最近,，量化交易非常流行,。
很多人都在散布萬億美元交易量是量化交易的結(jié)果的謠言,。
后臺也有朋友問懶貓,，
量化基金如何賺錢？
可以購買公募量化基金嗎,？
懶毛扒了公開量化基金的數(shù)據(jù),，今天分享給小伙伴們。
我先告訴你,，
文章第一,、二部分會介紹一些概念，有點(diǎn)枯燥,。
想看結(jié)論的朋友可以直接看文章第三部分,！
01什么是量化交易？
簡單來說,，量化交易就是基金經(jīng)理將自己的投資策略寫成程序,，然后讓這個程序代表自己買賣股票。
根據(jù)交易策略的不同,，公募量化基金可分為三類：
1）活躍量化基金共計(jì)330只,，總規(guī)模737億。
2）指數(shù)量化基金共計(jì)212只，總規(guī)模億,。
3）對沖量化基金共計(jì)39只,，總規(guī)模503億。
主動量化基金從上漲的股票中賺取利潤,。本質(zhì)是買入可能上漲的股票,。
不過，與張昆,、劉彥春等人通過基本面研究分析來預(yù)測哪些股票可能上漲不同,，量化交易是通過計(jì)算機(jī)程序來預(yù)測哪些股票可能上漲。
指數(shù)量化基金追求跑贏指數(shù),。比如指數(shù)上漲5%,，就會上漲8%，甚至更多,。
會利用一些量化策略來優(yōu)化指數(shù)成分股的倉位，也會利用量化策略買入指數(shù)成分股以外的其他股票,。
對沖量化基金追求穩(wěn)定的回報(bào),。
在購買股票的同時，您還會出售股指期貨合約以對沖市場下跌的風(fēng)險,。這類基金的特點(diǎn)是回撤比較好控制,。
02量化交易如何賺錢？
無論是通過電腦還是人腦,，最終都要選擇合適的股票,。
在量化交易中，核心也是選股模型,。
業(yè)內(nèi)人士將這種模型稱為“多因素阿爾法選股模型”,。
簡單來說，多因素alpha選股模型就是對股票進(jìn)行評分,。
每個人都經(jīng)歷過考試,。
語文100分，數(shù)學(xué)100分,，英語100分……
將語文,、數(shù)學(xué)、英語的成績相加,，得到總分,。
同樣，基金經(jīng)理也可以從不同角度對股票進(jìn)行評分,，這些評分的總和就是該股票的總分,。
評分角度通常包括以下內(nèi)容：
1）價值因素：從股票的絕對估值和相對估值來看，通常估值低的股票得分高,。
2）增長因素：看營收,、凈利潤,、現(xiàn)金流增長等指標(biāo)。增長率越高,，得分越高,。
3）盈利能力因素：看毛利率、凈利潤率,、ROE等指標(biāo),，盈利能力越強(qiáng)，得分越高,。
4）規(guī)模因素：股票市值和流通市值,。誰得分更高取決于基金經(jīng)理更喜歡大盤股還是小盤股。
5）動量因素：簡單來說,，動量因素分析就是技術(shù)分析,。
動量是股票上漲或下跌的力量。有人認(rèn)為,，過去漲得好的股票,，未來還會繼續(xù)漲。這稱為“動量效應(yīng)”,。也有人認(rèn)為,，過去大幅上漲的股票，未來遲早會下跌,。這稱為“動量逆轉(zhuǎn)”,。
未來是動量效應(yīng)還是動量逆轉(zhuǎn)，什么時候逆轉(zhuǎn),，都是理所當(dāng)然的事,。不同的人有不同的理解，也會給出不同的量化策略,。
6）情緒因素：利用人工智能和算法,，從新聞和研究報(bào)告中收集對某只股票的看法和預(yù)期，然后進(jìn)行評分,。
除了量化選股,，量化基金經(jīng)理也會通過做T、新投資來賺一些錢,。
很容易理解,，買新股就是買新股。
做T就是買進(jìn)你已經(jīng)持有的股票,，然后在當(dāng)天賣出,，賺取盤中差價。
A股實(shí)行T1制度。今天買入的股票只能在下一個交易日賣出,。
但如果你已經(jīng)持有某種股票,，比如你已經(jīng)持有100股茅臺，那么你今天買的100股茅臺今天就可以賣出,，間接實(shí)現(xiàn)T0,，賺取差價。
03量化基金賺錢嗎,？
1,、主動型量化基金收益分化嚴(yán)重，賺得沒有主動型基金多,。
這是一只成立5年多的主動量化基金,。
利潤最高的是華商新量化，5年盈利162.64%,。
回報(bào)率最低的是金鷹量化精選,，5年僅賺取7.64%。
一個賺了162.64%,，另一個只賺了7.64%,。
這個差距其實(shí)并沒有那么大。
算平均,，這些主動量化基金近五年來平均漲幅達(dá)69.74%。
近五年來,，股票型基金平均漲幅約為84%,。
量化基金的表現(xiàn)并不好于主動型基金。
2,、量化指數(shù)基金基本可以跑贏指數(shù),。
量化指數(shù)基金表現(xiàn)較好。
信達(dá)證券整理數(shù)據(jù),，
無論是平均值還是中位數(shù),，
年以來，指數(shù)量化增強(qiáng)基金跑贏指數(shù),，賺取超額收益,。
懶毛特地看了一下追蹤滬深300和中證500指數(shù)的量化指數(shù)基金。
性能確實(shí)非常好,，但是差異化也很大,。
這是一只成立3年多、跟蹤滬深300的量化指數(shù)基金,。
回報(bào)率最高的是芙蓉滬深300增強(qiáng)A,，近三年回報(bào)率為138.33%。
回報(bào)率最低的國證滬深300指數(shù)則走強(qiáng)，近三年回報(bào)率為37.44%,。
收入差距接近4倍,。
這是一只成立3年多、跟蹤中證500的量化指數(shù)基金,。
收益最高的是國投瑞銀中證500量化增強(qiáng)A,，近三年收益153.81%。
回報(bào)率最低的是華寶中證500指數(shù)增強(qiáng)C,，近三年回報(bào)率為57.14%,。
收入也下降了近3倍。
3,、對沖量化基金收益相對穩(wěn)定
對沖量化基金的收益更加穩(wěn)定,。
在過去的3年里，
如果做得好的話,，你可以賺取20%的利潤,。
如果一般做的話，收入大概在15%左右,。
但也有一些做得特別差的,。
大成的絕對回報(bào)率為A，三年后,，仍虧損3.81%,。
自年9月成立以來，已下跌9.2%,。
綜上所述,，
表現(xiàn)最好的是指數(shù)量化增強(qiáng)基金，確實(shí)可以跑贏指數(shù),。
主動量化基金的表現(xiàn)也還不錯,，在所有股票基金中排名中上游。
表現(xiàn)好的量化對沖基金三年收益超過20%,，平均每年6%-8%,，與二級債基金差不多。
另外,，雖然都是量化的,，但是基金收益的差距還是蠻大的。朋友們,，購買時切記要仔細(xì)挑選,。
至于如何選擇量化基金以及哪些機(jī)構(gòu)更擅長量化？
下次詳細(xì)說吧~
明星華爾街新聞,，好內(nèi)容不容錯過
本文不構(gòu)成個人投資建議,，也不考慮個人用戶的特殊投資目標(biāo),、財(cái)務(wù)狀況或需求。用戶應(yīng)考慮本文中包含的任何意見,、觀點(diǎn)或結(jié)論是否適合其特定情況,。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎,，請獨(dú)立判斷和決策,。
形式量化是一種通過大量數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)概率優(yōu)勢的交易策略,。風(fēng)險的大小取決于他們采用的交易策略。有些策略風(fēng)險較低,，而另一些策略風(fēng)險較高,。然而，量化交易者通常會采取合理的風(fēng)險控制,，尤其是使用程序化交易的量化團(tuán)隊(duì),。計(jì)算機(jī)會將風(fēng)險控制在合理的范圍內(nèi)。一般來說,，風(fēng)險比普通交易者小很多,。
我是一名量化從業(yè)者，如有疑問請私信我,。
市場波動劇烈。在這種市場形勢下,，基金投資傾向于選擇穩(wěn)健,、低風(fēng)險的產(chǎn)品，攻防兼?zhèn)涞牧炕鹨策M(jìn)入了人們的選擇,。量化基金總被稱為量化對沖基金，那么量化和對沖到底是什么意思呢,？什么是量化基金,？
近年來，隨著證券市場的不斷發(fā)展,，金融衍生品不斷增長,，做空工具不斷豐富，投資的復(fù)雜性也隨之增加,。投資策略,、盈利模式發(fā)生根本性變化，證券市場投資者構(gòu)成也發(fā)生相應(yīng)變化,。職業(yè)投資經(jīng)理的比例正在增加,，并且正在加速,。其中，以追求絕對預(yù)期年化預(yù)期收益為目標(biāo)的量化對沖投資策略,，因其風(fēng)險低,、預(yù)期年化預(yù)期收益穩(wěn)定，成為機(jī)構(gòu)投資者的主要投資策略之一,。
所謂“量化對沖”,，實(shí)際上是“量化”和“對沖”兩個概念的結(jié)合。
通過比較和總結(jié),，耶魯財(cái)富認(rèn)為以下說法是最直觀的：其中,，“量化”投資不同于傳統(tǒng)的“質(zhì)化”投資。量化投資依靠統(tǒng)計(jì)和數(shù)學(xué)方法,，利用計(jì)算機(jī)從海量歷史數(shù)據(jù)中尋找各種能夠帶來超額預(yù)期年化預(yù)期收益的“高概率”策略,，并嚴(yán)格遵循由這些策略構(gòu)建的量化模型。引導(dǎo)投資,，努力實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定,、可持續(xù)、高于平均水平的超額收益,，本質(zhì)上是定性投資的定量實(shí)踐,。可見,，凡是采用量化投資策略的產(chǎn)品都可以納入量化基金的范疇,。量化投資的最大特點(diǎn)是強(qiáng)調(diào)紀(jì)律，這意味著它可以克服投資者主觀情緒的影響,。
“對沖”的概念最早由阿爾弗雷德W瓊斯在年創(chuàng)立第一支對沖基金時提出,。他認(rèn)為“對沖”是通過管理和降低投資組合系統(tǒng)風(fēng)險來應(yīng)對金融市場的變化。從廣義上講,，對沖基金本身很難具體定義,。一般定義為利用期貨、期權(quán)等金融衍生品以及相關(guān)不同股票進(jìn)行多頭和空頭操作,，從而防范或降低風(fēng)險,，鎖定利潤。
資本資產(chǎn)定價理論告訴我們,，投資組合的預(yù)期年化預(yù)期回報(bào)由兩部分組成：
其中,，預(yù)期年化預(yù)期收益為投資組合超過市場基準(zhǔn)的預(yù)期年化預(yù)期收益，預(yù)期年化預(yù)期收益為投資組合承擔(dān)市場系統(tǒng)風(fēng)險所獲得的預(yù)期年化預(yù)期收益,。一般來說,，優(yōu)秀的基金經(jīng)理可以通過選股和擇時獲得alpha預(yù)期年化收益，但無法避免市場下跌帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險,。例如,，年上證指數(shù)跌幅超過60%,，優(yōu)秀基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品預(yù)期年化收益率約為-30%。在這種情況下,，雖然跑贏了市場,，但仍然虧損，因?yàn)槭袌鱿碌南到y(tǒng)性風(fēng)險無法有效規(guī)避,。耶魯財(cái)富研究認(rèn)為,，結(jié)合國內(nèi)市場，由于過去缺乏做空工具,，單一的做多形式確實(shí)有很大的局限性,。自年滬深300股指期貨推出以來，“套期保值”得到顯著應(yīng)用,，并開始取得良好效果,。
通過對沖方法，可以剝離或降低投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險,，得到純預(yù)期年化預(yù)期收益,，從而使投資組合無論市場上漲都能獲得正的預(yù)期年化預(yù)期或跌倒。因此,，對沖基金傾向于追求絕對預(yù)期年化預(yù)期回報(bào),，而不是相對預(yù)期年化預(yù)期回報(bào)。
