1,、隔夜外圍歐美股市漲跌互現(xiàn),。國(guó)內(nèi)A股集體低開(kāi),，隨后走出震蕩上行走勢(shì),。昨日弱勢(shì)的創(chuàng)業(yè)板充滿(mǎn)彈性。上午,，上海股市成交量為億,，較前一交易日的億有所減少。截至午盤(pán),，兩市64只個(gè)股漲停,，1只漲停。
2,、市場(chǎng)上,，半導(dǎo)體及元器件、電子化學(xué)品,、證券、房地產(chǎn)服務(wù)等板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì),，水產(chǎn)養(yǎng)殖,、醫(yī)療服務(wù)、生物制品,、互聯(lián)網(wǎng)電商,、中醫(yī)藥等板塊表現(xiàn)疲軟。中藥板塊之所以隨大盤(pán),、市場(chǎng)中的權(quán)重股拉鋸,，就是因?yàn)槭袌?chǎng)資金有限。
3,、10點(diǎn)30分后成交量略有增加,，但整體成交量仍不理想。臨近11點(diǎn),，在大金融的帶領(lǐng)下,，上證指數(shù)再次突破60日均線。下午能否維持很關(guān)鍵,。如果大金融繼續(xù)走強(qiáng),，將會(huì)分流資金，對(duì)中藥等題材股造成短期壓力,，所以以持倉(cāng)觀望為主,。
4,、風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)不穩(wěn)定，不宜重倉(cāng)操作,。
11月7日，醫(yī)藥板塊表現(xiàn)活躍,，動(dòng)物疫苗,、醫(yī)療行業(yè)、醫(yī)藥制造等板塊走強(qiáng),。個(gè)股方面,，仙居藥業(yè)、國(guó)農(nóng)科技漲停,，賽諾醫(yī)療,、廣生堂以及普羅藥業(yè)、萊美藥業(yè)等個(gè)股跟隨漲停,。
消息面上,，在年全國(guó)醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)信息發(fā)布會(huì)上，食品藥品監(jiān)管總局藥品監(jiān)督管理司副巡視員徐勝民透露,，食品藥品監(jiān)管總局正在研究制定《藥品監(jiān)督管理辦法》,。藥品網(wǎng)上銷(xiāo)售”，允許有條件放開(kāi),。在線銷(xiāo)售處方藥,。與此同時(shí)，國(guó)家醫(yī)保局和藥監(jiān)局正在推動(dòng)化學(xué)注射劑國(guó)家集中采購(gòu)和一致性評(píng)價(jià)兩大政策,。
該機(jī)構(gòu)表示,，醫(yī)藥板塊全年收入和利潤(rùn)增速有望實(shí)現(xiàn)溫和“觸底復(fù)蘇”。但隨著一致性評(píng)價(jià),、帶量采購(gòu),、輔助用藥限制等新政策逐漸常態(tài)化，醫(yī)藥行業(yè)增速可能出現(xiàn)分化,。會(huì)更嚴(yán)重,。“穩(wěn)總體增長(zhǎng),、加劇內(nèi)部分化”將成為醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的“新常態(tài)”,。私募看好醫(yī)藥板塊的輪動(dòng)和補(bǔ)充增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，該板塊橫向業(yè)績(jī)具有比較優(yōu)勢(shì),。
醫(yī)藥板塊全年業(yè)績(jī)有望觸底回升,，內(nèi)部增長(zhǎng)分化加劇
醫(yī)藥板塊近期表現(xiàn)強(qiáng)勁。Choice數(shù)據(jù)顯示，10月31日至11月6日,，醫(yī)藥板塊累計(jì)漲幅為3.21%,。不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，醫(yī)藥板塊全年?duì)I收和利潤(rùn)增速有望實(shí)現(xiàn)溫和“觸底復(fù)蘇”,。但隨著一致性評(píng)價(jià),、帶量采購(gòu)、輔助用藥限購(gòu)等新政策逐漸常態(tài)化,，醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)部增長(zhǎng)的快速分化可能會(huì)更加嚴(yán)重,。“穩(wěn)總體增長(zhǎng),、加劇內(nèi)部分化”將成為醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的“新常態(tài)”,。
部門(mén)內(nèi)部分歧加劇
從年三季報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，314家A股醫(yī)藥生物公司中,，歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過(guò)50%的公司有40家,，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)30%-50%的公司有51家，增幅為0-30%的公司有109家,；業(yè)績(jī)下滑或虧損的公司106家,。總體來(lái)看,，大部分藥企業(yè)績(jī)?nèi)詫?shí)現(xiàn)正增長(zhǎng),，但業(yè)績(jī)分化較為嚴(yán)重。
總體來(lái)看,，年前三季度醫(yī)藥上市公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)16.93%,，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)10.91%，非凈利潤(rùn)增長(zhǎng)同比增長(zhǎng)9.42%,。從各子行業(yè)來(lái)看,，凈利潤(rùn)增速最高的是生物制藥,、醫(yī)療服務(wù),、醫(yī)療器械、原料及化學(xué)制劑,、醫(yī)藥業(yè)務(wù)和中成藥,。
從具體公司業(yè)績(jī)來(lái)看，海正藥業(yè)表現(xiàn)最好,，歸屬母公司凈利潤(rùn)12.55億元,，同比增長(zhǎng)175倍。緊隨其后的是光正集團(tuán),，凈利潤(rùn)約1.21億元,，同比增長(zhǎng)12倍。當(dāng)然，業(yè)績(jī)發(fā)生變化的公司也不少,，比如萊美藥業(yè),、賽龍藥業(yè)、龍津藥業(yè)等,。
隨著“4+7”帶量采購(gòu)開(kāi)始全面實(shí)施,，25家中標(biāo)企業(yè)中，16家中標(biāo)企業(yè)為境內(nèi)上市企業(yè),，其中A股上市企業(yè)5家,、香港上市企業(yè)2家，終端市場(chǎng)資源已開(kāi)始才能流入市場(chǎng),。以?xún)?yōu)質(zhì)上市公司為代表的行業(yè)龍頭企業(yè)集中,，進(jìn)口替代效應(yīng)明顯。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，未來(lái)帶量采購(gòu)政策實(shí)施力度將加大,，品種范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，醫(yī)藥板塊業(yè)績(jī)分化將加劇,。
兩大政策影響化藥業(yè)績(jī)
醫(yī)保局和食藥監(jiān)局分別推動(dòng)的國(guó)家集中采購(gòu)和化學(xué)注射劑一致性評(píng)價(jià)兩大政策將對(duì)化藥行業(yè)未來(lái)業(yè)績(jī)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響,，多家企業(yè)將被淘汰。
化學(xué)制藥板塊主要包括化學(xué)藥物制劑及原料藥,。從60家化學(xué)藥物制劑企業(yè)三季報(bào)來(lái)看,，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)13.98%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)11.33%,，扣非凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)9%年,。行業(yè)增速不急也不慢，大部分白馬企業(yè)的增長(zhǎng)符合預(yù)期,。27家原料藥企業(yè)三季報(bào)顯示,，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)9.13%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)14%,，非貼現(xiàn)后凈利潤(rùn)同比下降9%,。與去年同期相比，由于環(huán)保壓力,、產(chǎn)能有限等因素,，打破了穩(wěn)定的供需關(guān)系，導(dǎo)致部分原料藥價(jià)格上漲并形成高基數(shù),，公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)今年前三季度原料藥增長(zhǎng),，但歸母凈利潤(rùn)小幅下降。
業(yè)內(nèi)人士告訴中國(guó)證券報(bào)記者,，從目前情況來(lái)看,，化學(xué)制藥行業(yè)正處于大變革周期,。新力泰、德展健康受集中采購(gòu)降價(jià)影響,，業(yè)績(jī)受到影響,。隨著“4+7”政策升級(jí)為全國(guó)集中采購(gòu)，將對(duì)國(guó)內(nèi)約家化學(xué)制藥企業(yè)產(chǎn)生影響,。全國(guó)集中采購(gòu)啟動(dòng)后,，相關(guān)部委將計(jì)劃進(jìn)一步擴(kuò)大品種數(shù)量。保守預(yù)測(cè),，約有三分之一的化學(xué)制藥企業(yè)將被市場(chǎng)淘汰,。
10月15日，食品藥品監(jiān)管總局發(fā)布《仿制藥注射劑質(zhì)量與療效一致性評(píng)價(jià)技術(shù)要求》和《仿制藥注射劑質(zhì)量與療效一致性評(píng)價(jià)申請(qǐng)文件要求》市場(chǎng)》兩個(gè)文件,。這兩份文件的發(fā)布意味著注射劑一致性評(píng)價(jià)相關(guān)工作有望加快推進(jìn),。一旦3家企業(yè)通過(guò)某個(gè)品種的評(píng)審，醫(yī)保局就可以將其納入國(guó)家集中采購(gòu)范圍,，這意味著億市場(chǎng)規(guī)模的注射劑領(lǐng)域也將迎來(lái)價(jià)格戰(zhàn)時(shí)代,。
政策將推動(dòng)疫苗行業(yè)整合
主要細(xì)分領(lǐng)域中，生物板塊仍處于收入和增速快速增長(zhǎng)的階段,，增速也相當(dāng)可觀,。生物板塊主要包括血液制品和疫苗。三季報(bào)顯示,，32家生物制藥企業(yè)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)17%,，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)40%，非貼現(xiàn)后凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)24%同年,。前三季度疫苗板塊凈利潤(rùn)同比保持快速增長(zhǎng),，血液制品板塊增速相對(duì)穩(wěn)定。
疫苗子行業(yè)依然保持年初以來(lái)最高增速,，智飛生物,、沃森生物、天壇生物,、安科生物等公司業(yè)績(jī)均保持強(qiáng)勁增長(zhǎng),。
我國(guó)疫苗行業(yè)集中度較低，年生產(chǎn)規(guī)模約250億元,。目前全國(guó)有疫苗企業(yè)45家,，其中實(shí)際生產(chǎn)疫苗的企業(yè)有38家,，其中20家常年只生產(chǎn)一種品種,。去年，長(zhǎng)春長(zhǎng)生疫苗事件成為全國(guó)關(guān)注的焦點(diǎn),，反映出深層次的行業(yè)問(wèn)題,。相關(guān)部委正在努力提高疫苗行業(yè)集中度。主要措施是：提高市場(chǎng)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)格控制新疫苗企業(yè),；加強(qiáng)疫苗質(zhì)量管理,，逐步引導(dǎo)落后產(chǎn)品退出。支持協(xié)會(huì)制定行業(yè)發(fā)展指南,，引導(dǎo)行業(yè)有序發(fā)展,。通過(guò)幾年努力，力爭(zhēng)疫苗企業(yè)數(shù)量減半,，前五家企業(yè)市場(chǎng)占有率超過(guò)80%,，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)規(guī)模年均10%以上增長(zhǎng)。
經(jīng)過(guò)前期家電,、食品飲料,、保險(xiǎn)、銀行等行業(yè)板塊的持續(xù)輪動(dòng),，本次定向增發(fā)看好生物醫(yī)藥,、5G、金融,、房地產(chǎn)四大行業(yè)的輪動(dòng)和補(bǔ)充增長(zhǎng)機(jī)會(huì)財(cái)產(chǎn),。
范波表示，近期市場(chǎng)板塊輪動(dòng)主要圍繞“低估值”和“實(shí)質(zhì)增長(zhǎng)”兩條主線,。年底前,，房地產(chǎn)股等低估值行業(yè)由于靜態(tài)估值較低，明年業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)的概率較大,，年底時(shí)間窗口可能迎來(lái)估值切換機(jī)會(huì),；而成長(zhǎng)股方面，5G換機(jī)潮給5G產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)的確定性機(jī)會(huì),，未來(lái)有望在相關(guān)個(gè)股中得到體現(xiàn),。
興石投資認(rèn)為，雖然近期大消費(fèi),、大金融等板塊繼續(xù)主導(dǎo)市場(chǎng)格局,，但未來(lái)上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)維度將更受重視。從三季報(bào)來(lái)看,，成長(zhǎng)股的業(yè)績(jī)已經(jīng)到了拐點(diǎn),。年底收尾階段，本次私募股權(quán)投資將重點(diǎn)關(guān)注生物醫(yī)藥,、5G產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì),。
上海寬橋金融首席投資官唐濤表示，看好非銀金融,、醫(yī)藥,、5G三大板塊,。非銀行金融方面，MSCI再度擴(kuò)容以及新三板改革將繼續(xù)利好非銀行金融領(lǐng)域,；醫(yī)藥行業(yè)方面,，盡管近年來(lái)醫(yī)藥行業(yè)受到醫(yī)保控費(fèi),、招標(biāo)降價(jià)等多重因素影響,，但僅有8.7%的上市藥企虧損面積遠(yuǎn)超預(yù)期。低于A股上市公司17%以上的虧損面積,，橫向業(yè)績(jī)具有比較優(yōu)勢(shì),；此外，隨著5G的正式商用,，運(yùn)營(yíng)商,、5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、物聯(lián)網(wǎng),、視頻會(huì)議等細(xì)分行業(yè)將在收入來(lái)源,、新產(chǎn)品研發(fā)、5G應(yīng)用入口等方面持續(xù)受益,。
我個(gè)人認(rèn)為這只是正常的板塊輪換,。
我們可以理解,，在整個(gè)資本市場(chǎng)中，不同的板塊有不同的輪動(dòng)機(jī)會(huì),，也受到市場(chǎng)行情的影響,。事實(shí)上，中醫(yī)的概念以前并不流行,。但隨著目前國(guó)外新冠疫情形勢(shì)越來(lái)越嚴(yán)重,，醫(yī)療概念板塊不少人開(kāi)始提及中醫(yī)藥概念，這正好為中醫(yī)藥概念股提供了漲停板,。機(jī)會(huì),。
中藥概念股近期漲停。
這種現(xiàn)象讓很多投資伙伴感到困惑,。雖然近期醫(yī)藥板塊的表現(xiàn)確實(shí)非常好,，但他們沒(méi)想到，帶動(dòng)醫(yī)藥板塊輪動(dòng)的卻是中藥概念股的上漲,。在這股上漲趨勢(shì)中,，多達(dá)十幾只中藥概念股漲停，漲幅極其夸張,，而且沒(méi)有回調(diào)的跡象,。
我認(rèn)為這只是正常的行業(yè)輪動(dòng)。
不知道大家是否還記得去年科技股與半導(dǎo)體板塊的輪動(dòng),。去年6月左右,，半導(dǎo)體板塊個(gè)股接連漲停，并且持續(xù)了一段時(shí)間,。但此后,，整個(gè)半導(dǎo)體板塊陷入低潮，目前的回調(diào)周期已持續(xù)一年多,。我覺(jué)得有必要用半導(dǎo)體板塊的例子來(lái)解釋一下中醫(yī)藥板塊的板塊輪動(dòng),，因?yàn)樗鼈兌际欠浅，F(xiàn)象級(jí)的漲停級(jí)別的現(xiàn)象,。
我認(rèn)為沒(méi)有必要過(guò)度炒作中藥概念股,。
雖然現(xiàn)在的醫(yī)藥板塊確實(shí)值得大家關(guān)注，但也是一個(gè)增速非常高的板塊,。但如果只看中藥概念股,，我認(rèn)為這些個(gè)股面臨著非常大的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。如果投資者之前沒(méi)有入市,，那么現(xiàn)在其實(shí)并不是入市的好時(shí)機(jī),。由于目前持有成本過(guò)高，一旦市場(chǎng)出現(xiàn)短期回調(diào),，投資者將直接承受本金損失的風(fēng)險(xiǎn),。
綜上所述，中藥概念股的上漲走勢(shì)只是板塊輪動(dòng)的表現(xiàn),。我認(rèn)為沒(méi)有必要過(guò)于夸張,。
