大家好,，我是你們的美股導航,。對于我們國內(nèi)投資者來說投資美股最大的弊端是：A股與美股的交易規(guī)則和相關(guān)法律政策的差異，以及我們對美國上市公司實時信息了解的延遲，以及我們對財報解讀的理解等等,。所以在下一篇文章中，我將分享美股交易的具體細節(jié),，并對相關(guān)優(yōu)秀公司進行解讀,。
今天介紹的公司是Airbnb，股票代碼ABNB,。
公司成立于年,，總部位于美國加利福尼亞州舊金山。于年12月11日掛牌,，發(fā)行價68美元,，上市首日收盤價144.71美元。一年內(nèi)最高股價為219.94美元,，最低股價為121.5美元,。目前股價為148.57美元。
ABNB是一家在線民宿租賃平臺,，已入駐4萬多個城市,，擁有超過400萬主播，累計接待游客超過8億人次,。
ABNB的核心商業(yè)模式是共享住房信息數(shù)據(jù)驅(qū)動的資源匹配,。盈利模式是從押金中收取一定比例的服務費。顯然這是一家高毛利,、輕資產(chǎn)的科技公司,，所以我們重點解讀最新一季財報來看看公司的基本面。
本季度營收為13.35億美元,，較年Q2增長299%,，凈利潤為-萬美元，對應每股虧損0.11美元,，當前現(xiàn)金流量為7.84億美元,，在發(fā)布財報的電話會議上，首席執(zhí)行官BrianChesky提到,，目前人們的出行方式與疫情前相比發(fā)生了很大變化,，40%的人不知道關(guān)于出行地點和日期，太在意了，同時提到ADR比較高,，疫情恢復后會下降,，但肯定不會降到疫情前價格。
支持我向大家推薦ABNB的核心點如下：
1目前經(jīng)濟仍在緩慢復蘇,，因此本季度大部分疫情復蘇股營收尚未恢復至疫情前水平,，但ABNB目前已達到并超過疫情前水平，且回報率和風險率均達到正水平,。向,。
2對于不太關(guān)心出行地點和日期的40%人群，可以進行有利可圖的流量導流,。例如,，如果您原本計劃去佛羅里達州度假，但那里人滿為患,，ABNB可以將您轉(zhuǎn)移到德克薩斯州,，而不是失去您這個客戶。
3ABNB的租戶中,，19%的租戶停留時間超過28天,，50%的租戶停留時間超過7天。這與預訂酒店的游客數(shù)據(jù)有很大不同,。它不僅僅是一家民宿公司,，現(xiàn)在還包括旅游業(yè)務需求。
ABNB最大的投資風險來自于當前歐美疫情的反復折騰,，導致華爾街不斷壓低股價,。不過可以預見的是，三季度財報大概率會走強,，值得大家進行中長期規(guī)劃,。
Airbnb年利潤創(chuàng)歷史最高
Airbnb年的利潤創(chuàng)歷史最高。整個財年,，Airbnb的收入為60億美元,，較上一財年增長77%。凈虧損同比大幅收窄,，年Airbnb利潤創(chuàng)歷史最高水平,。
Airbnb年利潤創(chuàng)歷史新高1
周二美國股市收盤后，Airbnb發(fā)布了財年第四季度和全年財務業(yè)績,。
財報顯示,，Airbnb第四季度營收為15.32億美元，較去年同期的8.59億美元增長78%,，較年同期的11.07億美元增長38%,。凈利潤為萬美元,，為公司歷史上最高的第四季度利潤，而去年同期凈虧損為38.88億美元,。歸屬于A類和B類普通股股東的稀釋每股凈收益為0.08美元,，而去年同期歸屬于A類和B類普通股股東的每股稀釋凈虧損為11.24美元。
Airbnb去年總收入為60億美元,，凈虧損3.5億美元,。雖然未能扭虧為盈，但虧損較近兩年明顯收窄,。
從預訂量來看,，Airbnb第四季度預訂了萬間夜和體驗活動。雖然略低于分析師預期的萬,，但仍同比增長59%,，僅比疫情前的年同期下降3%,。全年預訂間夜數(shù)為3.006億間,，同比增長56%，較疫情前的年下降8%,。
與此同時,，第四季度日均房價同比增長20%，與疫情前的年同期相比,，增幅達到36%,。受益于此，第四季度總訂單量同比增長91%至113億美元,；去年全年的GBV為470億美元,。
Airbnb指出，疫情以來,，遠程工作已成為常態(tài),，許多人會在不同城鎮(zhèn)停留數(shù)周、數(shù)月甚至整個季節(jié),，在民宿的停留時間也有所延長,。Airbnb第四季度近一半的預訂間夜來自入住時間超過7天，20%是超過28天的長期住宿,，17.5萬個預訂的住宿時間超過3個月,。非城市地區(qū)的間夜預訂量較年同期增長45%。
Airbnb特別提到,，去年底出現(xiàn)的Omicron變異病毒對公司業(yè)務的影響小于此前達美航空的影響,。歐美市場的復蘇速度尤為顯著。今年第一季度的預訂量已反彈至年疫情前的水平,，公司預計今年第一季度的體驗和預訂間夜數(shù)將創(chuàng)下新高,，收入有望達到1.41美元億至14.8億美元,。
財報發(fā)布后，Airbnb盤后漲幅進一步擴大,，漲幅一度超過8%,。
Airbnb年利潤創(chuàng)歷史新高2
Airbnb今日發(fā)布了公司財年第四季度及全年財務報告。報告顯示,，Airbnb第四季度營收為15.32億美元,，較去年同期的8.59億美元增長78%。剔除匯率變動影響,，同比增長79%,；凈利潤為萬美元。與去年同期凈虧損38.88億美元相比,，稀釋后歸屬于A類和B類普通股股東的每股凈利潤為0.08美元,，與去年同期相比。B類普通股股東攤薄后每股凈虧損為11.24美元,。
Airbnb第四季度的總成本和費用為14.57億美元,，去年同期為39.59億美元。其中,，Airbnb第四季度營收成本為2.95億美元,，去年同期為2.1億美元；運營和支持費用為2.25億美元,，而去年同期為3.3億美元,；產(chǎn)品開發(fā)費用為3.68億美元，去年同期為20.62億美元,；銷售和營銷費用為3.51億美元,，去年同期為6.3億美元；一般及行政費用為2.17億美元,，而去年同期為2.17億美元,。相比之下，去年同期為7.14億美元,；重組費用為77萬美元,，而去年同期為1,430萬美元。
不包括取消和重新安排的情況,，Airbnb第四季度短租的“預訂天數(shù)和體驗數(shù)”為萬,，比去年同期的萬增長了59%。剔除取消和改期后,，Airbnb第四季度的總預訂價值為113億美元,，較去年同期的59億美元增長91%，剔除取消訂單和改期后同比增長93%貨幣變化的影響,；每次“過夜和體驗預訂”的總預訂價值為153.61美元,，比一年前的127.56美元增長了20%,。
Airbnb第四季度調(diào)整后EBITDA為3.33億美元，占營收比例為22%,；相比之下,，Airbnb去年同期調(diào)整后的EBITDA為-萬美元，占營收的-2%,。
整個財年,，Airbnb的收入為60億美元，比上一財年增長77%,。Airbnb財年凈虧損為3.52億美元,，較上一財年凈虧損46億美元，同比大幅收窄,；A類和B類普通股股東應占的每股攤薄虧損為0.57美元,，而上一財年為16.12美元。
排除取消和改期,，Airbnb全年短租的“過夜和體驗預訂”為3.006億,，而上一財年為1.932億，同比增長56%,。剔除取消和改期的情況,，Airbnb全年總預訂價值為469億美元,，上一財年為239億美元,，同比增長96%，且剔除貨幣變動的影響,，全年同比增長92%,。
Airbnb年利潤創(chuàng)歷史新高3
2月16日，美國共享住宿平臺Airbnb發(fā)布年第四季度及全年財務報告,。財務數(shù)據(jù)顯示,，Airbnb去年第四季度營收為15億美元，同比增長78%,，與年同期相比增長38%,；其凈利潤為萬美元，創(chuàng)下了Airbnb年第四季度凈利潤的歷史記錄,。今年第四季度,，Airbnb凈虧損39億美元。
與此同時,，Airbnb年第四季度的EBITDA錄得3.33億美元,，這也是Airbnb歷史上最賺錢的第四季度。
可以看到,，年第四季度,，Airbnb的預訂間夜數(shù)和平均房價強勁反彈,。Airbnb披露的數(shù)據(jù)顯示，年第四季度,，Airbnb住宿和體驗預訂達到萬,，同比增長59%，較年僅下降3%,；預訂總額達到113億美元,，同比增長91%，較年增長32%,。
Airbnb指出,，在COVID-19疫情期間，各國國內(nèi)旅行和非城市地區(qū)的預訂量持續(xù)增長,。與疫情前的年第四季度相比,，非城市地區(qū)的總預訂量大幅增長近45%。
另一方面,，年第四季度,，城市目的地總預訂間夜增速較年第三季度進一步提升，基本恢復至年同期疫情前水平同時,，年跨境旅游將持續(xù)復蘇并繼續(xù)加速,。Airbnb披露的數(shù)據(jù)顯示，跨境旅行預訂占全球間夜預訂總量的比例已從年第一季度的20%大幅上升至年第四季度的近35%,。
從全年來看,，年Airbnb的住宿和體驗預訂量達到3億，同比增長56%,，較年下降8%,；總預訂額達469億美元，同比增長96%,。與年相比增長23%,。
年全年，Airbnb總收入為60億美元,，同比增長77%,，較年增長25%；凈虧損為3.52億美元,，與年凈虧損46億美元和年凈虧損6.74億美元相當,。與去年相比，虧損大幅收窄,。
Airbnb聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官布萊恩切斯基表示：“本季度,，我們繼續(xù)應對全球疫情挑戰(zhàn)，財務業(yè)績再創(chuàng)新高,。年成為Airbnb歷史上最好的業(yè)績,。迄今為止最強勁的一年,。”
Airbnb指出,，過去兩年,，旅行者的平均旅行時長增加了近15%，目前住宿時間超過7天的占總預訂間夜數(shù)的近50%,。與此同時,，長期住宿穩(wěn)居Airbnb增長最快的住宿類別榜首，占年第四季度總預訂間夜數(shù)的22%,，較年第四季度增長了16%,。年同期。
從Airbnb供給端來看,，截至年底,，Airbnb全球活躍房源和體驗數(shù)量超過600萬。年,，主播收入達到創(chuàng)紀錄的340億美元,。
來源|公眾號：資本觀察
“這是最好的時代,，也是最壞的時代,。”
狄更斯的經(jīng)典著作《兩座城市的故事》中著名的開場白似乎描述了年的美國股市,，就像它描述了19世紀倫敦和巴黎的社會經(jīng)濟生活一樣貼切,。
當然，更廣泛地說,，當書寫年的歷史時,，關(guān)于這個噩夢般的歷年,，將沒有什么可說的,。這對每個人來說都是壞事——即使是一向幸運的總統(tǒng)也看到他的好運即將結(jié)束。
但對投資者來說,，這是動蕩但總體成功的一年,，股指交易價格高于大流行前的水平。,。年產(chǎn)生了33,354名規(guī)?？涨暗内A家和輸家?！白詈玫臅r代,，最壞的時代?！?/p>
但當談到科技股和科技首次公開募股時,，這種狄更斯式的說法并不合適,。更恰當?shù)恼f法是：“這是最好的時代，這是最好的時代”,。
因為如果DoorDash和Airbnb都使用相同的公歷,，在什么情況下才能取得如此巨大的IPO成功？疫苗即將問世,，它如何幫助一家從疫情中受益的公司提高股價,，同時幫助一家?guī)缀醣灰咔閾艨宓墓緩吞K？
讓我們從愛彼迎開始吧,。
來自羅德島設(shè)計學院的切斯基并不是標準的斯坦福大學科技億萬富翁流水線上的人,。他是一個聰明的人，有一個絕妙的主意,，這使得他的億萬富翁身份既令人煩惱又令人興奮,。在舊金山找不到價格實惠的酒店房間后，切斯基和幾個朋友創(chuàng)建了一個小網(wǎng)站,。該網(wǎng)站和Chesky將永遠改變世界各地的酒店業(yè),。然而，更令人印象深刻的是切斯基如何度過了作為首席執(zhí)行官最困難的一年,。
但我們都知道這一點,。我們還知道，該公司不僅以發(fā)行價的兩倍開盤,，而且就在去年春天,，私人投資者對該公司的估值為180億美元。
那么,，問題是：從春季到冬季,，市值增加了880億美元，有什么值得保證的呢,？
那么從商業(yè)角度來說,，除了因為居家令和旅行限制造成的巨大損失之外，隨著情況的增加,，這也沒什么大不了的,。投資者押注的是未來，而不是現(xiàn)在,。
還是每股145美元,？這是一個公平的估值嗎？是的,？不,？
隨后，他又通過出售股票籌集了50億美元，再次證明了他的財務實力,。
回到愛彼迎,。
因此，如果Airbnb的估值是基于未來的,，基于疫苗和后續(xù)旅行的承諾,，那么DoorDash的估值也一定是基于未來的，對嗎,？投資者必須提前6到12個月考慮經(jīng)濟現(xiàn)實,。
不，根本不可能是這樣,。
對于DoorDash來說,，基于今年的成功，投資者肯定會以這個價格涌向該公司,。大流行引發(fā)的居家令讓食品供應商DoorDash家喻戶曉,。
我認為，雖然投資者必須看到像現(xiàn)在一樣光明的未來,，但這并沒有多大意義,。DoorDash的股價在IPO當天上漲了80%以上，其估值是基于一個不會被復制的不尋常的一年,。正如有人所說,，年將是21世紀的元年，是真正的數(shù)字經(jīng)濟開始進化的一年,。不要動,。DoorDash最初的定價遠高于年早些時候達到的約150億美元的私人估值，這已經(jīng)比年的14億美元大幅躍升,。對我來說,，這表明最新的估值是基于大流行驅(qū)動的增長，而這種增長是不可能的,。復制,。
沒有什么比同一周兩家公司的首次公開募股更能說明這種不合理性了。一家公司的估值基于現(xiàn)在和最近的過去,，而另一家公司的估值基于未來,，完全忽略現(xiàn)在。
進入年底,，投資者仍想?yún)⑴c，情緒高漲,。這是個好消息,。壞消息是，在刺激方案明確,、我們所有人都接種疫苗的確切時間到來之前,，投資者將忽視公司的基本面,，并在每一個新上市的閃亮新股票上加倍下注。
我相信,，一旦我們從輝瑞獲得1億劑疫苗,，股市的看漲趨勢，以及承諾改變和/或利用我們飲食,、工作和旅行方式的變化的股票看漲趨勢將繼續(xù)下去正如本周報道的那樣,，長期以來，特朗普政府愚蠢地忽視了這一點,。但是,，雖然我會購買并持有專注于食品配送、拼車,、遠程辦公,、電動汽車和太陽能電池板的ETF股票，但對特定公司的熱情必須植根于該公司的承諾,，而不是更廣泛的領(lǐng)域,。我相信有一位優(yōu)秀的DoorDash投資者最終會通過慘痛的教訓認識到這一點。
底線,？
我認為DoorDash將不辜負其長期估值,。另一方面，Airbnb有一個真正的機會,。即便如此,，該公司仍有大量訂單無法證明其估值合理。這些股票明年可能會上漲或下跌,，但我敢打賭,，到明年這個時候，兩家公司的股價都會下跌,。
特斯拉,？
別問——，我只是沒有任何線索,。如果我有MBA學位,，我可能會更加迷失。
