戴志康回來(lái)了！
上海證大集團(tuán)董事長(zhǎng)戴志康是中國(guó)股市的傳奇人物,，也是上海本土房地產(chǎn)行業(yè)的實(shí)力派人物,。
脫離中國(guó)股市主流投資視野多年后,，戴志康再次回到了自己擅長(zhǎng)的股票投資領(lǐng)域。他的目標(biāo)很明確：這次出來(lái)是為A股已經(jīng)開(kāi)啟的長(zhǎng)期牛市做準(zhǔn)備,。近幾個(gè)月來(lái),，順利完成了多只私募產(chǎn)品的籌備和發(fā)行。
A股市場(chǎng)自4月下旬以來(lái)明顯走弱,，但戴志康仍然堅(jiān)持年初以來(lái)公開(kāi)表達(dá)的樂(lè)觀判斷,。——A股長(zhǎng)期慢牛趨勢(shì)沒(méi)有改變,。一季度春季行情過(guò)后,，未來(lái)還將迎來(lái)“秋季攻勢(shì)”。
戴志康在接受中國(guó)證券報(bào)專(zhuān)訪時(shí)也強(qiáng)調(diào),，未來(lái)A股跌破點(diǎn)將是“小概率事件”,，概率很小。目前A股點(diǎn)的水平已經(jīng)“夠了”,。便宜的”,。
戴志康是中國(guó)股市的傳奇人物。年,，戴志康在A股市場(chǎng)籌集大量資金,，投資了蘇長(zhǎng)柴、四川長(zhǎng)虹等股票,。據(jù)傳,，他通過(guò)相關(guān)投資獲利超過(guò)2億元。
進(jìn)入21世紀(jì)后,，在A股投資取得巨大成功的戴志康瞄準(zhǔn)了中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的景氣周期,，先后開(kāi)發(fā)投資了九間堂,、大拇指廣場(chǎng)、喜馬拉雅等具有中國(guó)文化元素的建筑中心在上海,。
近年來(lái),，以戴志康為首的證大集團(tuán)先后投資了喜馬拉雅FM、九煎堂中藥新藥等明星企業(yè)項(xiàng)目,。
A股牛市基礎(chǔ)扎實(shí)
對(duì)于A股市場(chǎng)長(zhǎng)期看漲趨勢(shì)的樂(lè)觀判斷,，戴志康表示，他的依據(jù)主要可以歸因于兩大方面,。
第一,，中國(guó)未來(lái)將走科創(chuàng)興國(guó)的發(fā)展道路，在資本市場(chǎng)戰(zhàn)略性推出科創(chuàng)板,。目前高層對(duì)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的了解也是中國(guó)資本市場(chǎng)成立以來(lái)從未有過(guò)的水平,。
二是資本市場(chǎng)要大力推進(jìn)市場(chǎng)化、注冊(cè)制改革,。這兩點(diǎn)將共同支撐未來(lái)中國(guó)股市的牛市,。
此外，戴志康還強(qiáng)調(diào),，年以來(lái)A股市場(chǎng)的運(yùn)行應(yīng)該是與歐美股市大致同步的牛市周期,。目前A股市場(chǎng)今年以來(lái)的上漲周期只是年牛市的復(fù)蘇。
與此同時(shí),，中國(guó)近兩三年推進(jìn)的宏觀調(diào)控和調(diào)整也引起了市場(chǎng)的充分探索,。從這個(gè)角度來(lái)看，A股市場(chǎng)開(kāi)啟了新一輪牛市,，底部扎實(shí),，調(diào)整充分。
對(duì)于A股市場(chǎng)的外部宏觀環(huán)境,，戴志康也分析指出,，過(guò)去十幾年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)每次觸底,，往往都是靠投資拉動(dòng),，尤其是政府投資和基建投資。建造,。但目前基礎(chǔ)設(shè)施投資的邊際效用相對(duì)較弱,，地方政府債務(wù)規(guī)模已經(jīng)較大。以往刺激經(jīng)濟(jì)的模式和方式可能不會(huì)再重復(fù),。在此背景下,，本次經(jīng)濟(jì)周期完全可以依靠股市的“投資”來(lái)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)由下而上。
一方面,，通過(guò)動(dòng)員民間投資,、機(jī)構(gòu)投資者,、政府投資等資金，引導(dǎo)社會(huì)資本等多種資源支持一大批科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展,，推動(dòng)轉(zhuǎn)型升級(jí)和創(chuàng)新——帶動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì),；另一方面，股市的企穩(wěn)上行也將為億萬(wàn)投資者和股東帶來(lái)財(cái)富效應(yīng),，從而產(chǎn)生更好的消費(fèi)動(dòng)力,。
因此，科技企業(yè)的股權(quán)投資,、股票投資完全可以拉動(dòng)新投資,、新消費(fèi)，股市與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系也將體現(xiàn)在先股市見(jiàn)底,，再見(jiàn)底,。股市見(jiàn)底半年后，宏觀經(jīng)濟(jì)觸底,。九個(gè)月后又企穩(wěn)向上，即“經(jīng)濟(jì)好”之前的“股市好”,。從積極的角度來(lái)看,，去年以來(lái)中國(guó)面臨的外部環(huán)境壓力也將激發(fā)中國(guó)內(nèi)在的創(chuàng)新發(fā)展能力。
A股點(diǎn)已經(jīng)很便宜了
市場(chǎng)將迎來(lái)秋季攻勢(shì)
近一個(gè)多月以來(lái),，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了本輪上漲以來(lái)最長(zhǎng)的下行調(diào)整期,。不少個(gè)人投資者和投資機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期普遍由正面轉(zhuǎn)為負(fù)面。戴志康對(duì)中國(guó)證券報(bào)非常明確地表示,，雖然近一個(gè)多月A股持續(xù)震蕩回調(diào),，但上證指數(shù)點(diǎn)以上的A股已經(jīng)非常便宜了。行情跌破前期低點(diǎn)點(diǎn)將是小概率事件,，概率很小,。經(jīng)過(guò)本輪市場(chǎng)調(diào)整盤(pán)整后，A股大概率將迎來(lái)“秋季攻勢(shì)”,。
戴志康表示,，從年以來(lái)A股市場(chǎng)的走勢(shì)來(lái)看，雖然從交易量來(lái)看,，今年春季市場(chǎng)算“比較熱鬧”,，但整體并沒(méi)有走得太遠(yuǎn)?；仡櫡治?，這主要是前兩年芯片積壓、股權(quán)質(zhì)押被動(dòng)減持等拋售壓力,，導(dǎo)致市場(chǎng)走強(qiáng)需要更多時(shí)間和交易量來(lái)消化,。比如,，由于“去杠桿后遺癥”問(wèn)題，一些待售股票只是被動(dòng)出售以?xún)斶€債務(wù),。
在此背景下,，今年A股市場(chǎng)的整體上漲預(yù)計(jì)將是一波三折，而不是單邊走勢(shì)那么簡(jiǎn)單,。但他堅(jiān)信,，今年的市場(chǎng)已經(jīng)充分消化了春季攻勢(shì)，將會(huì)出現(xiàn)秋季行情,，A股市場(chǎng)將繼續(xù)長(zhǎng)期看漲,。
戴志康接受中國(guó)證券報(bào)記者專(zhuān)訪
A股牛市不差錢(qián)
對(duì)于一些專(zhuān)業(yè)投資者質(zhì)疑A股長(zhǎng)期看漲走勢(shì)可能面臨增量資金不足的問(wèn)題，戴志康表示,，今年A股市場(chǎng)的春季行情基本以個(gè)人,、私募等資金為主資金，未來(lái)市場(chǎng)將得到進(jìn)一步驅(qū)動(dòng),?？隙〞?huì)來(lái)自大型機(jī)構(gòu)資金。比如商業(yè)銀行開(kāi)始設(shè)立理財(cái)子公司,，這就是大型投資銀行的雛形,。
從目前銀行業(yè)理財(cái)產(chǎn)品超過(guò)30萬(wàn)億元的規(guī)模來(lái)看，這些銀行理財(cái)子公司規(guī)?？隙〞?huì)比證券公司還要大,。雖然目前銀行理財(cái)?shù)荣Y金還不允許投資股票市場(chǎng)，但未來(lái)這方面可能會(huì)像歷史上保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)不允許投資股票資產(chǎn)一樣逐步放開(kāi),。未來(lái)商業(yè)銀行投資股市的資金量預(yù)計(jì)將大于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu),。
從更宏觀的角度來(lái)看，中國(guó)整個(gè)金融資產(chǎn)負(fù)債表已經(jīng)達(dá)到了幾千億元人民幣,。未來(lái)只要能將10%甚至5%的資金投入股市,，就能夠推動(dòng)A股市場(chǎng)的大幅上漲。
此外,，在過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間的A股市場(chǎng),，由于大多數(shù)上市公司本身缺乏成長(zhǎng)性，市場(chǎng)變成了“零和交易”,，“割韭菜”論盛行,。在很大程度上。一方面,，市場(chǎng)缺乏增量市值的貢獻(xiàn),。另一方面，市場(chǎng)還承接了許多規(guī)模較大,、市值較大的成熟企業(yè)的融資上市,。
與此形成鮮明對(duì)比的是,，目前美國(guó)股市的大型藍(lán)籌公司，如微軟,、谷歌等,，往往都是以很小的規(guī)模上市，給投資者帶來(lái)了巨大的高增長(zhǎng)投資機(jī)會(huì),。
未來(lái)中國(guó)股市是否能出現(xiàn)很多像華為,、阿里巴巴、騰訊這樣的處于早期成長(zhǎng)期甚至白手起家的高成長(zhǎng)上市公司,，特別是一大批優(yōu)秀的科創(chuàng)小公司能夠在A股市場(chǎng)發(fā)展并取得成功,。大公司必然會(huì)給投資者帶來(lái)高增長(zhǎng)的投資回報(bào)，A股市場(chǎng)不會(huì)出現(xiàn)以往的“割韭菜”現(xiàn)象,。從這個(gè)角度來(lái)看,，股票投資的主流價(jià)值應(yīng)該是追求上市公司的成長(zhǎng)性，而不是尋找單純依靠高股息和股息率的白馬藍(lán)籌股,。
A股未來(lái)將催生大量高科技公司
對(duì)于未來(lái)A股市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展,，戴志康強(qiáng)調(diào)，目前A股市場(chǎng)的牛市肯定不會(huì)是所有股票的牛市,。股指上漲的動(dòng)力應(yīng)該主要來(lái)自一批代表性公司的持續(xù)走強(qiáng),。他主要看好兩個(gè)領(lǐng)域：科技股和券商股。
從宏觀政策導(dǎo)向來(lái)看,，什么樣的企業(yè)受到政策鼓勵(lì)，股市就會(huì)趨于更快的增長(zhǎng),。類(lèi)似于美國(guó)的納斯達(dá)克,，通過(guò)給予高科技公司極高的市盈率和股價(jià)泡沫，大量資金愿意投資于科技公司,。
現(xiàn)階段以及今后很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi),，我國(guó)還應(yīng)該在資本市場(chǎng)平臺(tái)、產(chǎn)業(yè)政策,、稅收政策等多方面對(duì)科技企業(yè)給予鼓勵(lì),。即使第一批企業(yè)的“技術(shù)含量”不高，仍然可以為下一批企業(yè)提供支持和指導(dǎo),。否則,，資本一直偏向傳統(tǒng)消費(fèi)股和周期股，這顯然不利于科技企業(yè)的保護(hù)和發(fā)展,，也不利于中國(guó)推崇“科技文化”,。
從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，正如中國(guó)幾十年前在相對(duì)封閉的環(huán)境中成功研制出“兩彈一星”一樣,，投資者應(yīng)該相信,，通過(guò)市場(chǎng)的賽馬,，中國(guó)人也可以做高科技，創(chuàng)造創(chuàng)新技術(shù),。培育一批像華為這樣具有國(guó)際領(lǐng)先競(jìng)爭(zhēng)力的高新技術(shù)企業(yè),。
從投資者的角度來(lái)看，未來(lái)最具投資價(jià)值的個(gè)股肯定會(huì)來(lái)自于目前大多數(shù)投資者所不知道的科技創(chuàng)新公司黑馬,。這就像20,、30年前普通投資者很難理解華為、阿里巴巴早期的情況一樣,。對(duì)于證大集團(tuán)來(lái)說(shuō),，持續(xù)投資近年來(lái)重點(diǎn)關(guān)注的大健康和現(xiàn)代中醫(yī)藥技術(shù)領(lǐng)域，也希望在中醫(yī)藥研究領(lǐng)域獲得更高的投資回報(bào),。
另一方面,，在過(guò)去的中國(guó)金融機(jī)構(gòu)排名中，商業(yè)銀行的資產(chǎn)規(guī)模最大,，其次是保險(xiǎn)公司,。保險(xiǎn)公司經(jīng)過(guò)十幾年的逐步放松管制才獲得了快速發(fā)展。國(guó)內(nèi)券商的發(fā)展很大程度上仍處于“壓抑”狀態(tài),。過(guò)去二十年,，中國(guó)資本市場(chǎng)在很大程度上處于“自我約束”狀態(tài)。一大批優(yōu)秀高成長(zhǎng)企業(yè)在境外上市,。如果好的企業(yè)在中國(guó)上市,，那么中國(guó)的資本市場(chǎng)也會(huì)很大的話(huà)，也可以培育出像高盛這樣的大型投行,。
因此,，未來(lái)中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展必將伴隨著投資銀行的大發(fā)展，這將為證券公司帶來(lái)巨大的投資機(jī)會(huì),。
戴志康簡(jiǎn)歷
戴志康上海證大集團(tuán)創(chuàng)始人,、董事長(zhǎng)
年出生于江蘇海門(mén)，年考入中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際金融專(zhuān)業(yè),。年考入中國(guó)人民銀行研究生院繼續(xù)深造,。
年進(jìn)入中信實(shí)業(yè)銀行總行，擔(dān)任行長(zhǎng)辦公室秘書(shū),；年任德累斯頓銀行北京代表處首席中國(guó)代表,；年任海南證券公司部門(mén)經(jīng)理；年創(chuàng)辦證大資產(chǎn)管理公司,，管理中國(guó)第一只公募基金富道基金,；年改制成立證大集團(tuán)，并擔(dān)任董事長(zhǎng)至今。
戴志康多次進(jìn)入福布斯中國(guó)富豪榜,。
戴志康現(xiàn)任社會(huì)職務(wù)包括：中國(guó)企業(yè)家論壇創(chuàng)始終身董事,、阿拉善SEE生態(tài)協(xié)會(huì)監(jiān)事會(huì)主席、中國(guó)大自然保護(hù)協(xié)會(huì)理事,、上海九段沙濕地自然保護(hù)基金會(huì)理事,、會(huì)長(zhǎng)香港海門(mén)同鄉(xiāng)會(huì)的等等。
本文來(lái)自中國(guó)證券報(bào)
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未來(lái)幾個(gè)月A股可能跌至點(diǎn),，因?yàn)榇蠹覍?duì)A股失去了信心,，不能對(duì)A股抱有太高的期望。A股跌了他們不認(rèn),，跌了他們也不認(rèn),。底線。
在A股市場(chǎng),，永遠(yuǎn)記住“上漲是為了更好的下跌”這句話(huà),。這句話(huà)在A股市場(chǎng)上非常成立，無(wú)論是大盤(pán)指數(shù)還是個(gè)股,。美股的上漲并不是為了更好的上漲,，而是為了更好的上漲。A股的上漲是為更好的下跌做準(zhǔn)備,，為更好的賺錢(qián)套現(xiàn)收割韭菜,。
因?yàn)楸据咥股牛市底部在點(diǎn)止跌，而上一輪牛市的起點(diǎn)在點(diǎn),。這兩個(gè)低點(diǎn)夾在點(diǎn)之間,，因此市場(chǎng)確實(shí)可能會(huì)下跌。至點(diǎn),，甚至跌破點(diǎn)，形成真正的牛市底部,。
當(dāng)然,，這些觀點(diǎn)都是推測(cè)性的。我們不能確定A股的走勢(shì),。一切皆有可能,。因此，我們不能確定未來(lái)幾個(gè)月A股不會(huì)跌至點(diǎn),。最害怕的是他們會(huì)被打耳光,。這是對(duì)的。每個(gè)人都是不負(fù)責(zé)任的,。
言歸正傳,，至于未來(lái)幾個(gè)月A股為何可能跌至點(diǎn),？我主要有以下兩個(gè)原因：
一、外圍股市低迷
今年以來(lái),，世界各地發(fā)生了許多災(zāi)難,，但中國(guó)成功擺脫了這些困難，恢復(fù)了正常生活,，國(guó)家走上了正軌,。
然而，該病毒仍在全球許多國(guó)家傳播,。美國(guó),、印度、巴西,、俄羅斯等重要國(guó)家的情況相當(dāng)嚴(yán)重,。病毒事件導(dǎo)致許多國(guó)家經(jīng)濟(jì)衰退。
目前,，一些國(guó)家擔(dān)心病毒二次爆發(fā),，全國(guó)恐慌情緒上升。一旦第二種病毒在全球蔓延,，全球股市將不可避免地出現(xiàn)第二次暴跌,。
昨天歐美股市的暴跌是因?yàn)閾?dān)心二次疫情蔓延。如果這種擔(dān)憂(yōu)持續(xù)下去,，全球股市繼續(xù)下跌,，我們的A股就會(huì)跟著下跌而不是上漲。如果跌了,，絕對(duì)不會(huì)輸給歐美股市,。所以這是未來(lái)幾個(gè)月的一個(gè)很好的指南。最令人擔(dān)憂(yōu)的方面,。
其次,，確實(shí)有可能回落至點(diǎn)。
年1月上證指數(shù)跌至點(diǎn)后,，市場(chǎng)迎來(lái)階段性上漲,。它已經(jīng)從熊市轉(zhuǎn)變?yōu)榕Ｊ小｜c(diǎn)已被確定為A股牛市的起點(diǎn),。
即使大盤(pán)點(diǎn)是牛市的起點(diǎn),，仍有可能再次回到點(diǎn)，形成真正的牛市底部?jī)蓷l腿,。
最典型的例子就是年牛市的起點(diǎn),，年底，大盤(pán)指數(shù)跌至點(diǎn)，隨后迎來(lái)階段性上漲,。隨后大盤(pán)再次進(jìn)入調(diào)整,，最終回落至點(diǎn)才真正開(kāi)始上漲。來(lái)到牛市,。
雖然股市的歷史不會(huì)被復(fù)制,，但歷史趨勢(shì)是可以學(xué)習(xí)和借鑒的。因此,，沒(méi)有人能確定大盤(pán)不會(huì)再次跌回點(diǎn),。跌不跌只是概率問(wèn)題。
已分析
以上表達(dá)的觀點(diǎn)都是看空A股的,，但這些觀點(diǎn)確實(shí)是基于當(dāng)前股市的實(shí)際情況,。未來(lái)幾個(gè)月A股確實(shí)可能跌至點(diǎn)，不能排除這種可能性,。
因?yàn)楣墒兴蚕⑷f(wàn)變,，股市受到的影響太廣，很多事件都是不可預(yù)測(cè)的,。不怕萬(wàn)一,，只怕最壞的。
總之,，在股市中,，要時(shí)刻做好風(fēng)險(xiǎn)控制，順應(yīng)市場(chǎng)走勢(shì),，順勢(shì)而行,，不逆勢(shì)而行，一步一個(gè)腳印,，謹(jǐn)慎航行,。
如果你認(rèn)為點(diǎn)是一個(gè)重要點(diǎn)位，那么現(xiàn)在市場(chǎng)正在圍繞點(diǎn)整數(shù)點(diǎn)盤(pán)整,，但沒(méi)有人能夠預(yù)測(cè)未來(lái),。既然你認(rèn)為點(diǎn)很重要，那么你必須制定兩個(gè)計(jì)劃,。首先是臨近點(diǎn)采取震蕩策略進(jìn)場(chǎng)。如果大盤(pán)反復(fù)波動(dòng),，在點(diǎn)附近盤(pán)整,，就會(huì)獲利。如果行情反轉(zhuǎn)上漲，你也會(huì)獲得入市的機(jī)會(huì),。你手里也應(yīng)該有低級(jí)籌碼,。如果大盤(pán)跌破點(diǎn)，直奔,，那么你可以選擇止損,，或者高拋低吸，降低持倉(cāng)成本,。這是由您的資金量決定的,。
如果你操作一個(gè)指數(shù)，就指數(shù)而言,，不存在持續(xù)下跌的指數(shù),，也不存在持續(xù)上漲的指數(shù)。只要指數(shù)波動(dòng),，就有盈利空間,。你可以盈利。
