已經(jīng)很久沒有特別關(guān)注大盤指數(shù)的走勢(shì)了。因?yàn)樵谶^去的6年里,。在板塊輪動(dòng)的情況下,，指數(shù)的波動(dòng)幾乎可以忽略不計(jì)。今天之所以寫這篇文章，是因?yàn)槌霈F(xiàn)了較大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),，指數(shù)已經(jīng)不能再被忽視了,。
好吧，讓我告訴你我的判斷,。
一,、俄羅斯和烏克蘭戰(zhàn)爭是外部因素引發(fā)的
其次，歐洲股市的下跌也是外部因素造成的,。
第三,，中概股下跌導(dǎo)致港股下跌,，也帶動(dòng)A股下跌,。
第四，外資流出這個(gè)因素是一個(gè)小因素,，或者說是借口或者替罪羊更合適,。
主要原因只有一件事。由于A股市場的結(jié)構(gòu)性特點(diǎn),，有人希望指數(shù)下跌,。
A股市場的主體是金融機(jī)構(gòu)，只能投資一百多家上市公司,。A股市場上有多家符合投資標(biāo)準(zhǔn)的上市公司,。經(jīng)過兩年的下滑，目前還沒有到位,。技校的語言是需要跟隨月線C浪下跌,。
所以說，這是一個(gè)難得的好機(jī)會(huì),，如果不大力鎮(zhèn)壓的話,，那就更好了。所以說,，跌勢(shì)是那么堅(jiān)定,、堅(jiān)決。這就是奔向下一個(gè)輪回的終點(diǎn),。拉貨打擊行動(dòng)已經(jīng)開始,。
期待救助？除非出現(xiàn)大規(guī)模流動(dòng)性短缺,，危及整體穩(wěn)定,。
指望散戶聯(lián)合起來，你見過一盤散沙成型嗎,？除非有粘性液體,。
那么，這波浪潮的底部在哪里呢？
做出大膽的預(yù)測,。點(diǎn)以上,。v以下的電壓是可見的，不能離開,。
首先是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。當(dāng)前,，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)穩(wěn)定,，資本市場狀況也有一定改善。在國家管理層面,，對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控不斷加強(qiáng),，國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)也呈現(xiàn)出強(qiáng)勁的發(fā)展勢(shì)頭。種種情況表明,，隨著國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整和優(yōu)化,，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)出良好態(tài)勢(shì)?？沙掷m(xù)發(fā)展趨勢(shì),。
其次，還有國際新聞的影響,。近期,，隨著中美貿(mào)易摩擦不斷加劇，這將在一定程度上影響投資者的投資選擇,，對(duì)A股市場運(yùn)行產(chǎn)生持續(xù)負(fù)面影響,。美國對(duì)中國企業(yè)出臺(tái)了一系列制裁措施，對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)也造成了一定影響,，使得未來海外發(fā)展充滿不確定性,。
最后是A股市場的資金流向情況。雖然近期央行資金回籠不斷,，但國內(nèi)市場資金相對(duì)寬松,，這意味著資金供需狀況仍處于相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)。這在一定程度上增加了投資者的投資機(jī)會(huì),。投資者可以根據(jù)自己的情況做出選擇,。
A股年正式落下帷幕,，上證指數(shù)時(shí)隔28年連續(xù)三年處于正值區(qū)域,。
年即將到來，A股走勢(shì)如何,，如何投資,？
中信證券認(rèn)為,，年A股運(yùn)行可分為兩個(gè)階段：上半年，跨周期政策推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回歸疫情前常態(tài),，宏觀流動(dòng)性合理充裕,，A股整體向好，機(jī)會(huì)較多,。下半年,，貨幣政策在內(nèi)外部約束下轉(zhuǎn)向穩(wěn)健中性，非金融行業(yè)利潤因基數(shù)高而承壓,，市場表現(xiàn)平淡,。
國泰君安證券也表示，年A股可能會(huì)橫盤震蕩,，先漲后跌,。其中，我們堅(jiān)定看好年春季行情,，夏季投資者應(yīng)采取防御態(tài)度,。
興業(yè)證券認(rèn)為,，年的A股市場雖然整體不會(huì)有大行情,，但更多的是結(jié)構(gòu)性行情。但增量資金仍在激增,，市場至少還不是熊市,。
配置方面，績優(yōu)股受到不少機(jī)構(gòu)青睞,。
中信證券認(rèn)為,，年增量資金中“長錢”的占比將會(huì)提升，機(jī)構(gòu)定價(jià)能力顯著增強(qiáng),。因此,，從風(fēng)格上看，藍(lán)籌股是全年投資的主線,。
海通證券還指出,，從風(fēng)格上看，年整體市場和價(jià)值預(yù)計(jì)將略占優(yōu)勢(shì),。同時(shí),，滬深300預(yù)計(jì)將略強(qiáng)于表現(xiàn)優(yōu)越的滬深500。
中信證券：年上半年機(jī)會(huì)很多
總體來看,，年上半年機(jī)會(huì)較多,，但下半年相對(duì)平淡。
其中,，年A股運(yùn)行可分為兩個(gè)階段：上半年,，跨周期政策推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回歸疫情前常態(tài),，宏觀流動(dòng)性合理充裕，A股整體向好,，機(jī)會(huì)較多,。下半年，貨幣政策在內(nèi)外部約束下轉(zhuǎn)向穩(wěn)健中性,，非金融行業(yè)利潤因基數(shù)高而承壓,，市場表現(xiàn)平淡。
配置方面,，上半年政策重點(diǎn)是穩(wěn)增長,，建議重點(diǎn)關(guān)注優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股的崛起。下半年建議重點(diǎn)關(guān)注相對(duì)景氣的板塊,。
年仍處于疫情造成較大波動(dòng)后的“余波”期,。在全球一些經(jīng)濟(jì)體中，疫情后的非常規(guī)需求刺激政策將帶來增長和物價(jià)的“大幅上漲”以及隨后潛在的“大幅下跌”,。因此,，相應(yīng)的政策反應(yīng)是分析年資產(chǎn)配置的重要考慮因素。
我們對(duì)未來12個(gè)月的市場持中性至積極的看法,?？傮w看法是，風(fēng)險(xiǎn)中有“機(jī)遇”,，有“驚喜”但沒有“危險(xiǎn)”,。
從節(jié)奏上看，仍處于增長放緩與政策支持預(yù)期互動(dòng)的時(shí)期,。指數(shù)機(jī)會(huì)可能會(huì)平淡,。建議投資者注重結(jié)構(gòu)、均衡配置,。
中信證券：年市場或?qū)⒊尸F(xiàn)寬幅波動(dòng)格局
展望年,，中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)，流動(dòng)性保持中性至寬松,?？傮w而言，市場表現(xiàn)可能與年的市場表現(xiàn)類似,，呈現(xiàn)寬幅波動(dòng)的格局,。
從板塊來看，年景氣度極佳的行業(yè)表現(xiàn)良好,。其中,，電網(wǎng)投資、儲(chǔ)能投資,、光伏和風(fēng)電等清潔能源是第一條主線,。創(chuàng)新藥,、家電家具、房地產(chǎn)回歸制造業(yè)等共同繁榮方向是第二條主線,。國防軍工,、工業(yè)飛機(jī)、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈等高端裝備制造業(yè)是年的第三條主線,。
從市場風(fēng)格來看,，藍(lán)籌股和成長股在年都會(huì)表現(xiàn)良好。
國泰君安證券：年A股或?qū)M盤震蕩,，先漲后跌,。
年A股市場策略可以概括為四句話：春天進(jìn)攻沒問題，夏天防守在懷里,。增長機(jī)會(huì)依然存在,，價(jià)值重回舞臺(tái)。盛衰循環(huán)取決于消費(fèi)能否生存,。提高制造業(yè)利潤,，擁抱技術(shù)創(chuàng)新時(shí)代。
其中,，我們堅(jiān)定看好年春季行情,，夏季投資者應(yīng)采取防御態(tài)度。同時(shí),，從風(fēng)格上來說,，應(yīng)該說年大小股都有機(jī)會(huì)，關(guān)鍵看投資者個(gè)人風(fēng)格,。
同時(shí)，年A股可能會(huì)橫盤震蕩,，先漲后跌,。因此，建議投資者積極謀劃跨年市場,，看好被春季躁動(dòng)接管的跨年市場,。
海通證券：年A股指數(shù)振幅或更大，市場和價(jià)值略顯主導(dǎo)
展望年,，A股市場指數(shù)振幅加大的可能性很大,。年市場振幅處于歷史極低水平，因此年指數(shù)振幅回歸歷史均值的可能性很大,。
同時(shí),，年我國通脹仍將面臨PPI和CPI雙重壓力，物價(jià)上漲仍是宏觀維度的關(guān)鍵詞之一,，需警惕通脹壓力,。從時(shí)間上看,，這一通脹上行周期尚未結(jié)束。當(dāng)前通脹周期中,，CPI低點(diǎn)為年11月-0.5%,，PPI低點(diǎn)為年5月-3.7%。截至年11月,，分別僅持續(xù)12個(gè)月和18個(gè)月上漲,。
從款式上來說，年的行情和價(jià)值款式可能會(huì)稍好一些,?；販y結(jié)果顯示，雖然年初的跨年行情仍然值得期待,，但跨年行情結(jié)束后,，在加息制約估值和盈利下行的雙重壓力，A股市場或迎來破發(fā),。從歷史上看,，這類市場會(huì)根據(jù)市場條件和價(jià)值往往是更好的選擇。
因此,，綜合來看,，年整體市場和價(jià)值預(yù)計(jì)將略占優(yōu)勢(shì)。同時(shí),，預(yù)計(jì)滬深300將略強(qiáng)于表現(xiàn)優(yōu)越的滬深500,。
興業(yè)證券：年至少不會(huì)是熊市
年的A股市場整體上不太可能有大市場，更多的是結(jié)構(gòu)性市場,。其中,，指標(biāo)可能是“在蝸牛殼里做道場”的狀態(tài)。
不過,，年A股增量資金依然激增,，所以市場至少不是熊市。在微觀流動(dòng)性方面,，首先,，即使外資流入可能小幅放緩，但預(yù)計(jì)仍將在億至億元左右,。其次,，經(jīng)過前幾年公募基金持續(xù)快速發(fā)行，只要不出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或波動(dòng),，年增量大概率將維持在2萬億元左右,。第三，隨著保費(fèi)收入的逐步恢復(fù),，保險(xiǎn)資金入市規(guī)模較今年也將出現(xiàn)小幅改善,。同時(shí),，私募股權(quán)也將成為市場非常重要的增量資金來源。
因此,，在銀行理財(cái)保持億元流入,，社保、養(yǎng)老金,、年金等將達(dá)到億元左右增量的背景下,，年仍將是增量資金涌入市場的一年。預(yù)計(jì)增量資金總額將達(dá)到3萬億元左右,。在這筆增量資金的推動(dòng)下,，年的A股市場至少不會(huì)是熊市。
配置方面,，對(duì)于年A股的主要投資機(jī)會(huì),，在當(dāng)前環(huán)境下，建議投資者仍探索小盤成長性領(lǐng)域,，重點(diǎn)關(guān)注“小高科技”,，即具有高成長性的板塊。市值小,、增速高,、新增增量多。將是下一步市場超額收益的重要來源,。
廣發(fā)證券：年可追加中下游投資
年A股利潤大幅下滑,，分母端難以形成有效對(duì)沖。A股將迎來“金融供給側(cè)慢?！币詠硎讉€(gè)承壓之年,。分配應(yīng)從年的“購買上游”轉(zhuǎn)向年的“加大對(duì)中下游的配置”。
具體來說,，年海外將從復(fù)蘇轉(zhuǎn)向滯脹,，這將加快美聯(lián)儲(chǔ)政策收縮的步伐。從國內(nèi)看,，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)有限，政策缺乏想象空間,，總體平穩(wěn)為主,。
從連續(xù)兩年擴(kuò)張后的估值收縮來看，今年相對(duì)溫和,，這意味著年估值將難以擴(kuò)張,。目前整個(gè)A股市場的估值和結(jié)構(gòu)性估值應(yīng)該是中性的貴，特別是A股龍頭股還是比較貴,。
配置方面,，年小盤股的表現(xiàn)很可能會(huì)從今年的上漲轉(zhuǎn)為下跌,。同時(shí)，PPI與CPI剪刀差將收斂,，將帶來兩個(gè)配置機(jī)會(huì)：一是PPI成本下行壓力緩解的汽車,、電機(jī)、白色家電,，二是食品加工,、農(nóng)業(yè)CPI進(jìn)行價(jià)格上漲的地方。
華泰證券：看好年A股市場
展望后市,，我們看好年A股市場,。同時(shí)，年最后三個(gè)季度A股的市場形勢(shì)可能會(huì)更加穩(wěn)健,。具體來說,，即使美聯(lián)儲(chǔ)在年變得鷹派，對(duì)A股估值影響也不大,。與此同時(shí),，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)并未出現(xiàn)下滑，表現(xiàn)表明制造業(yè)具有韌性,。
預(yù)計(jì)年A股非金融凈利潤同比增長4.7%,，樂觀預(yù)計(jì)達(dá)到8.0%，悲觀預(yù)計(jì)可能為1.3%,。積累趨勢(shì)呈“U型”,，中報(bào)為年內(nèi)低點(diǎn)，年報(bào)為年內(nèi)高點(diǎn),?；厩闆r下，結(jié)合利潤正增長+估值中心穩(wěn)定的判斷,，我們預(yù)計(jì)全A年收益為正,。
配置方面，對(duì)比整個(gè)行業(yè)的性能差距,、芯片分布,、供給側(cè)變化，預(yù)計(jì)年高端制造業(yè)將普遍占據(jù)主導(dǎo)地位,，大眾消費(fèi)存在逆轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)它的困境,。
具體來說，年A股投資主線是能源和芯片的閉環(huán)增長,。從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)來看,，儲(chǔ)能電源為盾，硅基需求為矛。此外,，碳達(dá)峰市場可能剛剛達(dá)到三分之一,，“泛動(dòng)力鏈”產(chǎn)業(yè)輪動(dòng)很可能仍將是年市場的主線。
上海證券：看好年滬深300,、A50指數(shù)長期上漲趨勢(shì)
年市場資金普遍充裕,。中國為應(yīng)對(duì)通脹而減少投資，導(dǎo)致傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)利潤增速下滑過快,。一些周期性貝塔值較強(qiáng)的行業(yè),，如碳中和、新能源光伏等具有增長屬性的行業(yè)表現(xiàn)較差,。表現(xiàn)出較強(qiáng)的配置能力,，市場資金從Alpha向Beta的偏離特征明顯。
年,，隨著非市場調(diào)控逐步消退,，在強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)定第一”的主基調(diào)下，我國經(jīng)濟(jì)總量將保持穩(wěn)定,，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)利潤或?qū)⑷婊謴?fù),，利潤分配將回歸正常。在這種環(huán)境下,，今年被低估的Alpha公司大概率會(huì)出現(xiàn)“利潤+估值”的雙倍上漲,。
同時(shí)，相對(duì)確定當(dāng)前Beta市場已經(jīng)結(jié)束,，年將進(jìn)行Alpha市場切換,。指數(shù)方面，我們看好中證指數(shù)長期上漲趨勢(shì)300指數(shù),、A50指數(shù),、香港互聯(lián)網(wǎng)科技指數(shù)、納斯達(dá)克100指數(shù),。
國聯(lián)證券：預(yù)計(jì)年成長型將主導(dǎo)
年,，“復(fù)蘇”是全球經(jīng)濟(jì)的主旋律，主要體現(xiàn)在主要國家利率上升,、物價(jià)上漲,、股指上漲。在此背景下,，年配置應(yīng)選擇業(yè)績敏感度較低但估值和政策敏感度較高的行業(yè),。總體來看,，增長型有望成為主導(dǎo)。
其中,，就大金融而言,，無論是從歷史角度還是橫向比較,，其估值目前都處于很低的位置。我們重點(diǎn)推薦有成長空間的券商板塊,。
中游困境扭轉(zhuǎn)方面,，受上游大宗商品價(jià)格上漲壓力，年中下游行業(yè)普遍面臨困難,。不過,，預(yù)計(jì)年價(jià)格將有所回落，這也有望給中下游帶來反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì),。主要推薦兩個(gè)行業(yè)：汽車及零部件,、畜禽養(yǎng)殖。
校對(duì)：張艷
