān)心的是美債收益率持續(xù)飆升后美聯(lián)儲的“降息”,。
鮑威爾“救命”
當(dāng)?shù)貢r間24日，在眾議院金融服務(wù)委員會聽證會第二天,，美聯(lián)儲主席鮑威爾就市場極為關(guān)注的美債收益率和通脹問題做出了回應(yīng),。鮑威爾當(dāng)天表示，美債收益率上升是由于通脹和經(jīng)濟(jì)增長將復(fù)蘇的預(yù)期,。通貨膨脹現(xiàn)在不是一個問題,。受基數(shù)效應(yīng)和美國經(jīng)濟(jì)重新開放后需求激增的影響，美聯(lián)儲確實預(yù)計通脹將會走高,，但它仍然“有應(yīng)對的工具”,。
“另一個是影響證券市場的價格重估?！睏钏逭f,。“我們經(jīng)常將國債視為無風(fēng)險利率,。十年期國債收益率是國債產(chǎn)品中一個非常好的基準(zhǔn),。其收益率的上升會導(dǎo)致其他資產(chǎn)價格的調(diào)整。此外,，這可能會導(dǎo)致其他資產(chǎn)價格出現(xiàn)調(diào)整,。”也會導(dǎo)致金價承壓,?！?/p>
這已被證明。當(dāng)?shù)貢r間23日,，即鮑威爾聽證會首日,，當(dāng)天美國三大股指集體低開，開盤后均快速下跌,。納指一度跌近4%,，科技股全線大跌，明星股特斯拉一度跌超13%。然而,，隨著鮑威爾表示“寬松的貨幣政策將繼續(xù)存在”,，美股發(fā)起反擊，三大股指最終全部收高,。同樣的情況在聽證會第二天也出現(xiàn)了,。24日，美國股市低開后走高,，全線走高,。截至收盤，標(biāo)普500指數(shù)上漲逾1.14%,，納指上漲約0.99%,，道指上漲1.35%。
不為別的,，鮑威爾繼續(xù)“救市”,。比如，在聽證會上,，鮑威爾再次強(qiáng)調(diào),，美聯(lián)儲的債券購買計劃將維持目前的節(jié)奏，直到實際數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)接近通脹和就業(yè)目標(biāo)數(shù)據(jù),。美聯(lián)儲希望通脹預(yù)期穩(wěn)定在2%,，而不是低于該目標(biāo)。美聯(lián)儲有信心能夠?qū)崿F(xiàn)這一目標(biāo),，但這個過程可能需要三年或更長時間,。
放水成本
外界一直覺得鮑威爾的言論有些過于圓滑，但殊不知,，這種“太極”的表達(dá)方式也是吸取教訓(xùn)的結(jié)果,。最明顯的例子就是八年前伯南克引發(fā)的“縮減恐慌”。年,，時任美聯(lián)儲主席的伯南克在講話中僅暗示可能會開始減少量化寬松資產(chǎn)購買力度,，引發(fā)美國債市震蕩拋售。受此影響,，10年期美債收益率連續(xù)5個月下跌,。從1.5%飆升至3%。
鮑威爾想要避免重蹈伯南克的覆轍,，這也間接證明了一個問題,。相比美債收益率的上漲，市場最終擔(dān)心的是寬松政策的收縮,。道明證券(TDSecurities)高級美國利率策略師根納迪戈德堡(GennadiyGoldberg)在談到最近的情況時表示,，“市場對更多刺激措施感到不安,，擔(dān)心通脹上升的風(fēng)險，并擔(dān)心量化寬松的退出,?！?/p>
一般來說，當(dāng)通脹預(yù)期較高時,，國債收益率曲線會變得更加陡峭,。這是因為投資者需要追求更高的國債收益率來彌補(bǔ)通脹風(fēng)險。目前全球?qū)τ谕浀念A(yù)期已經(jīng)達(dá)到了所謂的“恐慌”程度,，最直接的原因就是放水,。其中,，美聯(lián)儲的放水堪稱“絕無僅有”,。
隨著拜登上臺，1.9萬億美元刺激計劃進(jìn)入沖刺階段,。當(dāng)?shù)貢r間23日,，美國眾議院民主黨二號人物霍耶剛剛提到，眾議院將于2月26日對拜登總統(tǒng)提出的1.9萬億美元抗疫救助法案進(jìn)行投票,。儲備宣布了事實上的開放式資產(chǎn)購買計劃,，并推出了無限量量化寬松。
放水,，無限放水,，這是美國財政政策和貨幣政策釋放的信號，幾乎是過去一年全球央行的主旋律,。統(tǒng)計顯示,，年，美聯(lián)儲,、歐洲央行和日本央行的資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張均超過30%,，合計擴(kuò)張規(guī)模達(dá)8萬億美元。
與此同時,，大規(guī)模疫苗接種帶來的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇希望再次推高了通脹預(yù)期,。法新社20日報道稱，據(jù)官方消息統(tǒng)計,，全球至少有107個國家和地區(qū)已收到超過2億劑新冠疫苗,。
提前解決危機(jī)
通脹預(yù)期上升的連鎖反應(yīng)太明顯了。近期油價不僅走出了至暗時刻,，而且還一路飆升,。截至24日收盤，紐約商品交易所年4月交割的輕質(zhì)原油期貨價格上漲1.55美元,，收于每桶63.22美元,，漲幅為2.51%,。年4月交割的倫敦布倫特原油期貨價格上漲1.67美元，收于每桶67.04美元,，漲幅為2.55%,。受益于油價上漲，銅價表現(xiàn)強(qiáng)勁,，隔夜COMEX銅報價4.美元/磅,，漲幅2.43%。
也正是在這次大規(guī)模放水之下,，投資者開始擔(dān)心,，一旦非常規(guī)貨幣政策開始退出，金融狀況的收緊和貨幣政策正?；膰L試是否會引發(fā)新的危機(jī),。盡管鮑威爾一直強(qiáng)調(diào)保持寬松，但似乎仍是飲鴆止渴,。
“鮑威爾一直想穩(wěn)定市場,、穩(wěn)定預(yù)期，每次出面都表示要繼續(xù)放水,，最后的結(jié)果可能就是他失去權(quán)威了,。”在楊水清看來,，鮑威爾的表態(tài)一開始可能還是含有一些內(nèi)涵的,。會有一定的提振作用，但說得太多,，市場就沒有作用了,。
事實上，市場已經(jīng)在提前化解危險,。楊水清認(rèn)為,，近期美債收益率的上漲也意味著，雖然美聯(lián)儲還在強(qiáng)調(diào)不會出手,，但市場已經(jīng)提前做出了預(yù)測,。這一預(yù)測已經(jīng)體現(xiàn)在整個市場的價格變化中。這是一個漸進(jìn)的過程,。這個過程,，尤其是對沖基金來說，肯定會涉及一些對沖,。
楊德龍還提到,，美聯(lián)儲的使命是一方面控制通脹，另一方面確保充分就業(yè),。如果通脹上升,，美聯(lián)儲將不得不調(diào)整寬松的貨幣政策,，而這也是投資者擔(dān)心的，即通脹預(yù)期上升,。貨幣政策是否會小幅收緊,。事實上，全球經(jīng)濟(jì)的基本面尚未恢復(fù),。實際經(jīng)濟(jì)增速并不好,。美國和歐洲疫情尚未得到全面有效控制。因此,，從經(jīng)濟(jì)角度來看,，確實不應(yīng)該緊縮，但我們擔(dān)心,。這意味著從通脹角度來看將會收緊,。
擔(dān)憂歸擔(dān)憂，但短期來看,，美聯(lián)儲收緊貨幣政策可能還不現(xiàn)實,。據(jù)了解,，美聯(lián)儲根據(jù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)行事,，例如紐約聯(lián)儲的WEI指數(shù)，由建筑開工率等11項指標(biāo)組成,。目前,，該指標(biāo)仍為負(fù)值。我們需要觀察它何時會轉(zhuǎn)為正值,。過去可能都在1.5左右或以上,，預(yù)計貨幣政策的收縮最早也要到今年年底。
至于市場押注的加息時間,，可能是年底,。數(shù)據(jù)顯示，在聯(lián)邦基金利率期貨市場上,，押注美聯(lián)儲盡快加息的概率到年底將高達(dá)70%,。上周這個概率還是50%。
