關(guān)鍵詞：CPI數(shù)據(jù)投資邏輯
老鐵評(píng)論
正如粉絲“春風(fēng)合旭”在留言中所說(shuō),，現(xiàn)在純粹是一個(gè)“猴市”,，上躥下跳地折磨人,。周三市場(chǎng)仍處于恐慌之中,，但昨日大陽(yáng)發(fā)泄了壓抑的氣氛,。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅領(lǐng)先于主板市場(chǎng),。受半導(dǎo)體,、芯片,、國(guó)產(chǎn)軟件等板塊強(qiáng)勢(shì)上漲影響,，保持上漲態(tài)勢(shì),。受此影響,，上證指數(shù)也震蕩走強(qiáng)。市場(chǎng)情緒再次釋放,，總體上漲趨勢(shì)即將到來(lái),。
漲停公司63家，漲幅超過(guò)5%的公司259家,，漲停公司6家,，跌幅超過(guò)5%的公司13家。上證指數(shù)上漲1.83%至2,794.38點(diǎn),；深證成指上漲2.98%至8,752.2點(diǎn),；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲3.44%至1,497.61點(diǎn)。從市場(chǎng)來(lái)看,，行業(yè)板塊指數(shù)全線紅,，國(guó)產(chǎn)軟件、芯片概念,、云計(jì)算,、電子制造等漲幅居前。滬股通凈流入34.8億,，深股通凈流入19.8億,。
老鐵看市場(chǎng)
昨天，市場(chǎng)出現(xiàn)超賣反彈跡象,。上證指數(shù)跌破點(diǎn),，創(chuàng)業(yè)板指跌破點(diǎn)。這對(duì)今天的運(yùn)營(yíng)有什么影響,？我們應(yīng)該如何應(yīng)對(duì),？老鐵來(lái)和朋友們分享。
昨天,，國(guó)家公布7月CPI數(shù)據(jù),，“我國(guó)7月CPI年率上漲2.1%，預(yù)期1.9%,，前值1.9%”,。市場(chǎng)一致預(yù)期為1.9%，結(jié)果直接突破2%,，站上2.1%,，超出預(yù)期。此次上漲導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格飆升,。
受CPI意外上漲影響,，雞蛋、菜粕,、豆粕,、大豆等大宗商品價(jià)格大幅上漲,。在人民幣處于貶值周期、貨幣政策適度寬松的情況下,，今年下半年通脹上升的預(yù)期有所增強(qiáng)。
7月份,，CPI同比上漲2.1%,。三個(gè)月后漲幅回到“2時(shí)代”。從上圖可以看出,，4月份CPI觸底以來(lái),，一直穩(wěn)步上漲。隨著新一輪物價(jià)上漲的到來(lái),，CPI將保持上漲勢(shì)頭,，可以挖掘“通脹邏輯”下的行業(yè)機(jī)會(huì)。王孟祥老師將在【A股研究院】向大家提供這個(gè),。有興趣的朋友可以及時(shí)關(guān)注他,。
從昨日的指數(shù)表現(xiàn)來(lái)看，上證指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)均在整數(shù)關(guān)口受到壓制：
昨日,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)放量突破五日均線壓制,，一舉沖擊10日均線，但最終止于點(diǎn)下方,。從K線和指標(biāo)來(lái)看,，底部背離已經(jīng)出現(xiàn)，意味著短期反彈還將持續(xù),。
上證指數(shù)也幾乎同時(shí)形成K線與KDJ底部背離的跡象,，這表明短期反彈也得到了權(quán)重股板塊的支撐。主題股的大幅上漲以及權(quán)重股的輔助上攻,，意味著市場(chǎng)將以繼續(xù)反彈為主,。
運(yùn)營(yíng)策略
從近期市場(chǎng)情緒來(lái)看，恐慌性拋售和激進(jìn)抄底的雙重心理被放大,，造成市場(chǎng)劇烈波動(dòng),。在這種情況下，操作很難把握,，節(jié)奏也很難跟上,。短期股指將維持反彈周期，預(yù)計(jì)今日會(huì)有強(qiáng)勢(shì)震蕩行情,，但切不可追漲殺跌,。操作上，在控制倉(cāng)位的前提下,，以做T為主,，建議大家關(guān)注通脹板塊的投資機(jī)會(huì),，比如豬肉、周期性品種等,。
老鐵實(shí)踐隊(duì)證書編號(hào)：S,、S、S
房地產(chǎn)市場(chǎng)正在發(fā)生深刻的變化,。
年以來(lái),，中央堅(jiān)持“房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的”調(diào)控基調(diào),，強(qiáng)調(diào)不把房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段,。與此同時(shí)，監(jiān)管策略也逐漸從過(guò)去壓制需求端轉(zhuǎn)向聚焦供給端,。效率機(jī)制不斷完善,，財(cái)政、土地,、金融,、稅收等監(jiān)管政策相繼出臺(tái)，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期,。
在此背景下,，目前全國(guó)各級(jí)城市的房地產(chǎn)市場(chǎng)現(xiàn)狀如何？未來(lái)的發(fā)展前景如何,？10月26日,，以“錨定價(jià)值，追求理性”為主題的第十一屆中國(guó)價(jià)值地產(chǎn)年會(huì)將在深圳舉行,。每日經(jīng)濟(jì)新聞聯(lián)合中國(guó)指數(shù)研究院將發(fā)布的《全國(guó)297個(gè)地級(jí)以上城市房地產(chǎn)開發(fā)投資吸引力白皮書》提供了從人口,、交通、產(chǎn)業(yè)等方面深入分析297個(gè)地級(jí)以上城市房地產(chǎn)投資吸引力,。
近日,，中國(guó)指數(shù)研究院常務(wù)副院長(zhǎng)黃宇在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者專訪時(shí)就《白皮書》相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行了解讀。
房地產(chǎn)市場(chǎng)整體表現(xiàn)較為活躍
總體而言,，房地產(chǎn)市場(chǎng)仍在向好,。年，全國(guó)商品房銷售面積17.6億平方米,，同比增長(zhǎng)2.69%,。其中，商品住宅銷售面積15.5億平方米,，同比增長(zhǎng)3.2%,。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，今年1-9月，全國(guó)商品房銷售面積萬(wàn)平方米,，同比增長(zhǎng)11.3%,；年1-9月增長(zhǎng)9.4%，兩年平均增長(zhǎng)4.6%,。商品房銷售額億元,，增長(zhǎng)16.6%；年1-9月增長(zhǎng)20.9%,，兩年平均增長(zhǎng)10%,。
“年地級(jí)以上城市房地產(chǎn)開發(fā)投資吸引力前100名城市中，成都,、西安、長(zhǎng)沙等中西部地區(qū)部分核心二線城市排名隨著合肥,、無(wú)錫,、惠州、常州等熱點(diǎn)城市群的迅速崛起,?！?/p>
黃宇認(rèn)為，年以來(lái),，房地產(chǎn)市場(chǎng)整體表現(xiàn)較為活躍,，但不同城市之間的分化更加明顯。東部核心城市群城市復(fù)蘇步伐較快,，交易市場(chǎng),、土地市場(chǎng)較為火爆。但東北和中西部地區(qū)部分城市市場(chǎng)活力不足,。
其中,，成都作為國(guó)家歷史文化名城之一，多年來(lái)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)快速高質(zhì)量發(fā)展,，電子信息產(chǎn)業(yè),、醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)等產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不斷提升人才引進(jìn)政策頻頻落地，人口持續(xù)流入,，近十年,，常住人口增加582萬(wàn)；近兩年,，成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟(jì)圈利好釋放規(guī)劃和交通網(wǎng)絡(luò)的不斷完善,，進(jìn)一步增強(qiáng)了該市的投資吸引力，年房地產(chǎn)開發(fā)投資潛力將位居全國(guó)第六,?！?/p>
總體而言，面對(duì)融資“三條紅線”新規(guī)、房貸“兩條紅線”新規(guī),、22個(gè)城市的土地供應(yīng)“兩個(gè)集中”政策,，房企的融資難度加大。投資,、營(yíng)銷等經(jīng)營(yíng)管理等方面,，未來(lái)深化發(fā)展難度加大。具有發(fā)展?jié)摿?、適合自身特點(diǎn)的城市將成為企業(yè)投資的重要著力點(diǎn),。
三四線城市樓市分化將加劇
“其中，人口因素是決定房地產(chǎn)市場(chǎng)容量和增值潛力的關(guān)鍵因素,。人口集聚是城市競(jìng)爭(zhēng)力的直接體現(xiàn),。城市經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè),、收入,、交通等因素都會(huì)影響人口流動(dòng)，進(jìn)而影響房地產(chǎn),。市場(chǎng)容量有影響,。此外，人口基數(shù)還通過(guò)需求端間接影響市場(chǎng)增值潛力,?！秉S宇表示，區(qū)域人口,、產(chǎn)業(yè),、交通的相互作用共同決定了房地產(chǎn)開發(fā)投資的吸引力。
在政策引導(dǎo)下,，城市群,、都市圈經(jīng)濟(jì)和人口承載能力將進(jìn)一步增強(qiáng)。未來(lái),，京津冀,、長(zhǎng)三角、珠三角,、成渝地區(qū),、長(zhǎng)江中游等核心城市群和都市圈房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展優(yōu)勢(shì)將更加均衡更大。強(qiáng)調(diào),。
對(duì)于不同城市,，黃宇表示，“一線銷售存量房市場(chǎng)規(guī)模較大,，新房市場(chǎng)成交量相對(duì)有限,。年下半年,，全國(guó)市場(chǎng)調(diào)整壓力加大，一線城市市場(chǎng)韌性較強(qiáng),，由于供應(yīng)端的改善,，成交規(guī)模仍將保持高位，一線銷售占比有望保持穩(wěn)定,?！?/p>
二線城市的新房市場(chǎng)規(guī)模較大。杭州,、南京,、成都、西安等城市近年來(lái)人口增長(zhǎng)較快,，住房需求不斷增加,，新房市場(chǎng)空間較大。隨著這些城市新房供應(yīng)持續(xù)增加,，短期市場(chǎng)規(guī)模仍有一定支撐,；還有一些城市市場(chǎng)正處于調(diào)整通道，比如東北,、西南的一些城市。短期市場(chǎng)規(guī)?；?qū)⒗^續(xù)萎縮,，但中長(zhǎng)期來(lái)看，二線城市作為省或地區(qū)的中心城市,，未來(lái)市場(chǎng)仍有釋放機(jī)會(huì),。綜合來(lái)看，二線城市市場(chǎng)份額仍有望穩(wěn)步提升,。
對(duì)于三四線城市,，黃宇認(rèn)為“市場(chǎng)分化將會(huì)加劇”。一些經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)薄弱的三四線城市人口持續(xù)凈流出,，城市工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)一定程度放緩,，新建住房市場(chǎng)規(guī)模可能萎縮,。繼續(xù),。熱點(diǎn)城市群內(nèi)的一些三四線城市經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)較好。隨著重疊城市群區(qū)域規(guī)劃的不斷實(shí)施,，城市發(fā)展或?qū)⒓涌?，房地產(chǎn)開發(fā)投資潛力也隨之增大?？傮w來(lái)看,，三四線城市的市場(chǎng)份額可能穩(wěn)定但略有下降。
本地拍賣市場(chǎng)降溫短期影響有限
近期，重點(diǎn)城市第二批集中供地總體降溫,，但城市間,、城市內(nèi)市場(chǎng)分化進(jìn)一步加劇。深圳等城市不少地塊的競(jìng)價(jià)已達(dá)到地價(jià)上限,。武漢,、重慶大部分地塊均以最低價(jià)出售。北京也有很多包裹,。由于沒(méi)有人報(bào)名,，該劇情被推遲。
顯然,，這是今年2月22個(gè)城市實(shí)施“兩個(gè)集中”土地供應(yīng)政策以來(lái),，土地供應(yīng)市場(chǎng)調(diào)控的結(jié)果。土地集中供應(yīng)政策給房地產(chǎn)企業(yè)的投資,、營(yíng)銷,、融資帶來(lái)了新的挑戰(zhàn)。
對(duì)于近期土地市場(chǎng)快速降溫的原因,，黃宇表示,，“一是資金持續(xù)承壓下，房企拿地能力和意愿下降,。第三季度企業(yè)融資環(huán)境趨緊,，加上樓市降溫及按揭貸款放緩。應(yīng)收賬款銷售受阻,，房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)壓力加大,，拿地能力下降。與此同時(shí),，企業(yè)普遍對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期持悲觀態(tài)度,，缺乏對(duì)土地再投資的意愿?！?/p>
二是第二批集中拍賣規(guī)則調(diào)整對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)提出了要求,，同時(shí)部分遠(yuǎn)郊地塊吸引力有限。土地拍賣規(guī)則的調(diào)整提高了房地產(chǎn)企業(yè)的門檻,。企業(yè)參與拍賣,，對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)購(gòu)買土地的資金來(lái)源審查更加嚴(yán)格，對(duì)競(jìng)爭(zhēng)質(zhì)量,、定額質(zhì)量等要求提高,，部分城市采取競(jìng)爭(zhēng)自持等方式、人才,、公寓,、現(xiàn)房銷售等競(jìng)爭(zhēng),，企業(yè)拿地意愿減弱。同時(shí),，部分城市第二批部分地塊位置相對(duì)較差,，企業(yè)拿地意愿減弱。該地區(qū)潛在供應(yīng)量大,，競(jìng)爭(zhēng)激烈,，導(dǎo)致最終退出或拍賣失敗?！?/p>
不同的企業(yè)面對(duì)當(dāng)今的市場(chǎng)環(huán)境有不同的機(jī)會(huì),。黃宇表示，“今年下半年以來(lái),，各地調(diào)控政策密集出臺(tái),。據(jù)統(tǒng)計(jì)，三季度各地出臺(tái)的調(diào)控政策超過(guò)100項(xiàng),，政策效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn),。”表明,，市場(chǎng)調(diào)整壓力加大,，加上房地產(chǎn)金融審慎經(jīng)營(yíng)，房企資金面持續(xù)承壓,，房企拿地意愿被壓制國(guó)有企業(yè)普遍經(jīng)營(yíng)杠桿較低,，在資金和融資方面有優(yōu)勢(shì)，今年在土地市場(chǎng)表現(xiàn)較好,。第一批、第二批集中供地,，我們積極主動(dòng)擴(kuò)大儲(chǔ)備在重點(diǎn)城市,。”
值得注意的是,，目前重點(diǎn)城市的土地拍賣規(guī)則普遍要求達(dá)到最高價(jià)后通過(guò)搖號(hào)或一次性報(bào)價(jià)的方式確定中標(biāo)人,。加之全國(guó)土地市場(chǎng)整體降溫，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的民營(yíng)企業(yè)也面臨拿地窗口期,。此外,，民營(yíng)企業(yè)不斷深入具有品牌和資源優(yōu)勢(shì)的城市和地區(qū)，可能使其能夠更好地抓住市場(chǎng)機(jī)會(huì),。
但黃宇也認(rèn)為,，本地拍賣市場(chǎng)的表現(xiàn)并沒(méi)有改變城市的基本面?！澳壳?，土地市場(chǎng)降溫是房地產(chǎn)企業(yè)拿地能力和意愿下降以及土地拍賣規(guī)則升級(jí)導(dǎo)致的短期階段性現(xiàn)象,，而城市基本面并沒(méi)有太大變化?！?/p>
“土地市場(chǎng)的火爆程度是判斷城市房地產(chǎn)開發(fā)投資吸引力指標(biāo)體系中的重要指標(biāo),，對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)投資吸引力有一定影響，但短期影響有限,?！?/p>
據(jù)相關(guān)記者報(bào)道，5月份我國(guó)多項(xiàng)金融數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng),，主要體現(xiàn)在以下三個(gè)層面：
普通小微企業(yè)貸款呈上升趨勢(shì),。疫情期間，不少金融機(jī)構(gòu)針對(duì)小微企業(yè)實(shí)施多項(xiàng)優(yōu)惠政策,。有關(guān)部門人士表示,，在貨幣政策保持持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的情況下，可以適當(dāng)提高小微企業(yè)貸款穩(wěn)定性,，讓金融機(jī)構(gòu)在一些重點(diǎn)領(lǐng)域加大對(duì)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支持力度,。這也有利于中小企業(yè)在未來(lái)的發(fā)展過(guò)程中實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，也能保證企業(yè)的增量增長(zhǎng),。5月份數(shù)據(jù)顯示,，普通小微企業(yè)貸款利率較以往上漲約15%。
貨幣市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)且不斷增長(zhǎng),。全國(guó)消費(fèi)指數(shù)數(shù)據(jù)顯示,，疫情下中小企業(yè)面臨不同程度的經(jīng)濟(jì)壓力和生存壓力。對(duì)此,，有關(guān)部門表示,，在具有較強(qiáng)經(jīng)濟(jì)能力和應(yīng)變能力的前提下，中小企業(yè)大部分產(chǎn)品的供應(yīng)必須有相應(yīng)的協(xié)議,，以保護(hù)所有國(guó)際商品,。在物價(jià)上漲、通貨膨脹的前提下,，各項(xiàng)消費(fèi)指標(biāo)保持較高水平是正常的,。隨著國(guó)內(nèi)整個(gè)供給逐漸恢復(fù)，未來(lái)消費(fèi)指數(shù)的價(jià)格會(huì)逐漸下降,，貨幣市場(chǎng)會(huì)有更多的保障,。
全國(guó)個(gè)人住房貸款數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)。疫情發(fā)生前的前一兩年,，個(gè)人住房貸款一直呈現(xiàn)下降趨勢(shì),。5月份金融數(shù)據(jù)出爐后,，我國(guó)各項(xiàng)購(gòu)房?jī)?yōu)惠政策保證了個(gè)人住房貸款的穩(wěn)定和增長(zhǎng)。部分地區(qū)個(gè)人住房貸款不再受限制,，隨著房?jī)r(jià)企穩(wěn)回升,，全市房屋銷售與貸款供給也將達(dá)到匹配的情況。這對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有很好的影響,，也是一個(gè)良性循環(huán),。
