凱恩斯：兩會最重要的問題是“十四五”規(guī)劃,，而“十四五”規(guī)劃的第一個重大變化就是技術(shù)創(chuàng)新成為現(xiàn)代化的核心,。我們看到，具體提到的發(fā)展方向包括：瞄準人工智能,、量子信息,、集成電路、生命健康,、腦科學,、生物育種、航天技術(shù),、深地深海等前沿領(lǐng)域,，實施多項前瞻性、戰(zhàn)略性國家重大科技項目,。在發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)方面,，也明確提出加快新一代信息技術(shù)、生物技術(shù),、新能源,、新材料、高端裝備,、新能源汽車,、綠色環(huán)保、航空航天,、海洋裝備等產(chǎn)業(yè)發(fā)展,。行業(yè)。

第二大主題是共同富裕和收入分配改革下促進大眾消費,。這里有三個主要機會,。

第一，中國消費品品牌的崛起,。由于他們的成長經(jīng)歷對應著中國制造崛起的20年,，95后對國貨的認可度比上一代更高。同時,，由于他們正從中產(chǎn)邊緣向上轉(zhuǎn)型,，與國外高端品牌相比，他們也會更青睞性價比更高的國產(chǎn)品牌,。國貨相關(guān)品牌包括：化妝品、小家電等,；

第二,，中國品牌走向世界。任何一個國家強大了,，背后一定有文化輸出,。提到文化輸出,，不要想到文化入侵。從社會學的角度來看,，文化其實就是習慣,，中國文化就是中國人的習慣。中國人已經(jīng)在麥當勞賣油條,、賣粥了,，將來外國人也一定會習慣喝中國白酒。

三是消費升級,。中國已經(jīng)進入發(fā)達國家,，龐大的中產(chǎn)階級整體進入發(fā)達國家的消費水平。與居民消費相關(guān)的“質(zhì)量型大眾消費”：“安家”后預防性儲蓄減少,，使其邊際消費傾向增加20%以上,，相關(guān)居民消費，如乳制品,、調(diào)味品等,，受益更大；

聊完國事,，我們就到A股了,。首先，今天A股之所以下跌,，是因為有金融大佬表示,，美國股市處于高位，擔心金融泡沫破滅,，對我們產(chǎn)生影響,。我想告訴大家的是，大家一定要記住,，所有你能預見到的風險,，最后不一定都是致命的。爆發(fā)的真正致命風險可能是您沒有預見到的事件,。比如年特別的XX,。從技術(shù)上來看，經(jīng)過今天的下跌,，市場的技術(shù)狀況確實不容樂觀,。先說H股。恒生指數(shù)跌破30日線,，至今仍未回升,。A股方面，上證指數(shù)盤中跌破60日線,，尾盤漲幅略有緩和,，否則就破位了,。根據(jù)不少技術(shù)專家的觀點，跌破60日線絕對不是一個好兆頭,。但我們堅持一個方法,。大家一定要在大勢的前提下看技術(shù)面。技術(shù)方面并不是關(guān)鍵,。如果今年宏觀經(jīng)濟總體趨勢仍然向上,，即使上證指數(shù)跌破60日線，調(diào)整的深度也不會很大,。換句話說,，我們認為市場的上漲趨勢仍然存在。在此前提下,，本輪下跌應該仍是牛市中的調(diào)整,，還沒有達到反轉(zhuǎn)的程度。拐點尚未到來,，市場將恢復上行,。

積極的方面包括全球疫情緩和、經(jīng)濟復蘇,。疫苗有效后,，越來越多的國家正在經(jīng)歷疫情緩解。疊加美國1.9萬億美元刺激計劃通過的可能性,，大勢不必擔心,。市場也將看漲。但集會的結(jié)構(gòu)正在發(fā)生變化,。我們所說的白酒確實出現(xiàn)了回調(diào),，貴州茅臺從跌至左右。這沒什么大不了的,。凈利潤增長18%,。我個人認為這個凈利潤沒有達到預期。雖然很多人表示超出預期,，但不知道他們的預期從何而來,？我們的原則很簡單。市盈率50倍的股票,，至少需要30-40%的業(yè)績增長率,。如果按照他們的估值方式，大多數(shù)CRO公司都能實現(xiàn)30-40%的增長率,，那么60倍PE其實很便宜嗎,？

值得注意的是，進入3月份后,，市場進入了兩會時間,。兩會將對資本市場產(chǎn)生多方面的影響。有一些經(jīng)驗,。A股在兩節(jié)前上漲,，兩節(jié)期間下跌，兩節(jié)后恢復正常,。當然,，我們并不是要求投資人據(jù)此操作，而是要求有一些經(jīng)驗,。兩會之前,，市場會對一些政策建議產(chǎn)生想象。今天的政策熱點可能是：碳中和,。這是因為國家電網(wǎng)提出了“碳達峰,、碳中和”行動計劃。兩次會議都要討論二胎問題,、東北西部振興問題,、環(huán)境問題、就業(yè)問題,。這些問題都將受到市場的關(guān)注,。同時，兩會期間將出現(xiàn)大量數(shù)字信息應用,，備受關(guān)注,。

我們也很難說哪只股票是兩交易日概念股。只是提醒投資者,，有這樣的想法和方向,，而且只是這幾天的事情。投資者可適當關(guān)注一些行業(yè)領(lǐng)域,，如環(huán)保,、電力、生育概念股,、數(shù)字政務等,。另外，今晚的好人好股直播將聊兩場的主題,。

我們來談談芯片行業(yè),。目前汽車芯片的短缺實際上還在持續(xù)。本質(zhì)上,，芯片行業(yè)長期存在供需錯配,，芯片供大于求，因為芯片制造行業(yè)也是一個有門檻的行業(yè),。對此,，中國芯片行業(yè)中芯國際,、華虹半導體近期表現(xiàn)不俗。我個人認為中芯國際A股市場的市盈率有點高,，但港股市場的市盈率還可以接受,。隨著中芯國際不斷替代國產(chǎn)芯片，未來訂單有保障,。95%的芯片需求實際上是基于14nm以上工藝,，因此中芯國際可以滿足大部分芯片的國產(chǎn)替代需求，未來產(chǎn)能仍將保持滿負荷狀態(tài),。因此,，業(yè)績增長是有保證的。臺積電不能按照35倍市盈率來估值,。但即便如此,，A股中芯國際的估值仍然過高，因此港股中芯國際是一個很好的參考投資,。

最后,，愛爾眼科診所傳出了一些負面消息，一名前員工的視力沒有得到治愈,。我個人認為愛爾眼科唯一的問題是估值太高,，而且這些醫(yī)療事故還屬于個案。這些事件需要時間消化,，不會造成長期負面影響,。無論是公立醫(yī)院還是私立醫(yī)療機構(gòu)，發(fā)生醫(yī)療糾紛都是很正常的,，也確實有損聲譽,。但這還不足以動搖根基。老投資者可以安心持有,，新投資者則可以等待合理估值出現(xiàn)再考慮介入,。

盧長順證書編號：A?！疽陨蟽?nèi)容僅代表個人投資建議,，不構(gòu)成買賣依據(jù)。股市有風險,，投資需謹慎】

凱恩斯

現(xiàn)任好人好股高端交易者商學院名譽院長,、對外經(jīng)濟貿(mào)易大學客座教授、中國人民大學交易學高級講師,、中國人民大學特訓講師,。清華大學貿(mào)易專業(yè)。

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