子彈還能飛多久,？

年的冬天,，“A股第一做市商”仁東控股的大戲還沒有到最后一章。董事長與副董事長之間的權(quán)力之爭,，讓這只多次備受矚目的“妖股”再次受到關(guān)注,。

12月23日,，在原董事長霍東辭職近一個月后,，仁東控股公布了新任董事長的消息。公司董事,、副總經(jīng)理劉長勇當(dāng)選為新任董事長,。

不過，劉長勇的接手之路并不順利,。從仁東控股的公告中可以看出,，副董事長王石山明確表示反對其候選人身份。

王世山表示,，主席候選人劉長勇不是合適的人選,。因有暴力行為，已被行政治安拘留并處罰,。從公司治理角度來看,，這會給公司帶來潛在風(fēng)險和不利影響；同時董事會候選人也妨礙董事發(fā)言,，破壞董事會議事規(guī)則,，影響董事會的正常運作。這違反了公司治理結(jié)構(gòu),。

王詩山認(rèn)為,，仁東控股目前正處于歷史債務(wù)等問題的困境中，需要一位懂運營,、善于管理的領(lǐng)導(dǎo)者,。曾擔(dān)任多家公司董事長或創(chuàng)始人，擁有豐富的管理經(jīng)驗,。和金融行業(yè)經(jīng)驗是更合適的人選。

最終,，王詩山的發(fā)言得到了獨立董事周茂清的支持,。投票結(jié)果顯示，在9名董事會成員中,，劉長勇以2票反對,、7票贊成的成績，成為仁東控股第五屆董事會董事長,。

不過,，從二級市場來看，高管之間的權(quán)力斗爭似乎并沒有在股市上引起太大的水花,。隨后兩個交易日,，公司股價并未出現(xiàn)大幅波動。截至12月27日收盤,，仁東控股股價為7元/股,，跌幅0.57%,，總市值39.2億元。

這是股東之間的控制權(quán)之爭嗎,？

從歷史經(jīng)驗來看,，上市公司的權(quán)力之爭往往伴隨著股東之間的博弈，仁東控股似乎也無法逃脫這一規(guī)律,。

而正是在“德裕家族”陷入困境的時期,，年，“內(nèi)蒙古首富”家族第二代霍東將他的仁東集團推上了風(fēng)口浪尖,。

年1月,，霍東控制的云趣科技從張永東旗下人民創(chuàng)新手中接手民生金科.33萬股，占總股本的10.77%,?！芭Ｈ本叭A及其一致行動人將所持13.82%股份的相應(yīng)投票權(quán)委托給云趣科技。加上此前持有的5.31%股權(quán),，霍東成為民生金科新的實際控制人,。

年7月5日，霍東接替嚴(yán)偉出任新任董事長,，公司名稱隨后變更為仁東控股,。

處于這場權(quán)力斗爭中心的王詩山和劉長勇，都與霍東同一天進入董事會,。其中,，劉長勇職務(wù)為董事、副總經(jīng)理,，王石山擔(dān)任副董事長,。三個月后，王詩山兼任公司總經(jīng)理兼財務(wù)總監(jiān),。

看似肩負(fù)重任的兩位高管都代表了新管理層的陣營,，但從他們之前的履歷來看，似乎事情并沒有那么簡單,。

具體來說,，新任董事長劉長勇出生于年，曾就職于北京中倫律師事務(wù)所和仁東集團100%控股的正東致遠實業(yè)有限公司,，也就是說,，在進入民生金科之前，劉長勇隸屬于仁東集團,。

與劉昌永相比,，年出生的王詩山履歷更為豐富。此前曾擔(dān)任上海中車金融租賃有限公司執(zhí)行董事,、中車投資租賃有限公司董事長,。年11月,，民生金科易手前，王石山已與上市公司有合作關(guān)系,。

當(dāng)時,，兩人共同出資成立民生租賃有限公司，民生金科持股70%,，王詩山持股30%,。王世山擔(dān)任公司董事長、總經(jīng)理,。

上市公司易主后,，民生金科時代高管陸續(xù)卸任。然而王詩山與上市公司的聯(lián)姻仍在繼續(xù),，他甚至搖身一變成為仁東控股時代的重要管理層成員之一,。

然而現(xiàn)在到了關(guān)鍵時刻，霍東選定的接班人依然是仁東出身的劉昌永,。

IPG中國首席經(jīng)濟學(xué)家白文曦分析,，圍繞高管劉長勇與王石山之間的矛盾，背后應(yīng)該隱藏著公司股東之間的控制權(quán)之爭,，而每個人都代表著不同股東的利益,。利益和訴求，也希望在公司治理體系中占據(jù)更有利的地位,。

“重要高管之間出現(xiàn)意見分歧,，表明公司治理存在潛在的不穩(wěn)定因素，這些不穩(wěn)定因素必然會傳導(dǎo)到運營層面,。無論是公司戰(zhàn)略的執(zhí)行,、經(jīng)營策略，甚至是日常運營,，可能會帶來不確定性,，甚至可能產(chǎn)生沖突?！卑孜年赜盅a充道,，

對此,，仁東控股表示,，公司目前正在努力與管理層、董事和股東進行溝通和合作,，盡量不影響公司的運營,。

仁東控股的坎坷過去

年，仁東控股股價達到頂峰,，年內(nèi)最高漲幅達286%,。但11月24日后再次暴跌,，從近65元/股跌至年2月的不足7元/股，期間連續(xù)虧損,。14個下限,。隨后不到兩個月時間，從7元/股漲至最高18元/股,，漲幅達164%,。

股價的離奇波動最終引發(fā)了中國證監(jiān)會的調(diào)查。

年12月,，仁東控股原實際控制人田文軍因操縱仁東控股股價,，被證監(jiān)會罰款280萬元。年9月,，證監(jiān)會對控制83個證券賬戶操縱仁東控股股價的“牛三”京華處以500萬元罰款,。

但股東的處罰并不是仁東控股危機的結(jié)束。僅僅半年后,，仁東控股又因財務(wù)造假被證監(jiān)會罰款,。

具體來說，仁東控股在年年報和年上半年年報中,，通過虛增收入,、利潤、少計壞賬準(zhǔn)備等方式,，虛增利潤共計.08萬元,。此外，公司還存在重大債務(wù)違約1.8億元,，未及時披露,。

年3月25日，仁東控股公告稱,，收到《行政處罰決定書》,。針對財務(wù)造假的惡劣行為，仁東控股被罰款150萬元,。董事長霍東,、總經(jīng)理王世山、副總經(jīng)理黃浩共被罰款220萬元,。

8月14日,，深交所也發(fā)布處罰決定，公開譴責(zé)仁東控股及上述三名高管,。

正是在兩次處罰之后,，11月25日，仁東控股宣布董事長霍東和非獨立董事趙佳辭職。趙佳是霍東的妻子,。此次辭職后,，兩人將不再擔(dān)任公司及子公司的任何其他職務(wù)，但霍東仍將是公司的實際控制人,。

盡管實控人夫婦選擇退居幕后,，但仁東控股仍面臨不少麻煩，業(yè)績虧損是新任董事長面臨的難題,。

財報顯示,，年至年，公司凈利潤連續(xù)三年虧損,，合計虧損約4.96億元,。進入年，其經(jīng)營狀況仍未改善,。截至今年三季度末,，該公司再次提交虧損.28萬元的成績單。

半年報顯示,，截至年8月13日,，仁東控股還因貸款逾期、證券虛假陳述等問題被中信銀行,、海淀科技金融集團,、山西潞城農(nóng)商銀行等起訴至法院、貸款擔(dān)保責(zé)任等,，累計涉案金額24.56億元,。

仁東控股表示，由于金融業(yè)多元化的特點,，公司融資渠道相對單一,。受整體經(jīng)濟環(huán)境和自身因素影響，近兩年出現(xiàn)資金短缺的情況,，加上負(fù)面輿論的出現(xiàn),，進一步加劇了公司融資困難。未來,，公司將加強與債權(quán)人的溝通協(xié)商,，制定切合實際的還款計劃，積極整合現(xiàn)有資源,，清理持續(xù)收益較差的項目,，加快資金回籠，同時積極拓展渠道,，開展融資活動的各個方面,。

闖入第三方支付戰(zhàn)場,，仁東控股到底有多厲害,？

經(jīng)歷證監(jiān)會處罰后,，仁東控股目前經(jīng)營狀況已趨規(guī)范。此次高管搶權(quán)大戲上演,，可見風(fēng)波不斷的仁東控股在股東眼中依然是“燙手山芋”,。那么它的經(jīng)營狀況如何呢？

事實上,，早期的仁東控股是一家銅加工公司,。年，“德宇系”接手后,，通過實施重大資產(chǎn)重組,，由制造業(yè)向金融業(yè)轉(zhuǎn)型。第三方支付,、融資租賃等逐漸成為公司的主營業(yè)務(wù),。

仁東控股的第三方支付服務(wù)由其控股子公司合力寶提供。截至年6月末,，合力寶實現(xiàn)營業(yè)收入7.83億元,，凈利潤.78萬元。同期,，公司還通過在3C數(shù)碼產(chǎn)品,、家具家電、辦公設(shè)備等領(lǐng)域開展融資租賃業(yè)務(wù),，取得了一定的經(jīng)濟效益,，實現(xiàn)營業(yè)收入.58萬元，凈利潤303.43萬元,。

看似主營業(yè)務(wù)為公司貢獻了不錯的業(yè)績,，但報告期內(nèi)，仁東控股并未擺脫虧損局面,。逾期借款計提的利息,、罰息、違約金等對其期末利潤產(chǎn)生影響,。

盡管如此,，仁東控股選擇的第三方支付領(lǐng)域依然有著良好的發(fā)展態(tài)勢。

移動支付網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,，年我國第三方支付業(yè)務(wù)交易額達1.03萬億筆,，同比增長24.3%；第三方支付業(yè)務(wù)交易金額達355.46萬億元,，同比增長20.67%,。第三方支付行業(yè)是一個前景巨大的A市場。

完成第三方支付業(yè)務(wù)，支付渠道是關(guān)鍵一環(huán),，支付牌照賦予企業(yè)搭建支付渠道的權(quán)力,。

從年4月底發(fā)放第一批第三方支付牌照算起，四年來央行共發(fā)放支付業(yè)務(wù)牌照269張,。但由于后續(xù)盜碼,、割機、二方清算泛濫等行業(yè)亂象頻發(fā),，央行從年開始收緊監(jiān)管,，7年僅新發(fā)2張牌照，多張牌照被取消,。續(xù)訂）,。截至年6月末，我國持有有效牌照的第三方支付公司僅有203家,，支付牌照日趨緊缺,。

在此背景下，其控股子公司合力寶擁有的支付牌照堪稱仁東控股的關(guān)鍵王牌,。

仁東控股在半年報中介紹,，年7月9日，合力寶《支付業(yè)務(wù)許可證》成功換證,，有效期至年7月9日,。未來，公司將繼續(xù)集中主要資源支持發(fā)展優(yōu)勢業(yè)務(wù),，不斷提高平臺創(chuàng)新服務(wù)能力,，增強市場競爭力。

不過,，擁有支付牌照并不意味著仁東控股就能一勞永逸,。一方面，隨著支付牌照有效期逐漸臨近,，能否成功續(xù)展是一個不容忽視的問題,；另一方面，第三方支付行業(yè)寡頭壟斷現(xiàn)象明顯,，支付寶,、財付通占據(jù)90%以上市場份額，內(nèi)部競爭壓力不可低估,。