昨晚來自大洋彼岸的一組通脹數(shù)據(jù)對(duì)全球金融市場(chǎng)產(chǎn)生了溫和的影響,，我們的A股自然也未能幸免。今日全天,，A股市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩,，一度出現(xiàn)余股跌幅的悲慘局面。
最近幾天,，景陽(yáng)一直在給大家提到一點(diǎn),，那就是市場(chǎng)可能會(huì)在9月中下旬做出方向選擇。主要原因是,，除了9月份國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況逐漸明朗之外,，美聯(lián)儲(chǔ)9月份加息的實(shí)施也是一個(gè)重要考慮因素。因素之一,。但從昨天美國(guó)公布的8月份通脹數(shù)據(jù)來看,，情況似乎有惡化的趨勢(shì)。
那么今天景陽(yáng)就來和大家聊聊,。如果美聯(lián)儲(chǔ)9月超預(yù)期加息，將對(duì)A股市場(chǎng)產(chǎn)生什么影響,？
在景陽(yáng)看來,，我們想了解美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)A股的影響有多大。是單日的情感影響還是持續(xù)的影響,？?jī)H僅分析美國(guó)的通脹數(shù)據(jù)和加息是不夠的,，因?yàn)檫@還包括中美宏觀經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略、經(jīng)濟(jì)周期不匹配等問題,。
鑒于此,，我們先回顧一下昨晚的美國(guó)通脹數(shù)據(jù)：
美國(guó)勞工部周二公布的數(shù)據(jù)顯示，8月份美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)環(huán)比上漲0.1%,；7月持平,，同比增長(zhǎng)8.3%，高于預(yù)期的8.1%,。剔除波動(dòng)較大的食品和能源成分的核心CPI環(huán)比上漲0.6%,，同比上漲6.3%，均高于預(yù)期,。
僅從這組數(shù)據(jù)來看,，美國(guó)7月CPI為8.5%，因此8月CPI雖然高于市場(chǎng)預(yù)期的8.1%8.3%,，但處于下降趨勢(shì),。這表明美聯(lián)儲(chǔ)過去幾個(gè)月連續(xù)加息75個(gè)基點(diǎn)的效果已經(jīng)開始慢慢顯現(xiàn),，但尚未對(duì)抑制通脹產(chǎn)生立竿見影的效果。
也正是因?yàn)槿绱?，?月CPI數(shù)據(jù)公布前,，整個(gè)市場(chǎng)預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)將在9月加息90%以上，加息75個(gè)基點(diǎn),，其余10%預(yù)計(jì)加息20%,。50個(gè)基點(diǎn)。不過,，數(shù)據(jù)出來之后,，整個(gè)預(yù)測(cè)又上了一個(gè)臺(tái)階。市場(chǎng)預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)9月加息75個(gè)基點(diǎn)的概率約為70%,，加息100個(gè)基點(diǎn)的概率為30%,。對(duì)比可以看出，8月份CPI發(fā)布后,，50基點(diǎn)已經(jīng)成為過去式,，而100基點(diǎn)則從無到有。
盡管美聯(lián)儲(chǔ)9月加息100個(gè)基點(diǎn)的概率仍僅為30%,，但昨晚全球資本市場(chǎng)因避險(xiǎn)情緒反應(yīng)激烈,。美國(guó)方面，除了美元指數(shù)飆升至109之上外,，美股,、美債、黃金等均遭遇深度損失,。美股三大指數(shù)中,，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)跌點(diǎn)或近4%，創(chuàng)年6月以來最大單日跌幅,，納指跌幅超5%,！這樣的跌幅即使是A股市場(chǎng)也算嚴(yán)重跌幅，更不用說美股了,。因此,，昨晚美國(guó)股市出現(xiàn)恐慌全面下跌，科技股和消費(fèi)品跌幅均超過5%,。除美股外,，歐洲、日本,、韓國(guó),、香港等地主要股指和匯率均出現(xiàn)大幅下跌和貶值。昨天人民幣匯率也暴跌500多個(gè)基點(diǎn),。
受此消息影響,，今日A股大幅低開,。早盤雖有反彈，但也在5日線附近遭遇明顯阻力,。
這是這組數(shù)據(jù)披露前后的反應(yīng),，這將改變美聯(lián)儲(chǔ)9月加息的節(jié)奏以及全球資本市場(chǎng)。接下來我們就要看看這種影響能否持續(xù),？
這涉及到美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)大幅加息對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)和A股市場(chǎng)的影響,，以及我們強(qiáng)不強(qiáng)硬的問題。
這段時(shí)間,，大家應(yīng)該看到很多關(guān)于強(qiáng)勢(shì)美元席卷全球的分析和評(píng)論,。這涉及到兩個(gè)方面。一是美元霸權(quán)不可動(dòng)搖,。人民幣大幅升值必然導(dǎo)致其他國(guó)家大幅貶值,。外資將回流美國(guó)作為避風(fēng)港，加劇其他國(guó)家的金融風(fēng)險(xiǎn),；第二,，本幣貶值后，最有可能積累形成的是輸入性通脹,。這是因?yàn)閲?guó)際商品以美元結(jié)算,，如果本幣貶值，本幣購(gòu)買力將大幅下降,。
因此我們也從這兩個(gè)角度來分析美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響,。今年以來，在美元強(qiáng)勢(shì)沖擊下,，人民幣匯率經(jīng)歷了兩輪大幅貶值,。最近一次連續(xù)貶值是從8月10日左右開始的,。不過,，從8月10日到現(xiàn)在，我們很少看到外資集中撤離我國(guó),。相關(guān)消息傳出,。我國(guó)金融市場(chǎng)也相當(dāng)穩(wěn)定，沒有出現(xiàn)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的跡象,。A股市場(chǎng)上,，本月北向資金持倉(cāng)狀況較為穩(wěn)定。甚至上周五,，單日凈流入140億,，創(chuàng)下年內(nèi)最大單日凈流入紀(jì)錄。值得注意的是,，今日美國(guó)8月CPI數(shù)據(jù)公布后,，北向資金并未出現(xiàn)明顯拋售,，流入流出基本持平。這說明美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)外資并沒有出逃,。
另一方面,，本幣貶值引發(fā)的輸入性通脹風(fēng)險(xiǎn)加大。這可以在我們八月份的通脹數(shù)據(jù)中找到,。上周,，統(tǒng)計(jì)局剛剛公布了8月份國(guó)內(nèi)CPI和PPI數(shù)據(jù)。8月份CPI同比上漲2.5%,，PPI同比上漲2.3%,！對(duì)于這組數(shù)據(jù)，景陽(yáng)在《9月9日：3大利好消息帶動(dòng)北向資金瘋狂買入,！節(jié)后A股如何走,？“文章中有一個(gè)重點(diǎn)分析，按照當(dāng)時(shí)的觀點(diǎn),，在多類食品價(jià)格上漲的背景下,，我們8月份的CPI并沒有突破7月份的年內(nèi)高點(diǎn)，反而從2.7回落,。%至2.5%,。PPI數(shù)據(jù)這幾個(gè)月加速下滑，從去年10月高達(dá)13.5%逐月下降至2.3%,，幾乎是7月4.2%的一半,。
顯然，美聯(lián)儲(chǔ)加息最有可能引發(fā)的兩大風(fēng)險(xiǎn)并沒有發(fā)生在我們身上,！
此外,，更重要的是我們自身的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況和宏觀調(diào)控策略。從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行來看,，7,、8月份的疲弱復(fù)蘇已經(jīng)是一個(gè)明顯的跡象。9月剛剛過半,，情況仍不明朗,。這是影響A股未來走向的決定性因素。在宏觀調(diào)控策略上,，我們的跨周期調(diào)控思路能夠提前應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì),。所以，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)全球收緊貨幣政策的時(shí)候,，只有我們央行在向市場(chǎng)注入流動(dòng)性,。8月份，連續(xù)下調(diào)LPR和MLF利率。而且8月份CPI并不高,，未來宏觀調(diào)控還有較大空間,。
綜合分析，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)大幅加息目前為止對(duì)我們影響并不大,。這也是近一段時(shí)間A股與美股走勢(shì)逐漸脫鉤的原因,。
回顧昨天的美國(guó)通脹數(shù)據(jù)，實(shí)際上將美聯(lián)儲(chǔ)的加息幅度推高了一個(gè)檔次,。但仔細(xì)想想,，美聯(lián)儲(chǔ)9月加息75個(gè)基點(diǎn)和100個(gè)基點(diǎn)真的有這么大的區(qū)別嗎？事實(shí)上,，這只是市場(chǎng)恐慌情緒的釋放,。
經(jīng)濟(jì)是股市的基礎(chǔ)。當(dāng)前,，中國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展時(shí)期,，是世界第二大經(jīng)濟(jì)體。目前其股市正在按照本國(guó)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行規(guī)律波動(dòng),。由于美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)中國(guó)的短期影響,，對(duì)股市有一定影響，但長(zhǎng)期影響有限
美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議又稱為FOMC會(huì)議,，即聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)會(huì)議,。聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)隸屬于聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)。其主要任務(wù)是決定美國(guó)的貨幣政策,，通過貨幣政策的調(diào)節(jié)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和物價(jià)穩(wěn)定,。他們之間的平衡。會(huì)議的主要內(nèi)容是確定未來的貨幣政策,，不僅是利率,，還包括其他政策決定。比如,，美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息后,，全球股市都有不同程度下跌，但對(duì)于A股來說,，國(guó)內(nèi)貨幣政策可能會(huì)趨于寬松,。那么股市和債市可能會(huì)回暖,，這意味著A股上漲的可能性更大,。例如，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息后,，資金流入美國(guó)資本市場(chǎng),，美元升值。流入A股的資金量可能會(huì)減少，這可能會(huì)對(duì)A股造成一定的影響,。從歷史數(shù)據(jù)來看,，美國(guó)加息之前A股的市場(chǎng)表現(xiàn)并不是很好。
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回復(fù)時(shí)間：-11-17,。最新業(yè)務(wù)變化請(qǐng)參見平安銀行官網(wǎng)。
