澳洲股市ASX200周五表現(xiàn)猛烈,，大漲1.8%,，抹去了前四天的全部跌幅,，本周先跌后漲后退出市場(chǎng)。
金融板塊表現(xiàn)突出,，本周上漲逾3%。這抵消了原材料,、能源,、醫(yī)療保健和房地產(chǎn)等行業(yè)的損失。
回顧上一季度,，全球股市在第三季度受到宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性的打擊,，包括全球大幅加息、持續(xù)的歐洲能源危機(jī)和全球通脹上升,。目前市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)是第四季度全球經(jīng)濟(jì)是否會(huì)陷入衰退,。
盡管澳大利亞200指數(shù)今年已下跌11.12%，但遠(yuǎn)好于美國(guó)股市25%的跌幅,。本季度高開(kāi)低走,，最低點(diǎn)，最高點(diǎn),。
盡管ASX200指數(shù)在7月份上漲,，但美聯(lián)儲(chǔ)仍大幅加息75個(gè)基點(diǎn)，這加大了經(jīng)濟(jì)體之間的利差,，也是ASX200指數(shù)從8月中旬下跌至當(dāng)前水平的原因之一,。
目前經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期還沒(méi)有開(kāi)始被消化。如果經(jīng)濟(jì)衰退到來(lái),，該指數(shù)可能還有進(jìn)一步下跌的空間,。
持續(xù)的動(dòng)蕩引發(fā)了投資者的擔(dān)憂。那么為何澳洲股市等全球股市持續(xù)下跌呢,？
主要原因有兩個(gè)：
市盈率大幅下降,，俗稱(chēng)P/E企業(yè)盈利EPS下降
有看到這里的朋友可能想問(wèn)：在緊急衰退和全球加息的背景下，股市自然會(huì)下跌,。
這種理解當(dāng)然沒(méi)有錯(cuò),，但股市在哪里跌，哪里是底部,，哪里算盤(pán),，哪里便宜，歸根結(jié)底還是要看公司的估值,。
即市盈率與公司每股收益的乘積。
1
市盈率大幅下降
簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō),，市盈率就是投資者愿意給予一家公司的估值倍數(shù),。可以簡(jiǎn)單理解為投資者希望多少年收回本金,。
不同行業(yè)的市盈率差異很大,。一般來(lái)說(shuō),，公用事業(yè)板塊的市盈率最低，而科技公司的市盈率可以達(dá)到甚至更高,。
這是因?yàn)榭萍脊镜挠熬氨绕渌靖呦胂罅?，投資者愿意花更多的錢(qián)購(gòu)買(mǎi)這些公司的股票。
但值得注意的是,，市盈率是一個(gè)相對(duì)主觀的參數(shù),。它非常容易受到投資者風(fēng)險(xiǎn)情緒的影響。
舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子,，在疫情后的全球零利率時(shí)代,，得益于央行的量化寬松等刺激措施，企業(yè)借貸成本極低,，市場(chǎng)上存在大量閑置資金,。這種環(huán)境刺激了投資者的冒險(xiǎn)情緒。而這筆巨額資金需要一個(gè)發(fā)泄的出口,。
澳大利亞的先買(mǎi)后付行業(yè)最先受到投資者的青睞,。其中代表性的兩家公司就是我們熟悉的Afterpay和ZIP。
Afterpay有幸在年高點(diǎn)附近被美國(guó)支付巨頭BLOCK成功收購(gòu),。
相比之下,，ZIP就沒(méi)有那么幸運(yùn)了。股價(jià)從年的12美元高點(diǎn)跌至目前的0.62,，跌幅近95%,。
這是因?yàn)椋?dāng)大環(huán)境發(fā)生重大變化時(shí),，投資者往往會(huì)選擇有盈利能力,、能承受風(fēng)險(xiǎn)的投資標(biāo)的。
像ZIP這樣極易受到加息影響且無(wú)法穩(wěn)定盈利的公司最先被投資者拋棄,。
2
企業(yè)盈利能力每股收益下降
與市盈率相比,，企業(yè)盈利能力EPS是一個(gè)非常客觀的數(shù)據(jù),。
每次公司發(fā)布財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí),，你都可以找到該公司給出的利潤(rùn)數(shù)據(jù)和前景。
當(dāng)通脹高企,、全球央行大幅加息,、供應(yīng)鏈?zhǔn)艿綌_亂時(shí)，對(duì)企業(yè)盈利能力的影響一般會(huì)如下：
高通脹導(dǎo)致勞動(dòng)力,、原材料和服務(wù)成本上升,；激進(jìn)的加息導(dǎo)致企業(yè)融資成本和借貸成本上升；利率上升抑制了需求，導(dǎo)致銷(xiāo)量下降,，企業(yè)被迫提高價(jià)格以平衡支出成本的增加,，進(jìn)一步抑制需求；控制成本,，裁員,，減少不必要的業(yè)務(wù)。
可見(jiàn),，在本次緊縮周期中,，企業(yè)仍將面臨一定的困難，可以預(yù)見(jiàn)的是,，多數(shù)企業(yè)將下調(diào)盈利預(yù)期,。
澳洲股市展望
就澳大利亞ASX200指數(shù)而言，由于金融服務(wù)業(yè)和基礎(chǔ)材料業(yè)合計(jì)占比巨大,，因此澳大利亞股市的走勢(shì)很大程度上是由這兩個(gè)板塊帶動(dòng)的,。
據(jù)著名的美林投資鐘表，在“滯脹”周期期間,，資產(chǎn)類(lèi)別的選擇開(kāi)始從大宗商品轉(zhuǎn)向防御性類(lèi)別,，這意味著原材料和能源股可能會(huì)逐漸面臨拋售。
消費(fèi)必需品,、醫(yī)療保健和公用事業(yè)等防御性股票可能會(huì)引領(lǐng)市場(chǎng),。此外，金融股和非必需消費(fèi)品股也可能是逢低吸納的機(jī)會(huì),。
金融領(lǐng)域
ASX200的金融板塊主要由四大傳統(tǒng)零售銀行組成,。
對(duì)于銀行業(yè)，市場(chǎng)主要關(guān)注壞賬,、凈息差,、信貸需求等。
在大幅加息的環(huán)境下,，消費(fèi)者和企業(yè)往往會(huì)減少支出,，信貸需求顯著減少。還款額大幅增加也會(huì)導(dǎo)致壞賬風(fēng)險(xiǎn)增加,。
但另一方面,，凈息差隨著利率的上升而上升，因?yàn)殂y行對(duì)貸款產(chǎn)品及時(shí)足額加息,，但存款產(chǎn)品相應(yīng)的利率調(diào)整卻沒(méi)有跟上,。這樣一來(lái)，貸存利差就會(huì)拉大,，有利于銀行的利息收入,。
一般來(lái)說(shuō)，這種復(fù)雜性使得決策者很難提供前瞻性指導(dǎo),。
不過(guò),，昆士蘭銀行本周發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，盡管凈息差尚未明顯恢復(fù),，但信貸需求依然強(qiáng)勁,，壞賬損失遠(yuǎn)小于預(yù)期。
值得關(guān)注的股票：
ANZ澳大利亞和新西蘭銀行公司W(wǎng)BC西太平洋銀行公司
原料
澳大利亞是石油和天然氣,、煤炭,、鐵礦石和銅的主要出口國(guó)，其原材料工業(yè)高度依賴(lài)中國(guó),。
當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然嚴(yán)峻,，可能影響澳大利亞第四季度資源出口。
第四季度需要關(guān)注二十大后我國(guó)疫情防控政策是否會(huì)調(diào)整,，政策工具是否會(huì)繼續(xù)帶動(dòng)基建投資和房地產(chǎn)復(fù)蘇,。
從9月份的社會(huì)融資數(shù)據(jù)來(lái)看，我們看到了一些好的變化,。社會(huì)融資規(guī)模和新增人民幣貸款規(guī)模遠(yuǎn)超預(yù)期,。一旦情況好轉(zhuǎn)，我們預(yù)計(jì)鐵礦石進(jìn)口將會(huì)增加,。
隨著需求增加,，澳大利亞鐵礦石價(jià)格可能上漲，這對(duì)材料/資源股有利,。
這也將帶動(dòng)澳元的復(fù)蘇,。
值得關(guān)注的股票：
福蒂斯丘
不是抄底,，但可以搶反彈,。
股市逢低吸納規(guī)則：這七個(gè)特點(diǎn)是股市逢低吸納的好機(jī)會(huì),。只有具備一定的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和行情閱讀經(jīng)驗(yàn)以及基本的股票知識(shí),，才能有良好的心態(tài)來(lái)操作股票。在這個(gè)漲跌難以判斷的股市中,，一定要保持冷靜的心態(tài),，冷靜地對(duì)待股市的漲跌，這樣才不會(huì)做出錯(cuò)誤的判斷和決定,。賺你能賺的錢(qián),，做你能做的事。良好的心態(tài)和善良的性格一定會(huì)讓你在股市中有所收獲,。
如何確定股票的底部形態(tài),，在股市投資中非常重要。底部買(mǎi)入股票成本低，回報(bào)高,。無(wú)論什么樣的股票,，底部買(mǎi)入都是最好的選擇。
討價(jià)還價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)：
1,、漲跌幅表呈橄欖形排列,。最大漲幅和跌幅均在3%左右。市場(chǎng)上大多數(shù)股票都在小幅上漲或下跌,。
2,、不賺錢(qián)就不要加倉(cāng)！
每次快要見(jiàn)底的時(shí)候,，就會(huì)有人說(shuō),，只要有量，就能反彈,。誠(chéng)然量增價(jià)漲,，但此時(shí)等待的量在底部被別人買(mǎi)了，那有什么用呢,？切記：如果想?yún)⑴c抄底放量,，不要被動(dòng)等待。
3,、先看大行情,，后看小行情，緊盯大勢(shì),、事業(yè),，頭腦清醒，果斷出手,。
4,、底部倉(cāng)位不要太重，不要超過(guò)三分之一,，分批退出,。
股票逢低吸納的七大特點(diǎn)
1、量能的特點(diǎn),。
如果股指下跌,，成交量突破局部成交量，開(kāi)始緩慢移動(dòng)并放量,。成交量與股指形成底部背離,，表明放量可以到位。而且,，有時(shí)候低量走勢(shì)也是行情短期發(fā)生變化的時(shí)候,，這進(jìn)一步證明股指會(huì)跌到底部,。
2、市場(chǎng)流行特征,。在最終下跌之前,，股市已經(jīng)長(zhǎng)期下跌，在市場(chǎng)上形成了很多套牢,，人氣也很低,。這是股市真正的低點(diǎn),，而且已經(jīng)不遠(yuǎn)了,。
3、趨勢(shì)形態(tài)的特征,。
最后下跌期間,，股指技術(shù)形態(tài)爆發(fā)并快速下跌。技術(shù)底,、市場(chǎng)底,、目標(biāo)底都一觸即潰。
4,、下降和上升的特點(diǎn),。
在疲軟的市場(chǎng)中，很難從調(diào)整的漲跌中確認(rèn)是否有最終的下跌,。股市里常說(shuō),，熊市不見(jiàn)底是有一定原因的。這個(gè)時(shí)候就需要通過(guò)技術(shù)分析來(lái)判斷大盤(pán)是否最終下跌了,。
5.違背目標(biāo)的特征,。
指標(biāo)偏差需要從多方面來(lái)判斷。如果只有一兩個(gè)技術(shù)指標(biāo)背離底部,，則不能確認(rèn)是最終下跌,。如果一段時(shí)間內(nèi)很多指標(biāo)都偏離月線、日線,、周線,，那么這一次很可能是最后一次下跌。
6,、個(gè)股特征,。
如果龍頭股破位下跌，投資者普遍看好的股票也會(huì)紛紛跳水,。這會(huì)給投資者帶來(lái)沉重的壓力,，讓市場(chǎng)看空的局面更加嚴(yán)重，從而完成市場(chǎng)的最終下跌,。
七,、政策特點(diǎn),。
市場(chǎng)最終能否下跌是最關(guān)鍵的因素。長(zhǎng)期困擾股市發(fā)展的問(wèn)題在政策上得到了澄清,。市場(chǎng)的發(fā)展需要政府的積極配合,。
