閱讀財務(wù)報告是研究公司的起點,。在閱讀財報尤其是港股財報時,，除了繁體字帶來的一些不適之外，我們也常常為A股與港股會計準(zhǔn)則的差異所困擾,。在我個人的實踐中,，我更關(guān)心以下差異對財務(wù)報告數(shù)據(jù)的影響,。
1、投資性房地產(chǎn)
上市公司購買房地產(chǎn)用于收取租金或獲取房地產(chǎn)增值等非自用目的的,，將作為投資性房地產(chǎn)納入財務(wù)報告,。A股中，投資性房地產(chǎn)大多按照原始購買成本計量,，并計提折舊和減值,。港股大多采用公允價值計量。從對凈利潤的影響來看,，前者每年計提折舊,，影響相對穩(wěn)定；后者的公允價值變動計入當(dāng)期損益,。房價的上漲和下跌會導(dǎo)致利潤相應(yīng)波動,。在比較和分析同行業(yè)上市公司之間的財務(wù)數(shù)據(jù)時,，需要充分考慮這種影響。
2,、視作處置收益
被投資企業(yè)因新增股東而被動減少上市公司持股比例而取得的收入,，稱為視同可處置收入。一般來說,，新股東增資入股后，被投資公司的凈資產(chǎn)會增加,，估值也會提高,。從賬面角度來看，上市公司獲得了賬面財富,。
例如,，假設(shè)上市公司A持有B公司30%的股權(quán)。由于新股東C的加入,，A公司持股比例減少至20%,。從會計角度看，相當(dāng)于A公司出售其10%的股權(quán),。具體收益的計算方法等于新股東增資乘以20%-10%/20%*原凈資產(chǎn)額獲得）,。
在不改變股權(quán)分類的情況下，例如,，上述A公司對聯(lián)營公司B的30%股權(quán)減少至20%后,，B公司仍將被歸類為聯(lián)營公司，港股將視作處置收入計入投資收益,。影響當(dāng)期凈利潤,。例如，騰訊在年一季報中將這部分作為可處置收入計入“其他凈利潤”,。
在A股市場,，在不改變權(quán)益分類的情況下，相關(guān)收益僅調(diào)整股東權(quán)益,，不影響當(dāng)期凈利潤,。年前后，IASB發(fā)布征求意見稿,，打算將此類視同處置損益直接計入權(quán)益,，但最終放棄。我國在修訂《企業(yè)會計準(zhǔn)則第2——號長期股權(quán)投資》時參考了這份征求意見稿,，但其正式發(fā)布日期是在IASB于5月20日宣布放棄之前,，因此中國準(zhǔn)則保留原IASB征求意見稿。我國修訂說明中提到,，如果計入損益,，將影響投資者對會計主體正常盈利能力的判斷,。這沒有什么對錯，都有各自的考量,。騰訊將把這部分收入作為財報中凈利潤的調(diào)整項目,，以更好地反映其經(jīng)營業(yè)績。
需要說明的是,，投資性公司主動減持股權(quán)并處置股權(quán),，導(dǎo)致持股比例減少的，處置所得金額計入當(dāng)期損益,。這與A股和港股是一致的,。魯銀投資年財報就是一個例子。公司處置聯(lián)營公司萬潤股份998.91萬股,，實現(xiàn)投資收益3億多元,，對本期凈利潤產(chǎn)生較大影響。
此外,，如果處置股權(quán)或被動稀釋導(dǎo)致公司對這部分股權(quán)投資進(jìn)行重新分類,，則公允價值與成本之間的差額計入投資收益，兩者不存在差異,。所以我們一定要注意這個大的前提約束,。
3、固定資產(chǎn),、無形資產(chǎn)等長期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回
A股中,，固定資產(chǎn)等長期資產(chǎn)一旦發(fā)生減值，不得轉(zhuǎn)回,。在港股中,，如果有跡象表明資產(chǎn)價值已恢復(fù)，則可以轉(zhuǎn)回減值,，以反映資產(chǎn)的真實價值,。這一差異已在福耀玻璃年財報中披露。由于港股可以反轉(zhuǎn),，其財報中記載的凈資產(chǎn)會高于A股,；折舊和攤銷相應(yīng)增加將減少當(dāng)期利潤。A股中有一種財務(wù)操縱方法,，通過計提固定資產(chǎn)減值損失來減少當(dāng)期利潤,，然后在次年以高于賬面價值的價格出售增加利潤，從而跨時間段調(diào)整被操縱的利潤,。
4,、購買法和股權(quán)合并法
權(quán)益法合并是指兩個公司合并后，資產(chǎn)負(fù)債表上的賬面價值可以直接相加,。支付的對價與賬面價值的差額,，調(diào)整股東權(quán)益,，不產(chǎn)生利潤，也不確認(rèn)商譽,。無論交易于哪一天完成,，兩家公司均將被視為期初于1月1日合并，兩家公司全年凈利潤將據(jù)此合并,。購買法僅納入合并日后的收入成本和利潤,，被合并企業(yè)的凈資產(chǎn)必須按照公允價值計量。如果對價低于按購買比例取得的凈資產(chǎn)公允價值,，其差額將增加當(dāng)期利潤,；對價超過凈資產(chǎn)公允價值的，其差額確認(rèn)為商譽,，逐年攤銷。
同一控制下公司合并示意圖
A股中,，同一控制下的公司之間的合并只能采用股權(quán)匯集法,，而非同一控制下的公司之間的合并則采用購買法。港股統(tǒng)一采用申購方式,。A股主要是為了防止同一控制下的公司之間收購這種左右手的事情,，被別有用心的管理層利用來操縱當(dāng)期損益，所以采用股權(quán)池方式,。在港股中,，取消了利益合并法，因為采用這種方法會增加更多的利潤,，并且未來不需要攤銷商譽,，這已被許多公司濫用。兩者都有各自的考慮,。
5,、非國際財務(wù)報告準(zhǔn)則調(diào)整項目
港股財務(wù)報告的非國際財務(wù)報告準(zhǔn)則調(diào)整將有一定的自主權(quán)，一般排除某些非現(xiàn)金非經(jīng)常性項目的影響,。例如,，騰訊年一季度財報中，調(diào)整項目包括1,、股權(quán)激勵,；2、投資公司損益,；3,、無形資產(chǎn)攤銷；4,、減值準(zhǔn)備等,。這些項目均無實際現(xiàn)金,。進(jìn)進(jìn)出出。調(diào)整后凈利潤與A股非凈利潤類似,。
快手此前財報分析文章中提到的可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股公允價值變動也屬于非現(xiàn)金調(diào)整項目,。
當(dāng)然，港股和A股的會計準(zhǔn)則存在很多差異,。以上是我個人認(rèn)為投資者需要了解的一些內(nèi)容,。也歡迎您在評論區(qū)留言，分享您的看法,。
您好,，以下是港股與A股的區(qū)別：
交易時間的差異。
在證券交易所,，每個交易日的9:00至9:30為開盤前時段,，9:30至12:00為上午連續(xù)交易時段，13:00至16:00為下午連續(xù)交易時段會議,。提醒投資者,，圣誕節(jié)、新年,、農(nóng)歷新年前夕,，只有半天交易。因此,，港股投資者應(yīng)特別注意這一點,，以免因忽視兩地交易時間的差異而錯失投資機會。
2,、漲跌停板制度與漲跌停板制度的區(qū)別,。
在內(nèi)地A股市場，有漲跌停板制度,，即如果某種股票的價格上漲或下跌超過規(guī)定的百分比,，該股票將停止交易一段時間。因此,，在某個交易日,，某只股票的股價漲跌波動是有限的。在證券交易所市場,，沒有漲跌幅限制制度,，因此股價波動可能相對更加劇烈。投資者應(yīng)充分認(rèn)識到,，港股在價格劇烈波動時可能面臨較大損失的風(fēng)險,。
三種交易系統(tǒng)的區(qū)別
內(nèi)地A股市場實行T+1交易制度，這意味著投資者只能在次日賣出當(dāng)日買入的股票,。與此不同的是,，證券交易所市場實行T+0反轉(zhuǎn)交易制度,，即投資者當(dāng)天買入的股票可以當(dāng)日賣出。因此,，投資者可以在一個交易日內(nèi)對同一只股票進(jìn)行多次買賣交易,。投資者需要充分了解兩個市場之間的這種差異。
四：股票結(jié)算制度的差異,。
在內(nèi)地A股市場,，結(jié)算周期一般為T+1，即當(dāng)日賣出的股票,，投資者第二天即可收到付款,。與此不同的是，香港市場證券結(jié)算與券商之間的結(jié)算周期為T+2天,，即投資者賣出股票后,，至少需要2天才能收到貨款。此外,，投資者在購買股票前應(yīng)預(yù)先全額付款,，在出售股票前必須將足夠的股份委托給相關(guān)股票經(jīng)紀(jì)人。對于這一區(qū)別,，投資者在參與港股投資前，應(yīng)首先向證券公司了解港股收付及資金結(jié)算安排的相關(guān)事項,，并做好流動性管理,。
5.股票行情顯示顏色差異。
在內(nèi)地A股市場,，從股價顯示顏色來看,，紅色代表股價上漲，綠色代表股價下跌,。與此不同的是,，在證券交易所市場，當(dāng)股價上漲時,，行情屏顯示的顏色為綠色,，當(dāng)股價下跌時，行情屏顯示的顏色為綠色,。是紅色的,。對此，參與港股的投資者需要特別留意不同市場價格顏色的含義,，避免因誤解而做出錯誤決策,，遭受相關(guān)損失。
6,、總股數(shù)差異,。
在內(nèi)地A股市場,，每手交易統(tǒng)一為100股。然而,，在香港市場,，上市公司每手可以設(shè)置不同數(shù)量的股票交易單位，對此并無統(tǒng)一規(guī)定,。港股投資者應(yīng)特別注意這一點,，避免在不了解相關(guān)規(guī)則的情況下因錯誤交易單位而放大損失。
第七是股票報價的差異,。
在香港證券交易所市場,，不同港股的報價是根據(jù)股票價格來確定的。股票價格越高,，報價就越高,。投資者應(yīng)了解本所《交易規(guī)則》規(guī)定的價格表，避免因申報價格不符合規(guī)定而無法完成交易,。
八是停牌制度的不同,。
香港聯(lián)交所規(guī)定，上市公司只有在聯(lián)交所認(rèn)為要求停牌合理,、必要的情況下,，才可以采取停牌措施。此外,，與內(nèi)地A股市場的停牌制度不同,，聯(lián)交所對具體停牌期限并無量化規(guī)定。只是確定了“盡可能縮短停牌時間”的原則,。對此,，港股投資者應(yīng)時刻關(guān)注聯(lián)交所及上市公司的相關(guān)公告，以免錯失復(fù)牌后的投資機會,。
九是退市制度的差異,。
港股和A股都有退市制度。A股市場有根據(jù)上市公司財務(wù)狀況在證券簡稱前添加相應(yīng)標(biāo)記的做法,，以警示投資者風(fēng)險,。然而，在證券交易所市場,，并沒有風(fēng)險警示牌,。聯(lián)交所采用非量化退市標(biāo)準(zhǔn)，在上市公司退市過程中具有較大的主導(dǎo)權(quán),。這使得聯(lián)交所上市公司的退市情況與A股市場相比相對復(fù)雜,。港股投資者應(yīng)留意。
此外，香港市場在發(fā)行,、上市,、信息披露等方面的規(guī)則與內(nèi)地市場也存在差異。請投資者仔細(xì)閱讀本所《交易規(guī)則》,、《上市規(guī)則》等相關(guān)規(guī)定,，減少對相關(guān)規(guī)則理解錯誤的風(fēng)險。了解所帶來的投資風(fēng)險,。
風(fēng)險提示：本信息不構(gòu)成任何投資建議,。投資者不應(yīng)利用這些信息來代替其獨立判斷或僅根據(jù)這些信息做出決策。不構(gòu)成任何買賣操作,，也不保證任何回報,。如果您自行操作，請注意倉位控制和風(fēng)險控制,。
A股與港股的主要區(qū)別如下：
1、定義不同,。A股是指由境內(nèi)公司發(fā)行,，由境內(nèi)機構(gòu)、組織或個人認(rèn)購和交易的人民幣普通股,。港股是指在香港聯(lián)合交易所上市的股票,。
2、交易市場規(guī)模不同,。A股：根據(jù)上交所,、深交所相關(guān)數(shù)據(jù)，截至年12月9日,，A股市場A股公司總數(shù)正式突破家。隨后,，IPO規(guī)模不斷擴大,，截至29日收盤，總市值超過50萬的公司有家,。億元,，位居世界第二。港股：根據(jù)香港聯(lián)交所數(shù)據(jù),，截至年10月26日,，香港聯(lián)交所上市公司共有1,926家，總市值約25萬億港元,。
3,、牛市和熊市周期不同。A股：自年出現(xiàn)以來，A股總共度過了26年的時間,，共經(jīng)歷了8輪牛熊交替,。牛市和熊市的平均持續(xù)時間分別為12個月和25.5個月。也就是說,，A股普遍呈現(xiàn)出熊市周期長,、牛市周期短的特點。港股：恒生指數(shù)發(fā)布47年來,，港股共經(jīng)歷7輪牛熊交替,，其中平均牛市和熊市時間分別為48.8個月和31.7個月；也就是說,，港股普遍呈現(xiàn)長期牛市,。熊市的特點是比較短暫。
4,、交易時間不同,。A股交易主要采用T+1的形式。香港股票交易實行T+0,。
5,、結(jié)算制度不同。A股實行T+1,，港股實行T+2,。也就是說，港股可以更充分地利用資金和股票進(jìn)行清算交割前的重復(fù)交易,。
6,、漲跌停板與漲跌停板不同。A股的最高和最低漲跌幅限制均為10%,，而港股則沒有此限制,。
擴展信息
總體而言，A股更青睞小盤股,，主要是因為其流動性和靈活性較強,。港股喜歡龍頭企業(yè)。其重要原因主要有：
1,、大盤股基本由歐美各大銀行研究,、定價和交易。由于歐美經(jīng)濟增速和投資回報率遠(yuǎn)低于香港和中國內(nèi)地,，投資預(yù)期也較低,。反過來，PE可以提供更高的,。歐美機構(gòu)不懂小盤股,，難以覆蓋，不劃算；
2,、中小市值公司,，特別是私營公司或香港本土公司，財務(wù)報告作弊,、造假現(xiàn)象猖獗,。香港交易所是一個營利機構(gòu)，根本不關(guān)心這個事情,。香港證監(jiān)會表示,，太忙了，最多只能抓典型案例,。由于普通投資者難以區(qū)分騙子和造假公司,，中小市值非國企股估值大幅下調(diào)；
3.流動性溢價,。A股則恰恰相反,，小盤股享有估值溢價。原因之一是流動性好,，犯錯誤的成本低,。在國外，小股票的流動性很差,，而且沒有漲跌幅限制,。一旦公司基本面判斷錯誤，有時即使跌了50%也賣不出去,。相反,，國內(nèi)小股的流動性非常好，而且有漲跌幅限制,。即使犯了錯誤,，只要幾個漲停板就出來了，所以在A股犯錯誤的成本相對來說是相對比較高的,。高的,。低的；另一個或許更重要的原因是,，A股小票重組預(yù)計也將帶來一定的溢價，部分機構(gòu)甚至重點押注空殼股,。
參考
百度百科：A股
百度百科：港股
