封面新聞記者馬夢飛
10月30日晚間,，隨著韻達快遞,、申通快遞分別披露年第三季度財報，A股四大快遞公司順豐控股,、圓通快遞,、申通快遞,、韻達快遞三季報，被釋放,?？傮w來看，四家公司三季度營收同比,、環(huán)比均有所增長,。凈利潤方面，僅有韻達股份出現(xiàn)同比下滑,。
10月31日,，A股物流股震蕩走弱。截至中午收盤,，順豐控股報48.21元,，跌3.35%；圓通快遞報19.11元,，跌1.55%,；申通快遞跌停，報11.2元,；韻達股份跌停,，報13.18元,。
值得注意的是，有機構(gòu)認為,，四季度市場已進入傳統(tǒng)旺季,，行業(yè)景氣度有望得到進一步修復和提升。
順豐速運業(yè)績遙遙領先
圓通利潤增速最高
具體來說,，順豐控股作為“行業(yè)龍頭”,，第三季度營收和凈利潤均遙遙領先。不過,，從基金角度來看,，Choice數(shù)據(jù)顯示，截至年三季度末,，共有149只基金持有順豐控股股份,，較二季度末的789只基金大幅減少，部分基金持有順豐控股股票,。公募基金也逆勢加倉,。
數(shù)據(jù)顯示，四家快遞公司中,，順豐控股以690.83億元排名第一，圓通快遞137.58億元,，韻達快遞123.86億元,，申通快遞91.17億元。其中,，申通快遞三季度營收同比增長54.72%領跑,，順豐控股以45.39%緊隨其后。從營收環(huán)比增速來看,，四家公司均實現(xiàn)增長,。其中，申通快遞收入環(huán)比增速也最高,，達到16.77%,。
凈利潤方面，四家快遞公司三季度均實現(xiàn)了一定盈利,。順豐速運,、圓通速運、韻達速運,、申通速運歸屬于母公司的凈利潤分別為19.6億元,、9.98億元、2.19億元,、萬元,。順豐控股大幅領先,。
其中一拖凈利潤同比增速最高，達到223.44%,。申通快遞同比實現(xiàn)扭虧為盈,，凈利潤同比增長124.39%，順豐凈利潤也同比增長88.83%,。但韻達卻出現(xiàn)下滑,，凈利潤同比下降34.66%。
國家郵政局數(shù)據(jù)顯示,，1-9月全國快遞服務企業(yè)累計業(yè)務量800.1億件,，上半年全國快遞服務企業(yè)累計業(yè)務量512.2億件。
值得一提的是,，圓通速遞10月17日發(fā)布投資者關系活動記錄稱,，今年以來受多重因素影響，行業(yè)整體貨量增速一直處于較低水平?，F(xiàn)階段,，快遞行業(yè)正逐步由高速增長轉(zhuǎn)向穩(wěn)定增長，逐步邁入高質(zhì)量發(fā)展的新時代,。過去惡性的價格競爭已經(jīng)不可持續(xù),，行業(yè)競爭的方向已經(jīng)從價格競爭轉(zhuǎn)向價值競爭。
行業(yè)進入傳統(tǒng)旺季
期待進一步修復
年10月24日天貓雙11正式開啟預售,。隨著一年中最大消費旺季的到來,，快遞也迎來了傳統(tǒng)旺季。
光大證券10月28日研究報告稱,，國內(nèi)疫情屢屢加劇消費低迷,，快遞行業(yè)需求增速持續(xù)處于較低水平。四季度市場已進入傳統(tǒng)旺季,?？紤]到去年基數(shù)較低以及前期疫情影響，行業(yè)景氣度有望進一步修復/提升,。
商務部研究院電子商務研究所副研究員洪勇認為,，未來快遞行業(yè)將持續(xù)穩(wěn)定增長，進入智能化,、綠色化的高質(zhì)量發(fā)展階段,。洪勇還提到，今年雙11期間,，“如何準確及時了解當?shù)匾咔檎?，合理?guī)劃物流路線，及時向商家和消費者傳達疫情信息,，是疫情給快遞企業(yè)帶來的挑戰(zhàn),?！?/p>
“快遞與民生基本保障密切相關，因此是當前經(jīng)濟中恢復最快的,?！倍床鞎r代數(shù)字研究院首席研究員表示，未來快遞行業(yè)業(yè)務量將持續(xù)增長,，行業(yè)將向數(shù)字化方向轉(zhuǎn)型,。快遞公司提供的服務質(zhì)量也將顯著提高,。
國泰君安近期研報指出,，預計快遞行業(yè)四季度旺季利潤穩(wěn)定增長，全年業(yè)績增長得到確認,。年,，行業(yè)競爭將階段性放緩，疫情不改變利潤的情況下,，復蘇趨勢將確定,。圓通、順豐三季度利潤超預期,。預計第四季度旺季分部利潤將穩(wěn)定增長,，全年業(yè)績增長有望得到確認。從長遠來看,，目前的監(jiān)管是相對理性和克制的,，旨在確保行業(yè)回歸良性競爭?？爝f行業(yè)規(guī)模經(jīng)濟顯著，長期來看將繼續(xù)自然集中,。
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從快遞市場四大陣營來看第三方）,，上述整個市場在過去的六個月里出現(xiàn)了一些變化：強者越來越強,，弱者越來越弱，新進入者擾亂格局,，競爭更加殘酷,，行業(yè)一體化正在加速。
快遞行業(yè)仍是一個完全競爭的市場,。雖然已經(jīng)有不少巨頭,，但隨著極兔的加入,，老玩家面臨擠壓。
進入中國市場一年多,，憑借低價優(yōu)勢迅速搶占電商市場的極兔快遞,，1月份日訂單量穩(wěn)定在萬單。4月,，極兔完成由博裕資本領投,、紅杉資本、高瓴資本跟投的18億美元融資,。投后估值達到78億美元,，超過圓通、申通,、韻達等老牌快遞公司,。僅次于順豐速運、京東物流和中通,。
融資后,，極兔擁有更加充足的資金流儲備，不懼“價格戰(zhàn)”,。未來訂單量超過百世快遞和申通快遞也不是沒有可能,。此外，極兔還是東南亞最大的電商快遞公司,。它還不斷拓展國際業(yè)務,，以差異化方式與其他快遞公司競爭。
除了極兔快遞,、風網(wǎng)等已經(jīng)上線進軍電商快遞市場的新進入者外,，年初還有消息稱哪吒快遞正在四川等地開展招商活動，華東,、華南,、京津冀地區(qū)也相繼成立。但查詢國家郵政局官網(wǎng)顯示,，截至目前,，哪吒快遞尚未取得快遞業(yè)務經(jīng)營許可證。據(jù)消息稱,，哪吒快遞已連續(xù)3次被拒,，并已連續(xù)3次被拒。
據(jù)7月7日消息,，國美近期對原有的“快閃店配送”業(yè)務進行了升級,，從之前與順豐、韻達、達達等第三方配送服務合作,，轉(zhuǎn)為自建團隊強化快遞業(yè)務服務,。總體來看,，“國美快遞”的業(yè)務分為兩部分：一是依托國美門店30分鐘送達的同城配送網(wǎng)絡,；二是依托國美門店30分鐘送達的同城配送網(wǎng)絡。另一種是大型倉庫調(diào)配的倉配一體化模式,，打造高效的快遞網(wǎng)絡,。該服務目前正在北京核心區(qū)試點。
當前快遞市場競爭異常激烈,，對于新進入者來說,，快速搶占市場仍是首要策略。但“價格戰(zhàn)”的背后其實是“成本戰(zhàn)”,，就是成本的優(yōu)化,。如果不斷犧牲利潤甚至虧損來換取市場，從長遠來看是走不了多遠的,。只有提高訂單量和營收,，同時提高單件毛利和毛利，只有利率等數(shù)據(jù)做得足夠有競爭力,，你有定價能力,，你才不怕“價格戰(zhàn)””。
看似整體格局基本定型的快遞行業(yè),，實際上正在發(fā)生巨大的變化,。
1）中通繼續(xù)逐步拉大與其他快遞企業(yè)市場份額差距，大力推進快遞,、冷鏈,、高端時效件，向綜合物流發(fā)展,；
2）韻達,、圓通市場份額排名第二、第三,。韻達聯(lián)手德邦后,，快遞業(yè)務快速增長,，而圓通則深化國際化發(fā)展戰(zhàn)略,，積極發(fā)展全球綜合快遞服務網(wǎng)絡；
3）依托拼多多高速增長的極兔業(yè)務量快速增長,。雖然未來訂單量可能會超過百世快遞和申通快遞,，但最終還是要看成本優(yōu)化。畢竟，靠長期補貼做生意走不遠,；
4）百世快遞和申通快遞的市場份額開始下降,，其中百世快遞跌幅較大，正在加速調(diào)整,；
5）天天快遞宣布啟動全面轉(zhuǎn)型,，暫停虧損的快遞業(yè)務，重點發(fā)展同城業(yè)務,。不過,，蘇寧上半年遇到階段性挑戰(zhàn)和困難，估計短時間內(nèi)很難照顧好天天快遞,。
從順豐,、圓通、韻達四家A股快遞物流公司近5個月的主要經(jīng)營情況來看：
業(yè)務量方面,，在電商快速發(fā)展以及快遞公司宣布今年春節(jié)期間不休息的背景下,。各快遞公司業(yè)務量大幅增長。其中,，順豐共收件41.8億件,，同比增長40.88%，前5個月市場份額為10.54%,；韻達共收件66.19億件,，同比增長51.85%，前5個月市場份額達到16.69%,；一拖共收款59.23億件,，同比增長57.22%，前5個月市場份額達到14.94%,；申通快遞累計收款39.24億件,，同比增長57.22%。增長47.96%,，前5個月市場份額達到9.9%,。
從中通和百世快遞一季度財報數(shù)據(jù)來看，中通繼續(xù)保持業(yè)務量領先,，一季度完成業(yè)務量44.75億件,，對應市場份額達到21.66%。百世快遞一季度包裹量突破17億件,，市場份額較年全年下降2.49個百分點,，占比僅為7.75%。
顯然,，申通快遞和百世快遞的快遞市場份額正處于下降期,，尤其是百世快遞。背后的原因是申通快遞和百世快遞整體運營成本較高。在“價格戰(zhàn)”背景下,，優(yōu)勢并不明顯,。
從最新動向可以看出，申通快遞已經(jīng)開始與多個社區(qū)團購平臺合作,，開設網(wǎng)格倉,，通過新業(yè)務擴大商品數(shù)量。現(xiàn)在新零售發(fā)展呈現(xiàn)“短鏈近場”趨勢,，新快遞場景未來仍有很大增長空間,。申通快遞末端有大量網(wǎng)點，有人力和運輸工具,。一般來說,，它與社區(qū)團購的倉庫網(wǎng)絡結(jié)構(gòu)相匹配。這不僅可以開拓新的業(yè)務增長點,，也為終端快遞網(wǎng)點提供新的商機,。
但社區(qū)團購生鮮產(chǎn)品對運營管理規(guī)范和供應鏈整合有更高的要求。申通快遞能否孵化出新一代短鏈配送能力,，滿足社區(qū)團購,、C2M的需求，還有待觀察,。
白石目前仍處于大調(diào)整期,。去年年底，王曉慶接替周紹華出任百世快遞事業(yè)部總經(jīng)理,。同時,，百世將逐步退出“門店+”業(yè)務，并計劃通過多種措施進一步整合快遞,、快遞運輸,、供應鏈等主營業(yè)務。一季度,，百世快遞業(yè)務產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整后,，單票成本得到明顯改善。當然,，百世不僅僅是一家快遞公司,。其多元化綜合物流服務布局已久，也具有一定的領先地位,。
回歸市值,，雖然整體營收和業(yè)務量均呈正增長，但由于“價格戰(zhàn)”,，各公司凈利潤并不理想,，導致市值普遍下滑。截至6月30日,，順豐速運市值僅為億元,。由于今年一季度虧損，市值較年初下跌30%,。中通具有明顯的市場份額領先優(yōu)勢,。同時，憑借出色的成本控制,，其凈利潤形勢良好,。整體市值跌幅最小，僅5%,；韻達,、圓通、申通,、百世,、德邦整體跌幅均超過10%。
當然,，隨著4月初百世快遞和極兔快遞因低價傾銷被罰款,，預計快遞的價格競爭將得到階段性緩解，草案的出臺也將恢復利潤今年二季度快遞企業(yè)的業(yè)績受到一定影響,。
年上半年,，對于順豐來說是一個大動蕩的時期。由于一季度業(yè)務虧損,，市值較年初下跌30%,。但長期來看，隨著四網(wǎng)融合項目建設的投入以及技術能力的領先,，順豐速運的長期競爭力仍將得到鞏固,。
4月，順豐速運時效性產(chǎn)品進一步升級優(yōu)化,。調(diào)整后,，原有時效性產(chǎn)品矩陣變更為包含順豐當日、特快專遞,、標準快運三大產(chǎn)品,。
順豐經(jīng)濟快遞分為標準快遞陸運、特價快遞,、特快專遞三部分,。特快專遞在經(jīng)濟快遞中的占比從年的35%提升至年的67%。經(jīng)濟快遞板塊年全年收入441億元,，同比增長64%,。其中,，新一代順豐速運瞄準中高端電商市場。發(fā)揮順豐直營優(yōu)勢,，主打時效性高,、性價比高的產(chǎn)品。針對中低端電商市場,，順豐特惠與豐旺快遞聯(lián)手提供更具性價比的產(chǎn)品和服務,，多組合模式為客戶提供相對穩(wěn)定的時效保障和高性價比服務選項。
至此,，順豐速運的快遞產(chǎn)品已根據(jù)不同行業(yè),、客戶群體、場景的多元化需求進行全面布局,。此次產(chǎn)品優(yōu)化,，一方面保證穩(wěn)定的產(chǎn)品時效、優(yōu)質(zhì)的客戶體驗,、精準的服務交付,；另一方面，不斷優(yōu)化運營模式,，提高資源效率,，為客戶提供高性價比的服務，幫助客戶降低成本,。提高效率,。
總體來看，順豐速運去年在優(yōu)惠套餐的帶動下,，經(jīng)濟產(chǎn)品收入規(guī)模和市場份額加速提升,。盡管今年市場份額有所下降，但隨著時效性產(chǎn)品的調(diào)整以及“豐網(wǎng)”的上線,，順豐速運的電商市場份額有所提升,。預計市場規(guī)模將繼續(xù)擴大。
今年5月,，京東物流在香港聯(lián)交所主板正式掛牌上市,。截至7月8日，其市值突破億港元,。此次在香港上市,，標志著京東物流進入了新的發(fā)展階段。募集資金將重點布局綜合供應鏈,，包括升級拓展六大物流網(wǎng)絡）,，強化供應鏈整合能力。
京東物流在快遞業(yè)務上的策略是聚焦中高端市場,，構(gòu)建純粹直達的高效快遞網(wǎng)絡,，兼顧京東商城的物流配送和社會化個人快遞,。京東快遞雖然規(guī)模仍不如順豐速運、通達速運,，但已經(jīng)獲得了良好的口碑,，在服務和時效上可以與順豐速運直接競爭。
今年4月,，京東快遞宣布再次開始加快配送時間。在去年快遞速度提升的基礎上,，今年我們將通過加大資源投入,，進一步加強公路、鐵路,、航空跨區(qū)域網(wǎng)絡能力建設,，提供高時效的遞送體驗。目前,，京東快遞主打中高端運輸,，擁有高效的快遞服務和全場景、個性化的服務體驗,。整體價格也低于順豐,。
此外，中通快遞正式推出“標準快遞”產(chǎn)品,，進軍中高端市場,。中國郵政近期啟動新一輪提速。此次郵政大提速覆蓋全國“+”城市,，多個省實現(xiàn)次日達,。隨著速度更快、價格更低,，中高端快遞的競爭將愈發(fā)激烈,，這也將給順豐帶來諸多挑戰(zhàn)。
總體來看,，在整個快遞市場,，無論是商務還是電商包裹，市場競爭都在進一步加劇,。對于快遞公司來說,，獲得更大的市場份額至少在未來幾年至關重要?？简灥氖强爝f公司差異化,、多元化的發(fā)展策略、成本優(yōu)化,、服務體驗,。關鍵還是在現(xiàn)金流,、融資能力、人才培養(yǎng),、場地車輛等基礎設施能力和技術能力方面,。
作者|小周伯通
來源|物流沙龍
本文為作者個人觀點，不代表物流沙龍立場
現(xiàn)在我們的日常生活已經(jīng)離不開網(wǎng)上購物了,，這讓我們的生活方便了很多,。電子商務的發(fā)展需要物流體系的完善。今天我們就來和大家聊聊中國最大的物流聯(lián)盟“三通一通”中的優(yōu)秀企業(yè)韻達股份,。
在開始分析韻達股票之前,，可以先了解一下物流行業(yè)的龍頭股名單。點擊查看：寶訊：物流行業(yè)龍頭股名單
1,、從公司角度
公司簡介：韻達股份有限公司主營業(yè)務為綜合快遞物流服務,。它是中國領先的快遞物流公司之一，正在全力打造智慧快遞物流生態(tài)系統(tǒng),。韻達公司業(yè)務范圍涵蓋快遞,、倉儲配送、國際業(yè)務,、云便民,、商貿(mào)、新業(yè)務“生態(tài)圈”,，致力打造中國最先進,、世界一流的綜合物流服務商。
公司的基本情況大家都已經(jīng)了解了?，F(xiàn)在我們就跟大家聊聊公司的核心競爭力,，看看是否值得投資？
優(yōu)勢一,、國內(nèi)快遞行業(yè)龍頭企業(yè)之一
韻達股份作為國內(nèi)快遞行業(yè)實力最強的企業(yè)之一,，始終保持對核心資產(chǎn)和核心資源的投入，深度融合自動化智能設備,、網(wǎng)絡信息平臺和業(yè)務,。通過實施加盟商自營、改善貨品結(jié)構(gòu),、自營轉(zhuǎn)運中心等策略,，提升了快遞時效、人均效率,、運營效率和服務質(zhì)量等管理指標,，有效降低了運營成本和整體時效,。
韻達在技術數(shù)字化、管理智能化,、裝備智能化,、樞紐換乘中心直營、人才隊伍穩(wěn)定等方面具有明顯的競爭優(yōu)勢,，是公司的核心競爭力,。
優(yōu)勢二、全網(wǎng)絡,、各環(huán)節(jié)實施一體化數(shù)字化智能管控的領先優(yōu)勢
自成立以來,，韻達一直秉承對科技的不懈探索，充分利用技術創(chuàng)新和智能化管理的有效驅(qū)動力,，聚焦全網(wǎng)核心資源,，在轉(zhuǎn)運中心,、自動化設備,、高效核心功能區(qū)深入開展信息化、數(shù)據(jù)化,、智能化建設和升級,。
截至目前，在實現(xiàn)全網(wǎng)全環(huán)節(jié)一體化,、數(shù)字化,、智能化管控方面具有非常明顯的競爭優(yōu)勢，進一步加速科技與精細化運營管理的完美結(jié)合,，推動公司向物流轉(zhuǎn)型,。科技集團,，打造以快遞業(yè)務為核心,、周邊產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)調(diào)發(fā)展的科技型服務公司。
由于篇幅有限,，我針對韻達股份的具體深度報告和風險提示撰寫了這份研究報告,。想要了解更多的朋友一定不要錯過：【深度研報】韻達股份回顧，推薦收藏,！
2,、從行業(yè)角度來看
從國內(nèi)來看：一方面，網(wǎng)購滲透率不斷提升,、下沉市場潛力釋放,、直播電商等新增長點將持續(xù)為快遞行業(yè)提供動力。服務保障能力不斷增強,，支撐快遞需求有效釋放,。預計快遞量將保持快速增長,；其次，行業(yè)競爭持續(xù)加劇,，但監(jiān)管力度加大,，價格戰(zhàn)階段性緩和的可能性很大，龍頭企業(yè)提高盈利能力的可能性很大,，使得壁壘比以前更強,。穩(wěn)定的。
從國際角度看：內(nèi)需穩(wěn)定+外貿(mào)蓬勃發(fā)展,。通過推動國內(nèi)國際一體化,，快遞、物流,、供應鏈產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展,。
總體而言，我認為韻達股份作為機械設備領域排名較高的企業(yè),，有望在行業(yè)改革升級的最重要時刻進入快速發(fā)展階段,。然而文章跟不上市場的變化。如果你想更準確地了解韻達股份的發(fā)展趨勢,，那么點擊鏈接,，你可以向資深投資顧問詢問這只股票的信息，看看韻達股份目前的市場價格是否是買入的時機,。賣出好時機：【免費】測試韻達股票,。還有機會嗎？
回復時間：-12-07,。最新業(yè)務變動以文中鏈接顯示數(shù)據(jù)為準,。請點擊查看
