“春躁”是指股市在1月至3月普遍出現(xiàn)周期性上漲的概率較大，本質(zhì)上是一種日歷效應(yīng),。
A股市場(chǎng)的“春天躁動(dòng)”主要體現(xiàn)在2月份的上漲上,，2月份上漲的概率是全年最高的,。從年到年,，Wind全A指數(shù)2月份上漲的概率達(dá)到77%,，遠(yuǎn)高于其他月份，其次是11月份,。每年2月份增幅的方差也低于大多數(shù)其他月份,。
從市場(chǎng)背后的邏輯來看，春季市場(chǎng)躁動(dòng)的原因有：一是春節(jié)前后流動(dòng)性環(huán)境相對(duì)寬松,。同時(shí),，2月和11月漲幅較高的背后也有事件驅(qū)動(dòng)的影響。2月份之后,、每年3月份的兩次會(huì)議以及11月份之后的每年一度的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議,，都是對(duì)未來經(jīng)濟(jì)政策產(chǎn)生定向影響的重要會(huì)議，很容易讓市場(chǎng)產(chǎn)生政策預(yù)期,。
年的第一周,，A股市場(chǎng)出現(xiàn)了一定的調(diào)整，但我們認(rèn)為今年的春季動(dòng)蕩仍然值得期待,。首先,，流動(dòng)性環(huán)境相對(duì)寬松友好，利率可能進(jìn)一步下降,。其次,，市場(chǎng)整體估值不高,，出現(xiàn)普遍下跌或系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能性較低，結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)換的可能性較大。第三,，新興產(chǎn)業(yè)朱格拉循環(huán)的產(chǎn)業(yè)邏輯值得期待。我們看好硬科技小盤成長(zhǎng)型公司年的業(yè)績(jī),。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期,，海外市場(chǎng)波動(dòng)較大，歷史經(jīng)驗(yàn)并不代表未來,。
本文來自金融界
一年的季節(jié)是春天,，年的行情已經(jīng)結(jié)束,。新的一年，無論怎樣,，我們都要為這一年做好計(jì)劃,。接下來，我們必須計(jì)劃我們的交易并按我們的計(jì)劃進(jìn)行交易,。理性投資,。
最近我在闡述一個(gè)觀點(diǎn),。A股的春天躁動(dòng)行情從來不缺席，那就是“春天重生”行情,。春天是萬物復(fù)蘇的季節(jié),。股票市場(chǎng)是人類社會(huì)活動(dòng)的體現(xiàn)，與自然密切相關(guān),。雖然有時(shí)會(huì)出現(xiàn)倒春寒,，只能推遲。主要上漲大多集中在1月下旬至2月,。第一個(gè)原因是流動(dòng)性,。為應(yīng)對(duì)春節(jié)前的資金需求，央行將釋放流動(dòng)性,。每年一季度是信貸投放最多的時(shí)期,。其次，每年12月召開中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議,，對(duì)來年經(jīng)濟(jì)工作進(jìn)行部署,。中央一號(hào)文件是在一月底二月初發(fā)布的，更重要的兩會(huì)是在三月份召開的,。政策預(yù)期加大了資金風(fēng)險(xiǎn),。偏好，第三,，A股一般從1月底開始披露年報(bào),。今年從1月21日開始，資金開始活躍,。近期,，北向資金連續(xù)九周凈買入A股超億元。上次北向資金買入達(dá)到千億以上時(shí),，大盤從點(diǎn)上漲至點(diǎn),，開啟了800多點(diǎn)的大行情，不少個(gè)股翻倍,。下一個(gè)誰將成為年“春生活”市場(chǎng)的領(lǐng)頭羊,？
首先是大金融領(lǐng)域。市場(chǎng)要想迎來大行情,，金融股的提振是不可或缺的,。金融業(yè)是大市場(chǎng)的引擎。最近的調(diào)整幅度非常大,。很多龍頭股都有很大的投資價(jià)值,，未來也會(huì)有。將會(huì)有很大的增長(zhǎng)空間,。
二是新能源板塊,。12月召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確定的年八項(xiàng)重大任務(wù)中,，碳中和的預(yù)期差距最大。這不是泛泛而談,，而是明年的具體目標(biāo),。新增裝機(jī)量將超預(yù)期40%以上，增長(zhǎng)空間已確認(rèn),。
三是軍工領(lǐng)域,。近十年的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),，軍工股1月份上漲的概率高達(dá)73%,。更重要的軍工行業(yè)將一次性簽訂未來五年的訂單，并且在新模式下一次性收取50%的預(yù)付款,。資金極大改善了軍工企業(yè)現(xiàn)金流,，細(xì)分領(lǐng)域?qū)棥o人機(jī)每年復(fù)合增長(zhǎng)率超過40%,。機(jī)構(gòu)也持續(xù)增持軍工股,，基金持倉(cāng)量環(huán)比增加1.22%。這是自年第三季度以來首次實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng),。
市場(chǎng)總是充滿風(fēng)險(xiǎn),。我們要恪守“不要把雞蛋放在同一個(gè)籃子里”的投資理念，做好持有以上三大板塊的準(zhǔn)備,，才有機(jī)會(huì)在年跑贏大盤,。
圓盤觀察
周四大盤小幅上漲,，滬指重回點(diǎn),。市場(chǎng)上，房地產(chǎn),、建材,、綜合、建筑裝飾板塊領(lǐng)漲,。兩市除農(nóng)林牧漁業(yè)外,，其他行業(yè)普遍上漲。截至收盤,，上證指數(shù)報(bào).35點(diǎn),，漲0.85%；深成指報(bào).72點(diǎn),，漲0.72%,；創(chuàng)指報(bào).64點(diǎn)，上漲0.52%,。
外表
金融地產(chǎn)形態(tài)底部
如今,，金融,、地產(chǎn)等低估值板塊發(fā)力，上證指數(shù)第N次突破點(diǎn),。昨日評(píng)論作者對(duì)大基金減持進(jìn)行了點(diǎn)評(píng),，提出了這樣的觀點(diǎn)：“中短期來看，配置將逐漸向低估值板塊傾斜,，科技板塊的一些高估值品種將逐漸向低估值板塊傾斜,。”在集會(huì)上兌現(xiàn),?！比缃窠鹑诘禺a(chǎn)的崛起與半導(dǎo)體的高價(jià)密切相關(guān)。估值股的大幅調(diào)整正好印證了昨天的分析,。年僅剩幾個(gè)交易日,，近十年來，A股經(jīng)常經(jīng)歷年末年初和一季度之間的春季震蕩,，通常持續(xù)2至3個(gè)月,。僅年，就持續(xù)了一個(gè)月左右,。從指數(shù)增幅來看,，僅年和年增幅超過30%，其余年份增幅均低于20%,。從市場(chǎng)風(fēng)格來看,，中證500指數(shù)近五年漲幅排名第一。從行業(yè)機(jī)會(huì)來看,，近十年春天表現(xiàn)較好的行業(yè)集中在建材,、計(jì)算機(jī)、電子元件等行業(yè),。其中,，建材、化工,、輕工,、機(jī)械四大行業(yè)跑贏指數(shù)的概率為80%。過去十年是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)放緩的過程,。年末經(jīng)濟(jì)工作往往通過加大逆周期調(diào)節(jié)力度來增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)信心,。財(cái)政努力帶來的預(yù)期改善也為基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)行業(yè)創(chuàng)造了良好時(shí)機(jī)。此外,，兩會(huì)政策利好預(yù)期也提升了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好,，科技成長(zhǎng)型行業(yè)趨于進(jìn)入較為活躍的階段。
運(yùn)營(yíng)策略
貨幣寬松預(yù)期依然存在,，年底指數(shù)維持震蕩走勢(shì),?；仡櫴甏禾斓膭?dòng)蕩，基建產(chǎn)業(yè)鏈和增長(zhǎng)方式引領(lǐng),。建議淡化指數(shù)漲跌,，抓住個(gè)股結(jié)構(gòu)機(jī)會(huì)。
【投資顧問陳達(dá),，執(zhí)業(yè)證書編號(hào)：S】
