北京時間10月31日凌晨,，美聯(lián)儲如期降息,。美聯(lián)儲10月議息會議決定將聯(lián)邦基金目標(biāo)利率下調(diào)25個基點至1.50%-1.75%，符合市場預(yù)期。
伴隨著降息消息,，美股三大股指尾盤上漲。截至收盤,，美國三大股指均收高,。標(biāo)普500指數(shù)上漲0.33%，再次創(chuàng)下歷史新高,。道指上漲近120點,，納指上漲0.33%。
此外,，美國商務(wù)部30日公布的初步數(shù)據(jù)顯示,，年第三季度美國實際國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)年率增長1.9%，略低于2%的增速在第二季度,。
美聯(lián)儲在政策聲明中指出,，經(jīng)濟活動正在以溫和的速度增長。家庭支出強勁增長,。投資和出口依然疲弱,，但消費者支出強勁。
美聯(lián)儲為何要降息,？美國經(jīng)濟未來走勢如何,？什么時候再次降息？中國人民銀行會效仿嗎,？降息對美國和A股市場有何影響,？對此，機構(gòu)火線評論——
為什么要降息,？
海通證券指出,，10月份會議聲明中對經(jīng)濟的判斷與9月份相比沒有明顯變化。近期美國就業(yè)市場數(shù)據(jù)依然穩(wěn)健,，經(jīng)濟活動增長依然溫和,，短期內(nèi)家庭消費增長強勁，而商業(yè)固定投資和出口疲弱,。這種情況仍在持續(xù),，經(jīng)濟前景的不確定性仍然存在。降息的原因仍然是全球增長前景的不確定性和美國通脹疲弱。
中信建投指出,，今年以來,，美國消費數(shù)據(jù)依然強勁。特別是二季度,，私人消費增速超過4%,，成為支撐經(jīng)濟的主導(dǎo)力量。7,、8月份,，美國零售額繼續(xù)高位增長。當(dāng)前條件下,，雖然制造業(yè)PMI指數(shù)持續(xù)下滑,，但其傳導(dǎo)過程仍需時日。這也是美聯(lián)儲對美國經(jīng)濟保持樂觀的重要原因,。不過,，此前公布的美國9月零售銷售數(shù)據(jù)顯示七個月來首次出現(xiàn)負(fù)增長，大幅低于市場預(yù)期,。似乎表明制造業(yè)的疲軟正在向更廣泛的領(lǐng)域傳導(dǎo),，這使得市場對美聯(lián)儲10月降息充滿期待。增加,。
美國經(jīng)濟未來走勢如何,？
海通證券認(rèn)為，展望未來,，美國經(jīng)濟大概率仍將呈下行趨勢,。海通證券分析稱，從公布的數(shù)據(jù)來看,，消費仍是最大貢獻者,，對GDP環(huán)比拉動1.9個百分點，但幅度較二季度收窄,。三季度投資和出口繼續(xù)負(fù)增長,，分別拖累經(jīng)濟增長0.27和0.1個百分點，表明貿(mào)易摩擦對美國企業(yè)前景的負(fù)面影響持續(xù),，但程度較年有所減輕第二季度,。不過，9月份ISM制造業(yè)PMI繼續(xù)下滑至47.8,，為年6月以來的最低水平,，工業(yè)產(chǎn)出指數(shù)同比轉(zhuǎn)為負(fù)值，意味著未來壓力并未緩解,。
什么時候再次降息,？
鮑威爾在發(fā)布會上提到,，美國經(jīng)濟表現(xiàn)良好，預(yù)計仍將溫和增長,。海通證券認(rèn)為,，綜合來看，鮑威爾暗示短期降息步伐可能暫停,，降息周期暫停，他將保持觀望,。按照目前期貨市場的預(yù)期,，今年12月再次降息的概率只有17%，明年6月會前降息的概率則低于50%,。
中信證券認(rèn)為,，美國國債長期收益率下降約4BP，短期變化相對較小,。這與美聯(lián)儲和鮑威爾對經(jīng)濟的樂觀描述有些不一致,。美聯(lián)儲只是暫時停止降息。12月可能不會再次降息,，但明年上半年可能再次進入降息節(jié)奏,。鮑威爾并沒有關(guān)閉降息的大門。他相信,，如果前景發(fā)生重大變化,，他將繼續(xù)做出回應(yīng)；而美聯(lián)儲現(xiàn)在已經(jīng)進入了“一會一會”的節(jié)奏,，這也意味著一旦經(jīng)濟前景發(fā)生變化,，就會再次降息。來臨,。
中國人民銀行會效仿嗎,？
東方金城首席宏觀分析師王慶認(rèn)為，當(dāng)前國內(nèi)貨幣政策“以我為中心”特征突出,，美聯(lián)儲利率政策影響力減弱,。即使美聯(lián)儲降息，該國也很可能不會效仿,。
中國人民銀行行長易綱9月指出,，當(dāng)前中國經(jīng)濟運行處于合理區(qū)間，物價也處于相對溫和區(qū)間,。中國貨幣政策要保持定力,，堅持穩(wěn)健導(dǎo)向。要穩(wěn)定當(dāng)前形勢,，加強逆周期調(diào)節(jié),。保持M2,、社會融資規(guī)模增速與名義GDP增速大致一致，堅決不搞大水漫灌,。同時要注意保持杠桿率穩(wěn)定,，使整個社會債務(wù)處于可持續(xù)水平。
中信證券分析稱,，考慮到全球經(jīng)濟可能面臨較長時期的下行壓力,，國內(nèi)貨幣政策并不急于采取更大規(guī)模的寬松措施，以維持常規(guī)工具的長期有效性,?！霸趪鴥?nèi)經(jīng)濟增速達標(biāo)的前提下，經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量比增速更重要,，四季度可能是貨幣政策的重要觀察窗口,。”
該機構(gòu)認(rèn)為,，從國內(nèi)來看,，雖然受到通脹制約，但豬肉通脹不具備經(jīng)濟周期屬性,，更多的是階段性,。中期來看，中美貨幣政策尚未完全脫鉤,。中國貨幣政策的寬松只是被推遲了,。中國央行最早可能在明年第一季度降息。
對美股和A股有何影響,？
在全球經(jīng)濟進入降息周期,、利率回落的背景下，國信證券指出,，A股市場主要有三大邏輯線：
一是能夠保持穩(wěn)定盈利的龍頭企業(yè),。這些公司可以充分受益于利率下降。利率的系統(tǒng)性下降,，意味著利潤穩(wěn)定的公司估值有系統(tǒng)性上升的機會,；
二是高成長企業(yè)。一般來說,，高成長的公司估值也高,。在其他條件不變的情況下，利率下降對高增長,、高估值公司比對低增長,、低估值公司更有利；
三是關(guān)注高股息品種的投資機會,。隨著利率中樞下移,，高分紅品種的吸引力將不斷增強,。簡單的邏輯是，如果市場原本可接受的均衡股息率為5%,，而利率大幅下降,，市場均衡股息率下降至4%，則意味著股價可以有25%的上漲空間,。
中信建投維持市場震蕩上行,、創(chuàng)業(yè)板和中小企業(yè)主導(dǎo)的判斷。投資策略上,，短期仍以保持低估值,、穩(wěn)定業(yè)績?yōu)橹鳎ㄗh從銀行轉(zhuǎn)向建筑,、房地產(chǎn)等性價比相對較高的行業(yè)。長期仍是科技消費的兩輪驅(qū)動,。該機構(gòu)強調(diào)金融供給側(cè)改革背景下券商尤其是龍頭券商的配置價值,。
東北證券指出，總體而言,，本次降息是年內(nèi)最后一次降息,。下一次降息可能是在明年3-4月的利率會議上，期間將處于真空觀察期,。從美聯(lián)儲降息后市場短期表現(xiàn)來看,，美股上漲，美元指數(shù)下跌,，黃金上漲,。但需要警惕的是，在美股估值處于歷史高位的情況下,，美聯(lián)儲降息后股市波動加劇的風(fēng)險,。
對A股不利,。股市走弱。
美聯(lián)儲被迫降息25個基點,。一方面,，美聯(lián)儲擔(dān)心美國經(jīng)濟衰退，因為如果美國經(jīng)濟真的進入衰退,，再降息就來不及了,，所以現(xiàn)在是降息25個基點的時候了。未來是否降息,，還要看具體的經(jīng)濟數(shù)據(jù),。
另一方面,，美國的核心通脹正在上升。美聯(lián)儲還應(yīng)該考慮國內(nèi)通脹,。一旦通脹上升,，也是一件非常麻煩的事情。因此,，本次降息并不意味著未來還會降息,。這取決于具體的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。
美聯(lián)儲降息表明美國和世界經(jīng)濟陷入衰退?，F(xiàn)在美聯(lián)儲只降息25個基點觀望,。A股也很難獨善其身。A股市場主要有以下幾條線：
首先,，利潤穩(wěn)定的龍頭企業(yè)可以充分受益于降息,。系統(tǒng)性利率下降意味著盈利穩(wěn)定的公司估值有機會系統(tǒng)性上漲。
其次是高增長公司,。一般來說,，高增長公司的估值也被高估。在其他條件下,，利率下調(diào)對高增長和高估的公司比低增長和低估的公司更有利,。
美股暴跌會對A股產(chǎn)生影響嗎？有影響,。美股大跌會直接影響A股,，美股漲跌也會直接影響A股漲跌。A股的下跌完全是美股帶動的,，A股內(nèi)部不存在潛在的負(fù)面影響,。A股估值已經(jīng)處于較低水平，因此美股下跌會對A股產(chǎn)生影響,，但不會很大,。A股市場有自己的運行規(guī)則，更多地受國內(nèi)經(jīng)濟和資本的影響,。美股不會等到加息結(jié)束才思考底部,，所以雖然現(xiàn)在還處于下跌趨勢，但隨著加息的深入,，這種下跌趨勢會逐漸進入下半年,，而且下跌的空間也很大。下降幅度將會越來越小,。美聯(lián)儲收緊政策過快,，直接引發(fā)美股下跌?？傮w來看,，美股在高估值的情況下從高位回落,，其走弱對A股市場產(chǎn)生了影響。受疫情,、俄烏沖突,、國際形勢復(fù)雜多變、美聯(lián)儲加息縮表等因素影響,，美國經(jīng)濟增長乏力,，股市泡沫破滅，股市泡沫破裂,。暴跌是不可避免的,。從這個情況來看，美國股市受到多重因素影響,，目前已經(jīng)進入下行通道,。受美股暴跌影響，今日A股或?qū)⒗^續(xù)下跌并二次探底,，但單日暴跌的可能性不大,。
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