今天是11月15日,。市場(chǎng)不斷向上突破,，宏觀經(jīng)濟(jì)效益越來(lái)越多。很多人都看到了資本市場(chǎng)再次上漲的曙光,，尤其是H股,。騰訊控股自11月以來(lái)已從每股200港元一路上漲,。漲到285港元/股左右。自11月以來(lái),，恒生指數(shù)已經(jīng)三次出現(xiàn)這種情況,。增幅超過(guò)5%。
目前的宏觀消息也很好,，包括擴(kuò)大民間投資的政策,、鼓勵(lì)金融支持的政策、自由開(kāi)放的政策,、消除中概股退市風(fēng)險(xiǎn)等,。此刻多重好消息疊加，其中一些還伴隨著預(yù)期的逆轉(zhuǎn),。在過(guò)去,，這些事件都是打壓資本市場(chǎng)的壞消息,。不過(guò)，逆轉(zhuǎn)之后,，這一信息如今已成為推高股價(jià)的利好消息,。這是轉(zhuǎn)折點(diǎn)。股市可能已經(jīng)從戴維斯雙倍轉(zhuǎn)向戴維斯雙倍,，并且反身性已經(jīng)開(kāi)始生效,。因此，我們堅(jiān)信醫(yī)療行業(yè)有著巨大的機(jī)遇,。
20條新政出臺(tái)后,，部分城市出現(xiàn)松動(dòng)跡象。我們這里建議大家出門(mén)還是戴口罩,，多運(yùn)動(dòng)，多吃一些維生素C來(lái)提高免疫力,，預(yù)防感染,。同時(shí)，如果疫情確實(shí)緩解,，可以提前在家里儲(chǔ)備一些常用藥物,，比如退燒藥和抗流感或病毒的中成藥、三九感冒靈,、連花清瘟,、金花清感、快克等,。以便您做好準(zhǔn)備,。今天對(duì)應(yīng)的公司也漲得很好，市場(chǎng)很聰明,。
當(dāng)前香港股市的反彈是由互聯(lián)網(wǎng)帶動(dòng)的,。并不是其他行業(yè)不好，而是互聯(lián)網(wǎng)的外部環(huán)境發(fā)生了逆轉(zhuǎn),，從極度悲觀轉(zhuǎn)向極度樂(lè)觀,。H股科技指數(shù)大幅跑贏恒生指數(shù)，是互聯(lián)網(wǎng)股上漲的外在表現(xiàn),。誠(chéng)然,，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)還有很多令人擔(dān)憂的事情，但不可否認(rèn)的是,，當(dāng)前的技術(shù)創(chuàng)新仍然集中在互聯(lián)網(wǎng)上,，目前最有活力的行業(yè)仍然是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。
我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)擅長(zhǎng)模式創(chuàng)新,。很多人對(duì)模式創(chuàng)新存在偏見(jiàn),，認(rèn)為模式創(chuàng)新不如技術(shù)創(chuàng)新,。他們甚至認(rèn)為，模式創(chuàng)新依賴資本的力量,，大魚(yú)吃小魚(yú),。但一切還是要看結(jié)果。過(guò)去,，國(guó)外大型互聯(lián)網(wǎng)公司壟斷海外市場(chǎng),，但現(xiàn)在中國(guó)的模式創(chuàng)新正在沖擊硅谷巨頭的市場(chǎng)份額。近年來(lái),，TikTok在海外的成功有目共睹,。他們還從外國(guó)人那里賺錢(qián)。為什么需要將其分為不同的類別,？中國(guó)的游戲產(chǎn)業(yè)在海外也如火如荼,。《原神》國(guó)內(nèi)玩家喜歡,，國(guó)外玩家也喜歡,。
不僅是媒體互聯(lián)網(wǎng)，還有一種新的中國(guó)模式創(chuàng)新近期登陸歐美,。那就是Temu,，PDD的海外版。Temu于9月在歐洲和美國(guó)推出,。10月18日,，Temu超越亞馬遜、SHEIN,，成為AppStore單日購(gòu)物App下載榜第一,。此后，Temu連續(xù)多日穩(wěn)定在下載榜第三位,，緊隨SHEIN之后,。美國(guó)人也很喜歡PDD的《用刀砍》，根本停不下來(lái),。當(dāng)他們看到這款產(chǎn)品售價(jià)9.9美元且免運(yùn)費(fèi)時(shí),，他們的眼睛都亮了。你以為這就是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的全部嗎,？回顧前三名中排名第二的千年老店SHEIN,，這家公司是廣州另一家跨境電商公司。合著者目前,，AppStore購(gòu)物應(yīng)用前三名中有兩家中國(guó)公司,。
中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的強(qiáng)大，其實(shí)依賴于我們的實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)。比如在電商方面,，無(wú)論SHEIN,、特木在海外表現(xiàn)如何，不可否認(rèn)的是它們都是中國(guó)制造外包的結(jié)果,。沒(méi)有國(guó)內(nèi)企業(yè)供應(yīng)鏈的高效運(yùn)轉(zhuǎn),，跨境電商就沒(méi)有成本效益優(yōu)勢(shì)。比如,，媒體互聯(lián)網(wǎng)其實(shí)是靠廣告支撐的,，而自媒體平臺(tái)的面包是品牌?；ヂ?lián)網(wǎng)離不開(kāi)實(shí)體產(chǎn)業(yè),。例如，阿里巴巴為何選擇在杭州而不是其他城市起步,？因?yàn)楫?dāng)時(shí)杭州有一個(gè)四季青市場(chǎng),，賣服裝，而服裝也是淘寶平臺(tái)最早出現(xiàn)的商品品類,。義烏有一個(gè)小商品城,，距離杭州不遠(yuǎn)。從一開(kāi)始,，淘寶就是為了解決這兩個(gè)市場(chǎng)的銷售問(wèn)題而設(shè)計(jì)的?；ヂ?lián)網(wǎng)是連接信息最有效的方式,。當(dāng)時(shí)，淘寶店主因?yàn)榭拷l(fā)市場(chǎng),，能夠獲得高性價(jià)比的產(chǎn)品,，從而奠定了發(fā)展基礎(chǔ)。
很多平臺(tái)都沒(méi)有雙11的公開(kāi)數(shù)據(jù),，數(shù)據(jù)可能看起來(lái)不太好,。但一切都是相互依存的，也正是因?yàn)殡p11表現(xiàn)不佳,，11月以來(lái)政策利好更加密集,，對(duì)經(jīng)濟(jì)的重視達(dá)到了新的高度。
雖然互聯(lián)網(wǎng)和醫(yī)療板塊已見(jiàn)底反彈,，但我們相信后期仍有機(jī)會(huì),。這時(shí)，投資者必須克服恐懼和猶豫,。很多人過(guò)于追求完美,，想在最低的位置買股票。一旦錯(cuò)過(guò),，他們就會(huì)嘆息并猶豫,。但事實(shí)上,，投資者作為市場(chǎng)價(jià)格的被動(dòng)接受者，必須正確定位自己,，不能追求“過(guò)于完美”的抄底,。相反，他們必須在底部區(qū)域果斷出手,，無(wú)論是底部的左側(cè)還是右側(cè),，價(jià)值投資的大原則是估值合理。
巴菲特投資了臺(tái)積電,。人們認(rèn)可臺(tái)積電在芯片領(lǐng)域的技術(shù)能力,。大家都知道臺(tái)積電技術(shù)壁壘很高，所以巴菲特看好臺(tái)積電也就不足為奇了,。讓人驚訝的是,，這位92歲的老牌股神仍然在不斷拓展自己的能力圈，了解科技行業(yè),，真正活到老,、學(xué)到老。投資的本質(zhì)是投資企業(yè)的未來(lái),。投資者自身的知識(shí)結(jié)構(gòu)要根據(jù)技術(shù)的發(fā)展不斷迭代,，而不是模仿巴菲特。因此,，不斷學(xué)習(xí)和進(jìn)步很重要,。
盧長(zhǎng)順證書(shū)編號(hào)：A?！疽陨蟽?nèi)容僅代表個(gè)人觀點(diǎn),，不構(gòu)成買賣依據(jù)。股市有風(fēng)險(xiǎn),，投資需謹(jǐn)慎】
戴維斯效應(yīng)是關(guān)于市場(chǎng)預(yù)期與上市公司價(jià)格波動(dòng)之間的雙重效應(yīng),。以低市盈率買入股票，并在增長(zhǎng)潛力顯現(xiàn)后以高市盈率賣出,。通過(guò)這種方式,，您可以獲得每股收益和市盈率同步增長(zhǎng)的乘數(shù)效益。這種投資策略稱為戴維斯雙擊,。也就是說(shuō),，當(dāng)一家公司的利潤(rùn)不斷增長(zhǎng)，每股收益增加,，市場(chǎng)給出的估值也隨之提高,，股價(jià)就會(huì)上漲數(shù)倍。目前A股比較符合戴維斯雙擊的是銀行股和保險(xiǎn)股。銀行股市盈率一般在6至11之間,，業(yè)績(jī)每年增長(zhǎng)2%至10%,。戴維斯雙殺效應(yīng)是指市場(chǎng)預(yù)期與上市公司價(jià)格波動(dòng)之間的雙重效應(yīng)。在市場(chǎng)投資中,，價(jià)格波動(dòng)與投資者預(yù)期的相關(guān)性基本可以達(dá)到70%-80%,。預(yù)期的上升加上PE定位水平的上升，決定了價(jià)格與投資者預(yù)期之間的非線性關(guān)系,。過(guò)去,，這種現(xiàn)象被稱為市場(chǎng)的非理性行為。更準(zhǔn)確地說(shuō),，應(yīng)該是市場(chǎng)理性短期預(yù)期引發(fā)的自發(fā)波動(dòng),。也可以稱為“戴維斯雙殺效應(yīng)”。從雙高到雙低的周期,，喜歡成長(zhǎng)股的投資者要注意這個(gè)負(fù)周期的出現(xiàn),。典型的變化因素是公司進(jìn)入成熟期或衰退期，市場(chǎng)進(jìn)入熊市,，市場(chǎng)預(yù)期下降,。一旦公司成熟，市場(chǎng)預(yù)期下降,，典型的表現(xiàn)可能是幾年內(nèi)利潤(rùn)翻倍,，但股價(jià)卻不上漲。諸如此類的事情還有很多,，也讓很多人感到困惑,。這種情況還不錯(cuò)。最糟糕的可能是公司的收入和利潤(rùn)下降,，或者變得不穩(wěn)定。那么假設(shè)利潤(rùn)下降一半,，EPS從2元下降到1元,，市場(chǎng)預(yù)計(jì)很快回歸，PE從60下降到10,，那么股東就會(huì)遭受損失,。會(huì)非常大，那么前面的例子就會(huì)反過(guò)來(lái),，也就是股價(jià)可以跌到原來(lái)價(jià)值的十二分之一,。市場(chǎng)有一種只追隨增長(zhǎng)的趨勢(shì)。我不能說(shuō)這是好是壞,，但投資者應(yīng)該明白什么是可持續(xù)的高質(zhì)量增長(zhǎng),，什么是不可持續(xù)的。只有健康成長(zhǎng)，贏得競(jìng)爭(zhēng),、增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力,、擴(kuò)大市場(chǎng)份額，才能吸引投資,。帶來(lái)豐厚的回報(bào),。而那些不穩(wěn)定、不可持續(xù)的就會(huì)帶來(lái)?yè)p失,，遠(yuǎn)比你想象的可怕,。一味地對(duì)成長(zhǎng)股給予不切實(shí)際的過(guò)高期望，將會(huì)帶來(lái)災(zāi)難,。畢竟,，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，市場(chǎng)只會(huì)給予那些增長(zhǎng)明顯可預(yù)測(cè)的公司高于一般水平的溢價(jià),。
“戴維斯雙殺”是一句諺語(yǔ),。
即因估值和每股凈利潤(rùn)下降而導(dǎo)致股價(jià)暴跌。
炒股其實(shí)就是炒“預(yù)期差”,。如果財(cái)報(bào)發(fā)布后,，公司業(yè)績(jī)?cè)鏊俚陀陬A(yù)期，將遭受雙倍負(fù)面影響,，俗稱“戴維斯雙殺”,。
擴(kuò)展信息：
操作策略：
買入潛在低市盈率的股票，待增長(zhǎng)潛力顯現(xiàn)后以高市盈率賣出,，從而享受EPS和PE增長(zhǎng)的乘數(shù)收益,。
事實(shí)上，很多投資者都有類似的策略,。然而戴公卻以高超的技藝而聞名,。“雙打”顯然比巴菲特的“永恒價(jià)值”世俗得多,，但對(duì)于新興市場(chǎng)投資者來(lái)說(shuō)可能更實(shí)用,。
雙殺將收購(gòu)價(jià)格置于公司質(zhì)量之前，并強(qiáng)調(diào)較低的市盈率,，這實(shí)際上隱含著大量的安全邊際保護(hù),。對(duì)PE改善的預(yù)期不會(huì)輕易落入“雪茄煙蒂”陷阱。銷售策略提醒我,，投資畢竟不是婚姻,。無(wú)論持有時(shí)間多長(zhǎng)，都只是手段,，而不是目的,。最終,，我會(huì)離開(kāi)。
參考：百度百科-戴維斯雙殺效果
