直播話題：通脹降溫,，美股有望反彈,？

現(xiàn)場(chǎng)嘉賓：徐成成：標(biāo)普500ETF,、納斯達(dá)克ETF基金經(jīng)理

直播時(shí)間：11月14日15:30

令人興奮的觀點(diǎn)一覽：

10月通脹數(shù)據(jù)降幅超預(yù)期,，提振了市場(chǎng)信心,，市場(chǎng)開始猜測(cè)未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策是否會(huì)提前轉(zhuǎn)向,。從目前來(lái)看,，我們還不能說(shuō)拐點(diǎn)已經(jīng)到來(lái),，未來(lái)整個(gè)美聯(lián)儲(chǔ)將進(jìn)入貨幣政策轉(zhuǎn)向,。只能說(shuō),，這種可能性越來(lái)越大。

美聯(lián)儲(chǔ)的加息政策可能會(huì)持續(xù)到通脹得到控制甚至反復(fù)確認(rèn)后才會(huì)真正轉(zhuǎn)向,。因此,，目前整個(gè)資本市場(chǎng)的表現(xiàn)更多的是一場(chǎng)資本的游戲。大家都在押注底層未來(lái)預(yù)期的變化,。如果未來(lái)加息預(yù)期出現(xiàn)逆轉(zhuǎn),，對(duì)于納斯達(dá)克和標(biāo)普500投資來(lái)說(shuō)將是一個(gè)相對(duì)較好的機(jī)會(huì)。

今年受加息影響,，美股估值受到打壓,，但隨著明年通脹得到控制，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策有望出現(xiàn)拐點(diǎn),。在這種情況下,，打壓美股估值的因素將逐漸解除,。目前，標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)都處于觸底回升的過(guò)程中,。如果現(xiàn)階段能夠分批布局或者進(jìn)行定投,，明年或者更長(zhǎng)時(shí)間的回報(bào)率可能會(huì)不錯(cuò)。

雖然我們常說(shuō)美國(guó)通脹壓力比較大,，加上疫情等因素,，對(duì)經(jīng)濟(jì)造成了影響。不過(guò),，美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面還不錯(cuò),，預(yù)計(jì)明年增長(zhǎng)2%，與世界主要經(jīng)濟(jì)體相比,，還是比較快的。因此,，我們對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)還是可以相對(duì)樂(lè)觀的,。

從納斯達(dá)克100的行業(yè)分布來(lái)看，信息技術(shù),、科研消費(fèi),、醫(yī)療保健占據(jù)多數(shù)。尤其是信息技術(shù)占據(jù)了納斯達(dá)克的大部分權(quán)重,。相對(duì)而言,，標(biāo)普500指數(shù)更加均衡，包括信息技術(shù),、科研與消費(fèi),、金融、醫(yī)療保健,、工業(yè)與能源,、材料、房地產(chǎn)等,。從某種程度上來(lái)說(shuō),，納斯達(dá)克100是全球頂尖企業(yè)的集合?？萍脊?，而標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)則是美國(guó)各領(lǐng)域領(lǐng)先公司的集合。所以標(biāo)普500代表美國(guó)經(jīng)濟(jì),，納斯達(dá)克代表全球科技,。您可以關(guān)注標(biāo)普500ETF和納斯達(dá)克ETF。

文本：

大家好,，今天我們來(lái)聊聊美國(guó)股市,。我們先來(lái)看看近期美聯(lián)儲(chǔ)的一系列表現(xiàn)以及美國(guó)通脹CPI數(shù)據(jù)，以便大家更好地形成對(duì)美國(guó)投資市場(chǎng)的判斷。

1.為什么美國(guó)通脹數(shù)據(jù)下降會(huì)提振市場(chǎng)情緒

此次美國(guó)CPI數(shù)據(jù)下跌,，讓美國(guó)市場(chǎng)著實(shí)興奮不已,。美國(guó)10月份通脹數(shù)據(jù)降幅超出預(yù)期。居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲7.7%,。此前預(yù)期約為7.9%,。10月核心CPI同比漲幅6.3%，市場(chǎng)預(yù)期6.5%左右,?？梢钥吹剑麄€(gè)CPI同比,、環(huán)比的降幅都超過(guò)了預(yù)期,，雖然降幅的絕對(duì)值并不是特別大。

但我們要知道,，過(guò)去一段時(shí)間CPI的上漲超預(yù)期,，而此次CPI超預(yù)期的下降還是第一次。市場(chǎng)也非常興奮,。大家都會(huì)感覺(jué)美聯(lián)儲(chǔ)之前的貨幣政策起到了效果,，在一定程度上抑制了通脹。

具體來(lái)說(shuō),，我們看到整個(gè)CPI的組成部分中,，核心商品環(huán)比應(yīng)該下降了0.4%，是下降的主要部分,。此外,，食品、能源和核心服務(wù)可能增長(zhǎng)0.6%至1.8%,。之間,。目前食品和能源價(jià)格仍然比較堅(jiān)挺。核心大宗商品已形成主要拉低力量,。具體來(lái)看,，核心商品中的二手車、二手服裝都有一定程度的下降,。另外,，供應(yīng)鏈和運(yùn)輸成本也出現(xiàn)了一定的修復(fù)，所以這導(dǎo)致了美國(guó)運(yùn)輸價(jià)格的一定下降,。此外,，核心服務(wù)的租金分項(xiàng)增幅略低于前值。這讓我們看到美國(guó)當(dāng)前的核心CPI有比較好的降幅,。

所以我們看到美國(guó)的CPI數(shù)據(jù)對(duì)整個(gè)資本市場(chǎng)的影響有些超出預(yù)期,，對(duì)貨幣政策有影響,。一般來(lái)說(shuō)，貨幣政策需要9至12個(gè)月的時(shí)間才能對(duì)美國(guó)通脹數(shù)據(jù)產(chǎn)生影響,。美國(guó)一,、二季度通脹較高時(shí)，出現(xiàn)了較快的一輪加息,。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)預(yù)期快速加息會(huì)對(duì)通脹產(chǎn)生抑制作用,，因此10月份開始的加息起到了一定的效果，導(dǎo)致整個(gè)美國(guó)的通脹數(shù)據(jù)都受到了一定的抑制,。到底是通脹本身的自然回落,，還是美聯(lián)儲(chǔ)政策的影響才產(chǎn)生了這種持續(xù)效應(yīng)，還要看下個(gè)月的數(shù)據(jù),。

但毫無(wú)疑問(wèn),，市場(chǎng)現(xiàn)在對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期反應(yīng)更加積極。因?yàn)閷?duì)于全球資本市場(chǎng)尤其是美國(guó)股市來(lái)說(shuō),，美聯(lián)儲(chǔ)的持續(xù)加息正在推高資金成本,。從投資回報(bào)的角度來(lái)看，資金成本實(shí)際上決定了未來(lái)預(yù)期收益率的變化,，基本上就是成本。它越高,，我們的預(yù)期回報(bào)就越低,。在這樣的情況下，如果美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策在一定程度上抑制了通脹,，雖然離2%的通脹目標(biāo)還很遠(yuǎn),，但仍然要經(jīng)歷多輪加息，但是我們已經(jīng)看到了曙光,，那就是通脹出現(xiàn)了一定的下降,，所以之后未來(lái)資金成本下降，資產(chǎn)收益率可能會(huì)得到一定程度的提高,，這是股市的一個(gè)比較,。不錯(cuò)的提升。

除了美國(guó)之外,，全球很多市場(chǎng)也在同步,，其中就包括中國(guó)大陸。美聯(lián)儲(chǔ)通脹數(shù)據(jù)公布后,，中國(guó)A股也表現(xiàn)相對(duì)較好,。當(dāng)然，肯定還有其他因素,。積極影響）使得中國(guó)國(guó)內(nèi)資產(chǎn)表現(xiàn)更好,。

此外,，該數(shù)據(jù)被緩沖

能會(huì)比較靠前一點(diǎn)，因?yàn)樗鼤?huì)先反映美國(guó)經(jīng)濟(jì)的修復(fù),。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別,。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式,。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn),，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式,。

無(wú)論是股票ETF/LOF基金,，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金,、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金,。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的,、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn),，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料,，僅供參考,，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考,，不構(gòu)成股票推薦,，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考,，不構(gòu)成投資建議或承諾,。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定,、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng),，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn),，投資需謹(jǐn)慎。

1