澎湃新聞?dòng)浾邔O明偉
3月15日，港股繼續(xù)大幅下跌,，恒生指數(shù)日內(nèi)跌幅逾千點(diǎn),。
截至收盤，恒生指數(shù)收跌5.72%,，報(bào).08點(diǎn),，日內(nèi)跌逾千點(diǎn)，創(chuàng)年7月以來(lái)單日最大跌幅,。恒生科技指數(shù)跌8.10%,，報(bào).42點(diǎn)。繼前一天下跌11%后,。
個(gè)股方面,，騰訊控股尾盤跌超10%至298.6港元，跌破300港元大關(guān),，成交額超350億港元,；蔚來(lái)跌近13%，阿里巴巴和攜程集團(tuán)跌近12%,，小鵬汽車跌幅超過(guò)10%,，網(wǎng)易和百度跌幅在8%左右。
科技股繼續(xù)承壓
截至3月15日收盤,，恒生科技指數(shù)較年初高點(diǎn)已下跌逾65%,。
與近期最高價(jià)相比，恒生科技指數(shù)成分股中,，回撤幅度最大的平安好醫(yī)生和阿里健康均回撤超過(guò)89%,，回撤幅度最小的聯(lián)想集團(tuán)，也達(dá)到了33%,。
曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限的科技股為何近期持續(xù)暴跌,？
“目前股價(jià)的下跌與基本面脫節(jié)?！敝刑﹪?guó)際戰(zhàn)略分析師嚴(yán)兆軍告訴澎湃新聞,。
興證國(guó)際認(rèn)為，中概股持續(xù)下跌是近期賣空猖獗的主要原因,。一方面,，中概股的大幅下跌打壓了香港相關(guān)公司的股價(jià)，另一方面,，轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)可能帶來(lái)擴(kuò)張壓力,。最近整體情況并沒(méi)有變得更糟。市場(chǎng)的非理性下跌更多是由情緒和非市場(chǎng)因素推動(dòng)的,。與此同時(shí),，多只高估值概念股加速下跌，再次證明了下跌時(shí)質(zhì)量很重要的說(shuō)法,。
葛瑞資產(chǎn)總經(jīng)理張克興認(rèn)為,，從數(shù)據(jù)來(lái)看，外資撤離新興市場(chǎng)是本輪暴跌的主要原因,。
分析香港股市參與者的主要結(jié)構(gòu),，張克興表示,，香港股市主要以機(jī)構(gòu)投資者為主,。雖然目前有一定比例的資金南下,，但境外資金仍以境外資金為主。如果海外資金面臨持續(xù)加息的趨勢(shì)和預(yù)期,，那么更多的資金可能會(huì)流入內(nèi)地,，尤其是流入美國(guó)。
“近一兩周的大幅下跌更多是市場(chǎng)層面或宏觀層面的,。比如俄羅斯烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)因油價(jià)高企導(dǎo)致通脹,，美國(guó)加息導(dǎo)致新興市場(chǎng)資本外流到美國(guó)?！睆埧诵邢嘈?。
興證國(guó)際分析，資金方面,，外資持續(xù)拋售是主要不穩(wěn)定因素,；與之相對(duì)應(yīng)的是，港股通南向資金出現(xiàn)大規(guī)模凈流入,，單日凈增近百億,，表明港股目前對(duì)內(nèi)地居民不利。隨著吸引力的增加,，會(huì)逐漸達(dá)到動(dòng)態(tài)平衡,。
短期內(nèi)“不值得投資”？
在最新的研究報(bào)告中,，摩根大通分析師AlexYao大幅下調(diào)了近30只在美國(guó)和香港上市的中概股的評(píng)級(jí)和目標(biāo)價(jià),，并表示這些股票短期內(nèi)“不宜投資”。
“目前,，普通投資者需要有很強(qiáng)的心理承受能力,，才能接住飛刀?！睆埧伺d說(shuō),。
張克興認(rèn)為，目前最理想的布局方案是分批投資,?！霸诋?dāng)前情況下，無(wú)論是宏觀形勢(shì),、港股估值,，還是世界地緣政治問(wèn)題等多種因素的疊加，以及近期疫情的反復(fù)出現(xiàn),，我們都很難找到解決辦法,?！边M(jìn)入的最佳時(shí)間?！?/p>
但他坦言,，對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，很難抓住港股市場(chǎng)賺錢的機(jī)會(huì),。張克興建議,，可以暫時(shí)觀望，等到各種因素,、指標(biāo),、地域情況有所緩解之后，再考慮選擇價(jià)格相對(duì)便宜的優(yōu)秀股票,，然后再開始考慮投資,。
嚴(yán)兆軍向澎湃新聞?dòng)浾叻治觯瑢?duì)于科技股而言,，投資者已將較高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和流動(dòng)性折價(jià)納入其估值定價(jià)中,，因此估值收縮是不可避免的，主要是因?yàn)槊绹?guó)股市擁有全球最高的流動(dòng)性,。例如,，阿里巴巴和百濟(jì)神州旗下美股日均交易量分別約為港股的5倍和4.5倍；而京東美股日均交易量是港股的2-3倍,，期權(quán),、期貨或收益掉期產(chǎn)品等美股衍生品交易活躍。即使所有ADR全部轉(zhuǎn)換為港股,，港股的流動(dòng)性也無(wú)法與美股相比,，導(dǎo)致流動(dòng)性打折。
此外,，目前市值最大的中概股股東主要是境外機(jī)構(gòu)投資者,。部分機(jī)構(gòu)可能因投資章程限制而無(wú)法投資港股，而美國(guó)散戶投資者或在美國(guó)的中國(guó)投資者也可能無(wú)意投資港股,。
“不建議左走,，長(zhǎng)線投資者要有巨大波動(dòng)的心理準(zhǔn)備?！毖嗾丫f(shuō)道,。
預(yù)計(jì)二季度將出現(xiàn)反彈
不過(guò)，也有投資巨頭真金白銀投資科技股,。
3月14日中午,，知名投資人段永平連續(xù)更新兩條動(dòng)態(tài)，稱“本周五一批145只蘋果看跌期權(quán)到期,，早就賣掉了,，可以考慮把一半的錢投給騰訊””,。
3月15日上午，段永平又發(fā)布動(dòng)態(tài)稱：“我明天準(zhǔn)備用BRKB換一些,，我不會(huì)再等了,。”
不少機(jī)構(gòu)仍看好港股前景,。
重陽(yáng)投資認(rèn)為,，由于近期市場(chǎng)大幅下跌,，當(dāng)前股市投資價(jià)值的確定性罕見大幅增加,。
根據(jù)重陽(yáng)投資的測(cè)算，目前港股的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)已經(jīng)超過(guò)年金融危機(jī)觸底時(shí)的水平,，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)的隱含假設(shè)是全球經(jīng)濟(jì)蕭條,。換言之，即使面對(duì)全球大蕭條,，港股也已充分定價(jià),。
其次，大部分權(quán)重中概股回歸港股,。最極端的假設(shè)下,，這些公司將從美國(guó)退市，回歸港股,。初期可能還會(huì)被拋售,，因?yàn)橐恍┟拦赏顿Y者不再投資，但這些公司作為整個(gè)經(jīng)濟(jì)中最優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的代表,，肯定會(huì)吸引大量國(guó)內(nèi)資金來(lái)配置,，因此無(wú)需擔(dān)心是否會(huì)出現(xiàn)任何買家的問(wèn)題。退一步來(lái)說(shuō),，這些公司擁有非常強(qiáng)的內(nèi)生現(xiàn)金流能力,，他們將是自己股票的最終買家?？梢哉f(shuō),，這些此前被視為成長(zhǎng)股的板塊，如今已成為隱含高股息股的板塊,。
方正證券認(rèn)為,，經(jīng)歷不確定性之后，港股將受益內(nèi)地穩(wěn)增長(zhǎng)政策,，有望在第二季度出現(xiàn)反彈,。對(duì)港股的擔(dān)憂不應(yīng)完全脫離上市公司本身的發(fā)展和價(jià)值。因此,，我們對(duì)二季度港股應(yīng)該保持一定程度的樂(lè)觀,。
興證國(guó)際認(rèn)為,，龍頭企業(yè)的回歸或會(huì)在中短期內(nèi)對(duì)成本產(chǎn)生影響，但長(zhǎng)期來(lái)看對(duì)港股來(lái)說(shuō)并不完全是壞事,，將鞏固港股的全球地位,。
“兩萬(wàn)點(diǎn)是港股中期的分水嶺，低于這個(gè)點(diǎn),，將是多頭的防守區(qū)域,，如果跌到現(xiàn)在的位置，雖然短期波動(dòng)還沒(méi)有消失,，長(zhǎng)期來(lái)看已經(jīng)有不錯(cuò)的安全邊際,，很多有PE的股票數(shù)量相對(duì)較少，并不缺乏成長(zhǎng)性,，比很多一級(jí)市場(chǎng)股權(quán)投資更具吸引力,，因此可以配置戰(zhàn)略投資理念?！迸d業(yè)證券國(guó)際分析稱,。
展望后市，招商基金認(rèn)為,，目前港股情緒超出基本面因素,，短期市場(chǎng)波動(dòng)仍可能被放大。在沒(méi)有明顯利好消息的情況下,，港股很難探底反彈,。但短期市場(chǎng)的快速下跌基本反映了大部分利空消息。未來(lái),，悲觀情緒將因國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)以及加息的實(shí)施而有所緩解,。
責(zé)任編輯：是東東圖片編輯：石家輝
校對(duì)：丁曉
股價(jià)的下跌和上漲還與市場(chǎng)狀況,、上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況和盈利能力、國(guó)家政策以及國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有關(guān),。
需要注意的是,，股票是一種高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的投資方式,。低買高賣賺取差價(jià),，需謹(jǐn)慎操作。
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因?yàn)楹芏嗳瞬辉傩湃嗡漠a(chǎn)品,，很多投資者覺(jué)得他們不靠譜，就賣掉了股票,。
