近年來，越來越多的企業(yè)會選擇上市融資,，不少企業(yè)會選擇港股,、美股,、A股三大市場,。IPO并購網(wǎng)站專注于企業(yè)上市及并購信息服務(wù)商。從港股到美股，比較A股上市的優(yōu)缺點，讓準(zhǔn)備上市的企業(yè)有一個清晰的認(rèn)識,。
「香港股市」
【港股上市優(yōu)勢】
香港市場的最大優(yōu)勢在于，它是全球唯一一個內(nèi)地投資者,、海外投資者和香港本地投資者都可以參與的市場,。這是港股非常獨特的優(yōu)勢。
中國香港優(yōu)越的地理位置,。香港與內(nèi)地一衣帶水,。兩地交通便利，語言文化相似,，思維習(xí)慣相似,。香港的中介機構(gòu)、監(jiān)管機構(gòu)和投資者熟悉內(nèi)地的市場發(fā)展,、監(jiān)管環(huán)境,、行業(yè)慣例、盈利模式,、估值模型等因素,。比較熟悉。
香港在亞洲乃至全球的金融地位也是吸引內(nèi)地企業(yè)到其資本市場上市的重要籌碼,。香港作為傳統(tǒng)金融中心,，擁有較高的金融體系、配套設(shè)施和服務(wù)水平,，資金流動方便快捷,。交易所投資者來自全球多個國家，有助于企業(yè)引進國際資本,、促進國際合作,、吸引國際人才、對接國際市場,、吸收國際先進經(jīng)驗,、推廣品牌海外等。
政策鼓勵和行業(yè)趨勢,。年4月30日,，聯(lián)交所啟動上市制度改革，在《聯(lián)交所上市規(guī)則》中新增第18A章,，允許沒有營收的生物科技公司和不同投票權(quán)結(jié)構(gòu)的新經(jīng)濟公司赴港上市,。第一次。已上市,。年共有59家新經(jīng)濟公司在香港上市,，其中不同投票權(quán)架構(gòu)公司31家，醫(yī)療保健及生物科技公司及/或第二上市公司占88家期內(nèi)香港首次公開募股籌集資金的百分比。年,，香港再次成為亞洲最大,、全球第二大生物科技融資中心。
籌資能力強,，再融資效率高,。今年港交所的融資市場非常活躍,。盡管地緣政治環(huán)境動蕩,，香港交易及結(jié)算所仍然是全球領(lǐng)先的融資中心之一。年新上市公司共98家,，募集資金3,314億元新臺幣，低于年市場表現(xiàn)強勁下的記錄,。新上市公司154家,，全年募資總額億元，較年全年募集資金額增長5%,。
上市融資渠道多元化,。在中國香港上市時，除了傳統(tǒng)的首次公開募股外,，反向收購也可以采用反向并購,，俗稱殼上市來獲取上市資金。滬港通,、深港通的開通,，為內(nèi)地與香港市場投資者直接進入對方市場提供了可行、可控,、可擴展的渠道,。
【港股上市的弊端】
香港市場最大的劣勢是流動性。這三個市場中,，香港市場的流動性最低,，約為A股市場和美國股市的十分之一。每天的交易量大約在億元以上,，現(xiàn)在A股的交易量已經(jīng)連續(xù)40多天每天在萬億級別,，美國股市也是這個水平。
一級市場融資,。聯(lián)交所上市涉及較多中介機構(gòu),，溝通成本和費用通常略高于境內(nèi)上市。申請在聯(lián)交所上市需要聘請的主要中介機構(gòu)包括保薦人/聯(lián)席保薦人,、承銷商,、保薦香港律師、保薦中國律師、公司香港律師,、公司中國律師,、審計師、內(nèi)控顧問,、行業(yè)顧問但正是因為這些專業(yè)中介機構(gòu)的保護,，他們市場的上市效率高于國內(nèi)市場。
資本規(guī)模小,。與美國相比,，中國香港的證券市場要小得多。其股票總市值僅約為紐約證券交易所的1/30,、納斯達(dá)克的1/4,。可以看出,，交易所機構(gòu)的“盤子”還比較小,，活躍程度也比較低。
“美國股市”
【美股上市優(yōu)勢】
在目前的政策環(huán)境下,，國內(nèi)企業(yè)赴美上市暫時存在困難,。不過，美國股市對全球企業(yè)仍然極具吸引力,。
全球頂級資本市場,。作為全球最成熟的資本市場之一，納斯達(dá)克在總市值,、流動性,、籌資能力、上市審核效率,、再融資便利性,、上市制度的靈活性和創(chuàng)新性、配套機制的完備性等方面表現(xiàn)突出,。世界領(lǐng)先水平,。
盡管受到疫情和各種不確定因素的影響，年全球IPO活動依然十分強勁,，新股數(shù)量和募資規(guī)模均創(chuàng)近20年來新高,。美國仍然是IPO的主戰(zhàn)場。納斯達(dá)克和紐約證券交易所占據(jù)年全球IPO融資額前五名交易所的前兩名,，融資金額分別為億美元和584億美元,。
美國也是年全球SPACIPO的主要推動力。同期,，在美股市場發(fā)行并上市的SPAC數(shù)量和融資規(guī)模分別為583家和億美元,，占比90%和95家,。分別占全球總數(shù)的%。
美國證券市場多層次多元化,，可以滿足不同企業(yè)的融資需求,。公司在美國場外交易市場上市和進行場外交易沒有任何要求或限制。他們只需要三個證券公司愿意為股票做市,。公司可以先在OTCBB購買空殼交易來籌集第一筆資金,。滿足納斯達(dá)克上市條件后，即可申請升級至納斯達(dá)克上市,。
鼓勵創(chuàng)新型企業(yè)上市,。納斯達(dá)克定位和設(shè)立的初衷是為了吸引和支持創(chuàng)新企業(yè)上市融資。聯(lián)交所創(chuàng)業(yè)板,、A股創(chuàng)業(yè)板,、科創(chuàng)板均對標(biāo)并參考納斯達(dá)克市場。納斯達(dá)克一向以鼓勵創(chuàng)新而聞名,。即使企業(yè)尚未盈利,，只要具有巨大的發(fā)展?jié)摿Γ蛘邉?chuàng)新技術(shù)的獨特性,，納斯達(dá)克就可以利用資本的力量幫助企業(yè)快速成長，實現(xiàn)企業(yè),、投資者,、交易所的共贏。
【美股上市的弊端】
市場分化十分嚴(yán)重,。以富途為例,。年3月，富途在美股上市,。當(dāng)時其市值為13億美元,。兩年后，富途市值已達(dá)140億美元,。從市值和日交易量來看,，富途遙遙領(lǐng)先于同行，差距達(dá)7至8倍甚至更多,。
(2)中美地區(qū),、文化和法律差異。這會導(dǎo)致企業(yè)在上市過程中遇到這些方面的諸多障礙,。因此,，華爾街對于大多數(shù)中國企業(yè)來說顯得有點遙遠(yuǎn)和陌生。
(3)該公司在美國的認(rèn)可度有限,。除非是大型或知名的中國企業(yè),，否則與香港或新加坡相比,，中國企業(yè)在美國資本市場獲得的認(rèn)可度相對有限。因此,，中國中小企業(yè)在美國可能面臨認(rèn)知度低,、知名度低的問題。不過,，隨著“中國概念”在美國證券市場的日益清晰,，這種情況近年來發(fā)生了變化。
【A股上市優(yōu)勢】
在境內(nèi)發(fā)行上市將極大提升公司境內(nèi)知名度,。首先,，境內(nèi)上市是企業(yè)品牌建設(shè)的重要組成部分。成為國內(nèi)上市公司,，本身就是一種榮譽的象征,。國內(nèi)資本市場對企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量、規(guī)模,、盈利能力有較高要求,。選擇上市的企業(yè)應(yīng)是品質(zhì)優(yōu)良、發(fā)展前景好的企業(yè),。這在一定程度上可以表明公司的競爭力,，無疑將極大地提升公司形象。其次,，最近中國幾乎所有的人都在炒股票,。對于產(chǎn)品市場主要在國內(nèi)的公司來說，在中國上市可以讓更多的人了解公司及其產(chǎn)品,，建立信任,，為公司的各項經(jīng)營活動帶來便利。
(2)融資優(yōu)勢,。由于市場情況和投資者認(rèn)可度的差異,，境內(nèi)發(fā)行價格相對較高。由于境內(nèi)上市股票流動性好,、市盈率高,，在相同融資金額下，發(fā)行新股數(shù)量較少,，有利于保證原股東的控股地位,。
盡管市場存在不確定性，中國經(jīng)濟仍在持續(xù)增長,。受創(chuàng)業(yè)板業(yè)務(wù)交易量增加和一家大型國有電信公司上市的推動,，IPO市場依然強勁。截至年12月31日,，A股募集資金規(guī)模創(chuàng)歷史新高,，交易495筆,，預(yù)計涉及金額億元。
北京證券交易所成立,。北京交易所采用注冊制服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè),。北京交易所的成立將推動我國多層次資本市場的發(fā)展，促進A股市場資本與技術(shù)的融合,。
境內(nèi)發(fā)行風(fēng)險較低,。由于境內(nèi)投資者對公司經(jīng)營環(huán)境和產(chǎn)品更加了解，境內(nèi)發(fā)行的股票可以得到境內(nèi)投資者的積極認(rèn)購,，公司股票的價值很容易得到真實體現(xiàn),，有利于提高公司股票的流動性。因此境內(nèi)公司股票的日均換手率遠(yuǎn)高于境外上市的中國公司股票的日均換手率,。
【A股上市的弊端】
審稿時間長且不可控,。企業(yè)向中國證監(jiān)會提出上市申請，中國證監(jiān)會審核企業(yè)上市資格,，對符合條件的予以掛牌,。由于申請上市的企業(yè)眾多，且每年證監(jiān)會審核批準(zhǔn)上市的企業(yè)數(shù)量有限,，企業(yè)必須經(jīng)歷漫長的上市等待過程,。
減持股份的要求非常嚴(yán)格。這是因為A股市場散戶客戶眾多,，監(jiān)管從保護投資者的角度對減持做出了很多規(guī)定,。另一方面，這使得企業(yè)家的靈活性大大降低,。
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A股、港股,、美股區(qū)別如下：
1,、交易時間不同：A股中午休市，美股中午不休市,，港股中午休市,。
2、定義不同：A股是人民幣普通股,，美股是美國股票,，港股是在香港上市的股票。
3,、交易貨幣不同：A股以人民幣交易,，港股以港元交易,，美股以美元交易。
4,、交易制度不同：A股采用T+1交易方式,，港股采用T+2交易方式，美股采用T+3交易方式,。
5,、價格區(qū)間設(shè)置不同：A股價格區(qū)間為10%，而美股,、港股沒有價格區(qū)間設(shè)置,。
總體來說，港股,、美股和A股的交易規(guī)則還是存在很多差異的,。投資者如果想投資美國和香港股市，必須提前了解交易規(guī)則,，不能盲目入市,。因此，選擇合適的美股交易平臺是最具挑戰(zhàn)性的,?；ヂ?lián)網(wǎng)渠道，如BIYAPAY,，門檻低,，存取款簡單。他們支持美元和港幣的存款和取款,。他們還可以以數(shù)字貨幣存入和提取資金,。如果您沒有海外銀行卡也沒關(guān)系。通過電子郵件注冊,，數(shù)字貨幣——美元/港元,；或添加銀行帳戶。充值美元/港幣至美港股票賬戶,，即可購買美港股票,。
港股是指在香港聯(lián)合交易所上市的股票,。
港股與A股交易時間的區(qū)別如下：A股有漲跌停板制度，但在聯(lián)交所市場則沒有漲跌停板制度,。股票結(jié)算制度不同,。在內(nèi)地A股市場，結(jié)算周期一般為T+1,，即當(dāng)日賣出的股票,，投資者第二天即可收到付款,。與此不同的是，香港市場證券結(jié)算與券商之間的結(jié)算周期為T+2天,，即投資者賣出股票后,，至少需要2天才能收到貨款。
