年至年被稱為美國經(jīng)濟(jì)滯脹期。在此期間，美國經(jīng)濟(jì)停滯,，大量企業(yè)倒閉,，工人失業(yè)。與此同時(shí)，美國國內(nèi)物價(jià)居高不下，通脹升至兩位數(shù)，民不聊生,。此時(shí)的道瓊斯指數(shù)已經(jīng)處于半死不活的動蕩市場，持續(xù)了十三年之久,。該指數(shù)在557點(diǎn)至點(diǎn)窄幅波動,，投資者感嘆。當(dāng)全世界都以為美國股市永遠(yuǎn)無法復(fù)蘇時(shí),，年美股卻出人意料地開始上漲,。18年間，道瓊斯指數(shù)從776點(diǎn)上漲至點(diǎn),，漲幅達(dá)%,，震驚了全世界投資者。
50年前美國發(fā)生的事情,，導(dǎo)致美國股市像A股一樣遭受重創(chuàng),，持續(xù)了十三年。美股如何擺脫震蕩的束縛,，開始大幅上漲,？
美國道瓊斯指數(shù)
20世紀(jì)70年代，戰(zhàn)爭對美國經(jīng)濟(jì)增長和消費(fèi)的刺激逐漸消失,。國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)缺乏增長點(diǎn),，經(jīng)濟(jì)停滯，大量企業(yè)倒閉,，失業(yè)率高企,。與此同時(shí)，美國科技發(fā)展陷入低谷,，全球貿(mào)易份額也大幅下降,。在這三重打擊下，美國在年至年的滯脹時(shí)期經(jīng)歷了四次經(jīng)濟(jì)危機(jī),，每次危機(jī)都愈演愈烈,，以至于美國政府的擴(kuò)張性財(cái)政政策和美聯(lián)儲的寬松貨幣政策都失效了,。一次,。正是在如此嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)背景下,，美國股市經(jīng)歷了十三年的波動。
多位美國總統(tǒng)都未能解決滯脹問題,。最終,，里根政府采取了穩(wěn)定貨幣供應(yīng)、減稅,、減少政府支出,、減少政府干預(yù)四項(xiàng)措施，使美國經(jīng)濟(jì)擺脫滯脹,。
如果里根政府在經(jīng)濟(jì)滯脹第一年上臺,，并在年推出穩(wěn)定貨幣、降低稅收,、減少支出,、減少干預(yù)等措施，美國經(jīng)濟(jì)的滯脹期是否會縮短至一年,？
答案是不,。自古以來，時(shí)代造就英雄,，英雄也無法創(chuàng)造時(shí)代,。不是里根政府有多強(qiáng)大，而是美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)到了滯脹的最后階段,，已經(jīng)進(jìn)入了反目成仇的階段,。
因此，能夠解決美國經(jīng)濟(jì)滯脹問題的不僅是里根政府的調(diào)控政策,，更重要的是經(jīng)濟(jì)周期的自我調(diào)節(jié)能力,。經(jīng)濟(jì)發(fā)展和股票經(jīng)營有其自身的規(guī)律和規(guī)律。就像一年中的四個(gè)季節(jié)一樣,，無論你怎么控制,，冬天都必須持續(xù)3個(gè)月才結(jié)束。減少政府干預(yù),，是老子的無為之治思想,，讓經(jīng)濟(jì)按照自身的循環(huán)規(guī)律發(fā)展，無為而無為,。
歷史確實(shí)可能會重演,。在美國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了38年的滯脹之后，中國A股市場也經(jīng)歷了長達(dá)13年的震蕩期,。震蕩的形態(tài)和持續(xù)時(shí)間與美國滯脹時(shí)期道瓊斯指數(shù)的走勢如出一轍,。唯一不同的是，美國經(jīng)濟(jì)在滯脹時(shí)期停滯不前,，而中國經(jīng)濟(jì)在過去13年里只是放緩了增速,。經(jīng)濟(jì)停滯和經(jīng)濟(jì)增長緩慢是完全相反的含義,。盡管中國GDP自年以來增速放緩，但每年仍以6%以上的速度增長,，而美國GDP從年到年幾乎沒有增長或出現(xiàn)負(fù)增長,。
當(dāng)前，IPO頻繁,、融資過度,、上市公司造假等問題是阻礙A股擺脫波動市場的主要原因。美國50年的歷史走勢告訴我們,，即使是史上最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)滯脹問題,，也無法阻止股市擺脫震蕩，一飛沖天,。那么,，中國股市的制度性問題如何阻礙A股的騰飛呢？
美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁,，股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表。上市公司力求取得優(yōu)異的業(yè)績,，而美國股市完善的監(jiān)管體系保證了股東,、機(jī)構(gòu)和上市公司之間的平衡，讓上市公司感受到了上市的責(zé)任,。融資和分紅平衡,，讓機(jī)構(gòu)追求更多回報(bào)，賺錢又講誠信,，股東能更好的了解牛市形勢,，價(jià)值投資和托管能平衡，讓市場走出長期健康的軌道而牛市穩(wěn)定,，美股則易漲難跌,。
兩個(gè)市場相比，存在巨大差異,。熱門A股的發(fā)展周期雖然不長,，但進(jìn)展卻很緩慢。投資者成為場內(nèi)場外的收割對象,。機(jī)構(gòu)也忙著投機(jī),。主流基金也是高拋低吸。這類市場較難像美股一樣長期上漲，所以美股傾向于上漲,，A股傾向于下跌,。
一般來說，美股與A股呈正相關(guān)關(guān)系,。即美股上漲，A股就會上漲,，美股下跌,，A股也會下跌。這主要得益于經(jīng)濟(jì)全球化的不斷推進(jìn)和各國經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的密切,。
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主要原因是制度不健全,，特別是大股東減持時(shí),，應(yīng)規(guī)定減持價(jià)格不得低于發(fā)行價(jià)，公司不得減持上市后虧損,。由于減持沒有完善的規(guī)定,，一些上市公司上市后套現(xiàn)、放棄公司,，把負(fù)擔(dān)留給了投資者和監(jiān)管機(jī)構(gòu),。如果減持規(guī)定完善，原有股東就沒有辦法套現(xiàn)和炒作,，他們會集中精力把公司做大做強(qiáng),，回報(bào)投資者。
本人具有高級職稱,，收入穩(wěn)定,。我有一些閑錢，想增值,，所以我投資了基金和股票市場,。結(jié)果，我賠了錢,。早餐后我不得不考慮這個(gè)問題,。在大A賺錢太難了！可以說，中國的股市不值得普通人投資,。遠(yuǎn)離股市,，就等于遠(yuǎn)離毒品！
美股和A股沒有相關(guān)性,！美股的持續(xù)上漲,，只能說明美國經(jīng)濟(jì)的韌性和投資者的信心！
A股的持續(xù)走弱表明,，這只是與美股對比的結(jié)果,。因?yàn)锳股的走勢，我看不到走弱的趨勢,。只是鞏固而已,，筑基的時(shí)間就長了一些！只是猶豫和來回的時(shí)間稍微長了一點(diǎn),！我們要正確認(rèn)識和肯定長遠(yuǎn)目標(biāo),，就是做大做強(qiáng)，成為世界一流的資本市場,！到時(shí)候,，A股一定會繼續(xù)上漲……！
自去年COVID-19疫情以來,，美國特朗普就開啟印鈔機(jī)無限量印鈔,。拜登上臺后又啟動了1.9萬億印鈔，并且可能會繼續(xù)印更多,。美元的釋放加速了美股的上漲,。為什么我們的A股一定要跟著上漲呢？我認(rèn)為一旦A股有了賺錢效應(yīng),，不用說,，銀行存款可能會自動轉(zhuǎn)移到股市。目前A股市場賺錢效應(yīng)不足,，可能與優(yōu)質(zhì)上市公司不多有關(guān),，也可能與監(jiān)管不完善有關(guān)。一些公司高管可能將股市視為提款機(jī)或錢包,，想方設(shè)法在市場上收錢,。一旦錢成功收齊，他們就想掏空上市公司?，F(xiàn)行規(guī)則僅限制了大小非營利組織的解禁時(shí)間,，并沒有切實(shí)可行的硬性財(cái)務(wù)指標(biāo)要求。機(jī)構(gòu)股東一減持,，市場融資資金就流入他們的腰包,，根本不用于項(xiàng)目研發(fā)或公司運(yùn)營,。如果有效益的話，盈利效果如何,？因此,，我認(rèn)為市場監(jiān)管必須完善，特別是對違規(guī)責(zé)任人及其領(lǐng)導(dǎo)者的處罰力度必須加強(qiáng),。只有懲罰到破產(chǎn),，甚至追究刑事責(zé)任，才能令人震驚,。只有市場健康,、成熟，A股市場才能走好,！
美股持續(xù)上漲和A股持續(xù)弱勢不能一概而論,。筆者認(rèn)為,，美股的持續(xù)走強(qiáng)不會改變,，但A股部分板塊的機(jī)會比美股更強(qiáng)。A股未來的走勢很可能有兩種：一是寬幅波動,，二是逐步上漲,。即使未來有低點(diǎn)，也大概率不會跌得很深,。
1,、就筆者而言，我看好A股,。當(dāng)然,，這里的樂觀并不是全線看好A股，而是看好一些高景氣,、高成長,、估值區(qū)間合理的優(yōu)質(zhì)公司。目前,，A股上市公司已超過家,。想要實(shí)現(xiàn)全面成長確實(shí)很難。現(xiàn)在已經(jīng)不是年,、年之前的情況了,，當(dāng)時(shí)上市公司數(shù)量只有家、家左右,。每個(gè)市場的規(guī)模都不同,。即使當(dāng)前成交量大于前期平均水平，也無法支撐大部分上市公司股票的持續(xù)上漲,。
之所以看好A股的一些方向,，主要是因?yàn)閲鴥?nèi)市場依然巨大,，而且很多方向已經(jīng)逐漸成為國際市場上的先進(jìn)企業(yè)。有優(yōu)質(zhì)企業(yè)為基礎(chǔ),，有龐大市場為背景,，我們自然看好。至于該指數(shù),，筆者認(rèn)為將逐漸形成上漲趨勢,，以成熟度為主。
2,、美股持續(xù)走強(qiáng)的勢頭不會改變,。A股指數(shù)的強(qiáng)勢不如美股。這是由指標(biāo)權(quán)重計(jì)算方法決定的,。大家都看到了,，美股指數(shù)一直在上漲。事實(shí)上,，并不是整個(gè)美國股市的上漲,，而是一些重量級股票的上漲。由于權(quán)重的影響,，該指數(shù)呈上升趨勢,。以道瓊斯工業(yè)指數(shù)為例。其成分股僅有30家上市公司,，而且是美國各行業(yè)最好的30家上市公司,。把質(zhì)量不好的公司全部扔掉，只要其中有好的公司,，指數(shù)自然就會上漲,。A股上證指數(shù)包含了樣本范圍內(nèi)所有在上海證券交易所上市的公司，無論是優(yōu)秀公司還是管理較差的公司,。在指數(shù)上,，不同的采樣會決定不同的趨勢。
我想所有A股的參與者都有一個(gè)共同的心態(tài),，那就是從股票缺口中賺錢,。試想一下誰買股票是為了從股息中賺錢？而A股上市公司又有多少真正把投資者當(dāng)作股東呢,？即使給你分紅,，你看看你的股價(jià)，看看你的資產(chǎn)是否真的增加了,？因此,，主力只能不斷制造價(jià)差來獲利，與上市公司暗中合作,。這是A股整體表現(xiàn)疲軟的根本原因,。要想改變,，就必須提高上市公司的質(zhì)量。不能讓不能給投資者帶來利潤的公司上市賺錢,，也不能允許不能給投資者帶來利益的上市公司長期在交易所騙錢,。
美股漲了，為什么我們A股也要跟著漲,？美聯(lián)儲在擴(kuò)張,，我們的央行在收縮，金融政策完全走兩條路,。全球最大的房地產(chǎn)泡沫已經(jīng)出現(xiàn),。如果我們再制造一次股市大泡沫、雙泡沫,、雙地雷,，那么美國就能輕易做到。吃了中國的肥羊之后,，股市就會像新月老師說的那樣,，太極式。推呀推呀,，不可能大幅上漲,，也不可能大幅下跌,。當(dāng)石油,、食品價(jià)格飆升，美國出現(xiàn)通脹,，美股暴跌時(shí),，那么中國股市就會牛市。不要著急,，要有信心,。
這兩個(gè)市場根本沒有可比性。
股市是一個(gè)完全市場化的東西,，美國股市也是一個(gè)純粹的市場運(yùn)作,。但我國股票市場是政策性市場，市場化程度不完善,。
這就是上市公司和投資者利用政策漏洞的原因,。
作為股市的主要受益者，上市公司大股東減持套現(xiàn)后成為億萬富翁,，而投資者卻損失慘重,，難以解釋等等。
另一種是一些投資者投機(jī)行為猖獗,，缺乏正確的投資理念,，對股市認(rèn)識不夠等,。
這使得股市運(yùn)行失常，難以運(yùn)行,，無法體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)晴雨表的作用,。
至于美股，目前來看,，上漲的原因并不正常,。因?yàn)槊绹?jīng)濟(jì)現(xiàn)在表現(xiàn)不好，是無限貨幣,、資金積累的結(jié)果,。這就是風(fēng)險(xiǎn)的積累。如果這樣寬松的貨幣政策持續(xù)下去,，就會存在通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn),。一旦通脹發(fā)生、上漲結(jié)束,，巨大的風(fēng)險(xiǎn)就不可避免,。
至于A股的未來，只需要市場化就可以完成,。大股東減持套現(xiàn),，比持股、派息等要好,。中國股市前景廣闊,，是最值得投資的市場。
A股長期持續(xù)走弱的原因主要有三個(gè),。
首先,，庫存供給嚴(yán)重失衡。新股要花很多錢,。一級市場新股所需資金嚴(yán)重分流了二級市場存量和增量資金,，造成二級市場嚴(yán)重出血，缺乏足夠資金拉動股指上漲,。
二是不減持期限太短,、規(guī)模太大。不斷在二級市場套現(xiàn),，提取巨額資金,。這對A股來說是一個(gè)重大打擊。A股已經(jīng)成為大大小小的原始廉價(jià)股票的提款機(jī),。A股就像一個(gè)每天獻(xiàn)血過多的人,。變得軟弱。
三是優(yōu)質(zhì)上市公司比例較小,。欺詐行為很常見,，雷暴天氣也經(jīng)常發(fā)生,。投資者普遍遭受損失。預(yù)期賺錢效果的喪失,，嚴(yán)重制約了增量資金入市,。
