文章|銀行螺絲
有朋友問螺絲，為什么美股看起來一直在上漲？
為什么A股和美股差距這么大,？這兩個市場哪個更容易賺錢？
誰的長期回報(bào)更高,？
我們先看看A股和美股的長期回報(bào)。
大盤股指數(shù)
A股比較有代表性的大盤股指數(shù)是滬深300和美股標(biāo)普500。
下圖中，白線為滬深300指數(shù)走勢,，紫色線為標(biāo)普500指數(shù)走勢。
滬深300從年底的點(diǎn)起步,，到年4月末收盤,，上漲至點(diǎn)，漲幅超過5倍,；同期，標(biāo)普500指數(shù)從1,211點(diǎn)上漲至4,196點(diǎn),，漲幅超過3倍,。
這并沒有考慮到過去十年左右人民幣相對美元大幅升值的事實(shí)。
行業(yè)指數(shù)
更不用說一些行業(yè)品種了,。
近十幾年來,，消費(fèi)、醫(yī)藥等優(yōu)秀行業(yè)的A股收益一直高于同行業(yè)的美股收益,。
以消費(fèi)為例：
中證消費(fèi)指數(shù)從點(diǎn)上漲至點(diǎn),，漲幅達(dá)27倍。同期,，美國消費(fèi)者指數(shù)上漲3.5倍,。
另一個例子是醫(yī)學(xué)：
中證醫(yī)藥指數(shù)從點(diǎn)上漲至點(diǎn)，漲幅達(dá)16倍,。同期,，美國醫(yī)藥指數(shù)上漲4.5倍。
所有A股品種收益均超過美股同類股票,。
因此,，不存在美股收益一定高于A股的情況。
為什么美股看起來一直在上漲,？
但為什么會給大家留下美股似乎一直在上漲的印象呢,？
產(chǎn)生這種印象是有原因的：兩個市場的趨勢不同。
美國股市正在經(jīng)歷緩慢的牛市趨勢,。
它的牛市比較長,，但年增長率不會太高。
A股市場大起大落。
如果存在牛市,，會在短時間內(nèi)大幅上漲,，也可能會在短期內(nèi)大幅下跌。
美國股市,，如標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù),，波動率約為13%。
這意味著,，如果不發(fā)生重大突發(fā)事件,，美國股市一年內(nèi)波動幅度將在13%左右。
滬深300指數(shù)約為20%,，其波動性遠(yuǎn)大于標(biāo)普500指數(shù),。
這仍然是近十幾年來A股波動性逐漸減小后的情況。
十年前,，A股波動率為30%-40%,，比現(xiàn)在還要高。
當(dāng)你大部分時間觀察美國股市時,，你很可能會看到它處于緩慢看漲的狀態(tài),。
如果你觀察A股，你很可能會看到它們的上漲和下跌,。
久而久之,，很多人就形成了美股一直在上漲的印象。
事實(shí)上,，這只是一個趨勢問題,。
從長期收益率來看，A股并不低于美股同類品種,。
從急劇上漲和暴跌到緩慢看漲
事實(shí)上,，暴漲暴跌的走勢此前也曾在美股中出現(xiàn)過。
美股從年代到年代的走勢與現(xiàn)在的A股非常相似,，同樣經(jīng)歷了大起大落,。
和當(dāng)時的Nifty50股災(zāi)一樣，這些股票當(dāng)時也是大漲大跌,，跌的時候也跌了70%-80%,。
查理芒格當(dāng)時差點(diǎn)破產(chǎn)。
美國股市為何轉(zhuǎn)為慢牛,？
事實(shí)上,，當(dāng)股票市場發(fā)展到一定程度時，機(jī)構(gòu)投資者在市場中所占的比例就越來越高,。散戶中,，虧損的逐漸退出,，剩下的也是有投資能力的投資者。
隨著投資者整體更加理性,，市場的波動性會越來越低,，波動幅度也會越來越小。
就像看過螺絲文章的朋友一樣,。
如果你不了解基金的投資技巧,，你可能會追漲殺跌，頻繁交易,。
但一旦掌握了投資技巧,，太貴的時候就不會買，長期來看就能從市場上賺錢,。
此類投資者的比例越來越高,，市場波動也會逐漸變小。
目前,，A股仍以散戶為主,，貢獻(xiàn)了70%的交易量。
因此,，如果市場出現(xiàn)大幅上漲或下跌,，散戶主導(dǎo)的市場就會放大上漲和下跌。漲的時候就更強(qiáng),，跌的時候跌的更厲害。
年第一季度是典型的,。
一月和二月,，物價飛漲。短期上漲好的,，大家都爭相買入,，從而推高了該品種的價格。
以后跌的話,，還會跌得更多,。
這是A股的特點(diǎn)。
但從投資的角度來看,，A股的高波動并不一定是壞事,。
對于有投資經(jīng)驗(yàn)的朋友來說，A股市場更容易賺錢,。
由于A股市場的突然上漲和下跌,，很容易帶來低估買入和高估賣出的機(jī)會。有時,，您會等待4-5星的機(jī)會,。
與緩慢的牛市相比,，這可以讓經(jīng)驗(yàn)豐富的投資者獲得更好的長期回報(bào)。
總結(jié)
A股大漲大跌,，
會讓沒有投資能力的散戶損失更多,；讓有投資能力和經(jīng)驗(yàn)的投資者抓住更多機(jī)會。
未來幾十年,，虧損的投資者會逐漸退出,，經(jīng)驗(yàn)豐富的投資者會越來越多，A股將逐漸成為“慢?！笔袌?。
您更喜歡大幅上漲和下跌的市場，還是緩慢上漲的市場,？
作者：銀行螺絲
PS：不熟悉如何使用估值表的朋友可以閱讀《指數(shù)基金投資指南》和《定投十年財(cái)務(wù)自由》,。
美國應(yīng)該更賺錢,，因?yàn)槊绹芏嗌暨x擇買股票，而且美國的投資市場很好,。
股票投資都是有風(fēng)險的,。A股和美股是兩個不同的市場。投資不同地區(qū)的股票可以分散風(fēng)險,，防范系統(tǒng)性風(fēng)險,。
溫馨提示：
1、以上解釋僅供參考,，不構(gòu)成任何建議,。
2、入市有風(fēng)險,，投資需謹(jǐn)慎,。
回復(fù)時間：-04-12。最新業(yè)務(wù)變化請參見平安銀行官網(wǎng),。
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