所謂熔斷，又稱自動停牌機(jī)制,，是指為控制股票,、期貨或其他金融產(chǎn)品的交易風(fēng)險，對單日價格波動幅度設(shè)定一個幅度限制,。衍生物,。一旦交易價格觸及區(qū)間上下限，交易要么自動中斷一段時間,，要么交易繼續(xù)但無法突破上下限）,。國際上較為普遍采用的是“熔斷”交易機(jī)制。上述機(jī)構(gòu)之所以被命名為熔斷機(jī)構(gòu),，是因為該機(jī)構(gòu)的原理與電路熔斷器的原理類似,。一旦電流異常，保險絲會自動熔斷,，避免損壞電器,。
股票市場最早的熔斷機(jī)制起源于美國。年,，芝加哥商品交易所對標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨合約實行每日交易價格限制3%,，但這一規(guī)定于年被廢除。年10月19日,，美國商品期貨交易委員會和證券交易委員會批準(zhǔn)了芝加哥商品交易所和紐約證券交易所的熔斷機(jī)制,。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，當(dāng)主要股市指數(shù)單日下跌7%時,，相關(guān)美國證券交易將暫停15分鐘,。美國之所以引入熔斷機(jī)制，與年10月19日的“黑色星期一”有關(guān),，當(dāng)天道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌22.6%,。由于沒有熔斷機(jī)制和漲跌幅限制，很多美國投資者一夜之間血本無歸,。熔斷機(jī)制的推出,，很大程度上是為了避免“黑色星期一”重演。
要了解美國股市為什么會下跌,，我們首先要認(rèn)識到,，美國股市的這次暴跌是在美國股市經(jīng)歷了11年的牛市之后,、美國股指處于歷史高位的時候發(fā)生的。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)從次貸危機(jī)爆發(fā)后年3月9日的.05點,，上漲至年2月12日的.42點,。本輪美股牛市持續(xù)近11年，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲351%,。本輪美股牛市持續(xù)時間為歷史最長,，累計漲幅也創(chuàng)歷史最高。
值得注意的是,，美股牛市與次貸危機(jī)后美聯(lián)儲實施的極度寬松貨幣政策高度相關(guān),。在這11年的牛市中，美國股市僅在年和年經(jīng)歷了兩次大幅調(diào)整,。第一次調(diào)整發(fā)生在美聯(lián)儲退出量化寬松政策之后,，第二次調(diào)整發(fā)生在美聯(lián)儲數(shù)次加息之后。一排,。毫無疑問,，包括四次熔斷在內(nèi)的大幅下滑，與新型冠狀病毒肺炎疫情在全球范圍內(nèi)的迅速蔓延密切相關(guān),。
1、年10月27日,，美國股市首次熔斷,。2,、年3月9日,，美國股市第二次熔斷。3,、年3月12日,，美國股市第三次熔斷。4,、年3月16日,，美國股市第四次熔斷。
