9月21日至22日,，為進一步提升粵港澳大灣區(qū)國際競爭力,，在內(nèi)地與港澳金融市場合作日益密切的背景下，“鳳凰灣”“區(qū)域金融論壇”在香港和內(nèi)地同時舉行。本次論壇由鳳凰衛(wèi)視主辦,、鳳凰網(wǎng)聯(lián)合發(fā)起，并得到十余家學術(shù)機構(gòu)的支持,。圍繞“變革與信心”主題設(shè)置多場論壇,，圍繞大變革下的全球經(jīng)濟挑戰(zhàn)、中國金融開放下大灣區(qū)的使命,、金融支持粵港澳大灣區(qū)建設(shè)等問題進行深入探討,。港澳大灣區(qū)、香港資本市場的引領(lǐng)力和帶動力,。
瑞銀全球金融市場中國區(qū)主管明房東
談及近期美聯(lián)儲加息,，瑞銀全球金融市場部中國區(qū)總監(jiān)明樓主表示，美聯(lián)儲加息是整個金融市場,，包括全球各個資本市場值得關(guān)注的重點,。年金融危機后，以美國為首的發(fā)達經(jīng)濟體普遍采取了相對長期的寬松環(huán)境,。但在COVID-19等綜合因素推動下,，通脹逐漸顯現(xiàn)。因此,，對于美聯(lián)儲和主要經(jīng)濟體來說,，“加息縮表”是大趨勢。資產(chǎn)價格,，包括實體經(jīng)濟的發(fā)展,、失業(yè)率的壓力，也是相關(guān)投資者必須面對的趨勢,。
今年中國也出臺了一系列政策來應(yīng)對美聯(lián)儲加息,。樓主明確表示，在當前的全球資本市場環(huán)境下,，中國的加息周期或者流動性環(huán)境與美國主導的其他經(jīng)濟體不同,。在當前經(jīng)濟相對放緩的背景下，中國央行有能力通過寬松的財政貨幣政策和流動性為市場提供相對寬松的環(huán)境,。
他進一步表示,，加上中國資產(chǎn)與美國市場的相關(guān)性，以及避險程度和分散風險的優(yōu)勢,，中國資產(chǎn)還是有一定吸引力的,。
“如果看美國各個周期的加息環(huán)境，很大概率會對包括中國市場在內(nèi)的新興市場產(chǎn)生一些壓力,。雖然我們不能獨善其身,，但在大周期的影響下,，在這樣的環(huán)境下，包括港股在內(nèi)的中國資產(chǎn)類別能夠跑贏美國股市,，這是我們的基本判斷,。”明樓主總結(jié)道,。
本次論壇得到東方豪華旗艦MPV紅旗HQ9首席戰(zhàn)略合作支持,，并得到國家金融與發(fā)展實驗室、香港中文大學,、上海高級金融學院,、上海交通大學的學術(shù)支持、德魯克管理學院和法國里昂商學院,。機構(gòu)的支持,，以及本次論壇指定酒赤水河左岸莊園醬酒青花郎的特別支持。同時邀請中國基金報,、星島新聞集團,、香港大公文匯傳媒集團、明報,、香港商報,、亞洲周刊、紫荊花雜志等媒體機構(gòu)合作,。
美股即將再創(chuàng)新高，但A股仍陷入困境,！
美股納斯達克距離新高僅剩不到5%，上證A股股指距離點還有7%,。還需要翻倍才能創(chuàng)出新高,！
美國股市牛市不斷復活的原因主要有三個：
美聯(lián)儲維持低利率，創(chuàng)造寬松的貨幣環(huán)境
從下圖可以看出,，自年以來,，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基準利率維持在歷史低位，同時推出了前所未有的量化寬松措施,，直接購買國債,。
企業(yè)借入低成本貸款并回購股票
這種環(huán)境帶來的后果是，企業(yè)可以以極低的成本進行債務(wù)融資,，融資的錢被用來擴大生產(chǎn),、增加企業(yè)利潤,，更多的時候是用來回購股票。這兩種方式都導致大量資金沿著美聯(lián)儲-債市-公司-股票市場的路徑進入美國股市,，助推了美股的持續(xù)上漲,。
科技股明星公司成長性
不可否認，美國股市的明星企業(yè),，尤其是科技股,，正充分享受著互聯(lián)網(wǎng)的紅利，并取得了快速發(fā)展,。亞馬遜從B2C零售起家,，現(xiàn)已成為涵蓋零售、金融,、物流等多個行業(yè)的科技巨頭,；蘋果重新定義了手機，開創(chuàng)了移動互聯(lián)網(wǎng)時代,；Netflix改變了流媒體行業(yè),，并不斷發(fā)展壯大，可以與迪士尼等媒體巨頭競爭,。Facebook重新定義了社交互動,，其影響力已滲透到人們?nèi)粘Ｉ畹姆椒矫婷妗?/p>
隨著其增長，五只FAANG股票的市值已占標普指數(shù)市值的20%,?？梢哉f，如果沒有這些明星公司的成長,，美國股市就不會出現(xiàn)長達十年的牛市,，或者說，美國股市就不會有長達十年的牛市,。十年的牛市見證了這些科技股的股價上漲了五倍甚至十倍,。
中國只有房地產(chǎn)有這個待遇，而A股還處于融資渠道階段,！A股再創(chuàng)新高,，很難想象！
美股即將再創(chuàng)新高,，但A股仍陷入困境！
美股納斯達克距離新高僅剩不到5%,，上證A股股指距離點還有7%,。還需要翻倍才能創(chuàng)出新高,！
美國股市牛市不斷復活的原因主要有三個：
美聯(lián)儲維持低利率，創(chuàng)造寬松的貨幣環(huán)境
從下圖可以看出,，自年以來,，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基準利率維持在歷史低位，同時推出了前所未有的量化寬松措施,，直接購買國債,。
企業(yè)借入低成本貸款并回購股票
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科技股明星公司成長性
不可否認,，美國股市的明星企業(yè),，尤其是科技股，正充分享受著互聯(lián)網(wǎng)的紅利,，并取得了快速發(fā)展,。亞馬遜從B2C零售起家，現(xiàn)已成為涵蓋零售,、金融,、物流等多個行業(yè)的科技巨頭；蘋果重新定義了手機,，開創(chuàng)了移動互聯(lián)網(wǎng)時代,；Netflix改變了流媒體行業(yè)，并不斷發(fā)展壯大,，可以與迪士尼等媒體巨頭競爭,。臉書重新
美聯(lián)儲-債券市場-公司-股票市場這條路徑，進入了美股,，助推美股的持續(xù)上漲,。
科技股明星企業(yè)的成長
不可否認，美國股市中明星企業(yè),，特別是科技股,，在充分享受著互聯(lián)網(wǎng)的紅利,，取得了飛速的發(fā)展,。Amazon從B2C零售起家，形成了涵蓋零售,、金融,、物流等多行業(yè)的科技巨頭,；Apple重新定義了手機，開啟了移動互聯(lián)網(wǎng)時代,；Netflix變革了流媒體行業(yè),，成長到了與迪斯尼等傳媒巨頭競爭的高度；Facebook重新定義社交,，影響力滲透到了人們?nèi)粘５姆椒矫婷妗?/p>
隨著它們的成長,，F(xiàn)AANG五個股票的市值已經(jīng)占標普指數(shù)市值的20%，可以說,，沒有這些明星企業(yè)的成長,，也不會有美股長達十年的大牛市，或者說,，美股的十年牛市,，是這些科技股股價提升五倍甚至十倍的見證史。
中國只有房地產(chǎn)有這待遇,，A股依舊停留在融資渠道的階段,！想著A股創(chuàng)新高，難嘍,！
美股納斯達克距離創(chuàng)新高不足5%的距離,，A股滬指大盤距離點還有7%距離，距離創(chuàng)新高還得翻一翻,！
美國股市能有不斷起死回生的走長牛,，主要的因素也有三個：
美聯(lián)儲保持低利率，造就寬松的貨幣環(huán)境
從下圖可以看出,，08年以后,，美聯(lián)儲一直將聯(lián)邦基準利率保持在歷史低位，同時啟動了史無前例的量化寬松措施,，直接下場購買國債,。
企業(yè)借入低成本貸款，回購股票
這一環(huán)境的后果,，就是企業(yè)能夠以極低的成本進行債務(wù)融資,，而融資的錢一方面用于擴大生產(chǎn)提高企業(yè)利潤，更多的是用于股票回購，這兩種方式都使得大量的資金,，順著美聯(lián)儲-債券市場-公司-股票市場這條路徑,，進入了美股，助推美股的持續(xù)上漲,。
科技股明星企業(yè)的成長
不可否認,，美國股市中明星企業(yè)，特別是科技股,，在充分享受著互聯(lián)網(wǎng)的紅利,，取得了飛速的發(fā)展。Amazon從B2C零售起家,，形成了涵蓋零售,、金融、物流等多行業(yè)的科技巨頭,；Apple重新定義了手機,，開啟了移動互聯(lián)網(wǎng)時代；Netflix變革了流媒體行業(yè),，成長到了與迪斯尼等傳媒巨頭競爭的高度,；Facebook重新定義社交，影響力滲透到了人們?nèi)粘５姆椒矫婷妗?/p>
隨著它們的成長,，F(xiàn)AANG五個股票的市值已經(jīng)占標普指數(shù)市值的20%,，可以說，沒有這些明星企業(yè)的成長,，也不會有美股長達十年的大牛市,，或者說，美股的十年牛市,，是這些科技股股價提升五倍甚至十倍的見證史,。
中國只有房地產(chǎn)有這待遇，A股依舊停留在融資渠道的階段,！想著A股創(chuàng)新高,，難嘍！
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科技股明星企業(yè)的成長
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科技股明星企業(yè)的成長
不可否認，美國股市中明星企業(yè),，特別是科技股,，在充分享受著互聯(lián)網(wǎng)的紅利，取得了飛速的發(fā)展,。Amazon從B2C零售起家,，形成了涵蓋零售、金融,、物流等多行業(yè)的科技巨頭,；Apple重新定義了手機，開啟了移動互聯(lián)網(wǎng)時代,；Netflix變革了流媒體行業(yè),，成長到了與迪斯尼等傳媒巨頭競爭的高度；Facebook重新定義社交,，影響力滲透到了人們?nèi)粘５姆椒矫婷妗?/p>
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中國只有房地產(chǎn)有這待遇,，A股依舊停留在融資渠道的階段！想著A股創(chuàng)新高,，難嘍,！
我們實行寬松的調(diào)控政策，不單純是體現(xiàn)在貨幣政策這方面貨幣政策上是降低基準利率,，無論是貸款還是存款的利率都下降了,，然后在其他的調(diào)控政策，比如市場這方面也是采取了更加寬松的政策,，就是為了真正激發(fā)市場主體的活力,，讓市場中的企業(yè)能夠更加自由自在的發(fā)展，減少條條框框的束縛,。只要不違背法律,，不違背公平競爭市場原則，那企業(yè)去開拓創(chuàng)新,，增加盈利的增長點,，這是一種完全值得鼓勵的行為。
美國實行的是緊縮的調(diào)控政策,，他們在利率這方面不斷提升,，美聯(lián)儲不斷加息，這個提的不單純是存款也是貸款,，意味著企業(yè)使用資金的成本越來越高,，企業(yè)受到了更嚴格的束縛。對方這么做是想淘汰市場之中那些發(fā)展質(zhì)量不高的企業(yè),，從而提高整體經(jīng)濟發(fā)展的質(zhì)量,，但這個并不能說是一種錯誤的選擇還是說對方的國情跟我們不一樣。對方的市場主體數(shù)量很多,，有一些倒閉了,，也完全在可控的范圍內(nèi)，反而對經(jīng)濟發(fā)展是個好事,。
這就要涉及到股市的發(fā)展了,，企業(yè)發(fā)展的都好了，股市自然就不會太差,，就算有短期的回調(diào)未來仍然是具備發(fā)展?jié)摿Φ?，但是企業(yè)都要倒閉吧，就算現(xiàn)在他表現(xiàn)的比較好,，那有什么用啊,。經(jīng)營越來越困難，資金鏈逐漸斷流,，企業(yè)倒閉了,，股市的發(fā)展就不可能好,。與之對應(yīng)的自然就是中國股市的發(fā)展前景超過美國股市。
以我個人來看,，雖然中國股市的波動性相對比較大，很多人也會認為在A股市場很難賺錢,。但如果我們把時間進一步拉長的話,，我們就會發(fā)現(xiàn)中國股市基本上處在市場底部的位置。對于投資人來說,，如果投資人更加看重價值投資以及成長投資的話,，很多個股其實有著非常大的增長潛力，我們也需要在投資的過程中保持耐心,。
中國股市可能會跑贏美國股市,。
因為美國股市會受到美聯(lián)儲的加息影響，所以美股市場的行情并不樂觀,。在這種情況之下,，有人預測我們的中國股市可能會跑贏美國股市，投資資金也會進一步選擇在中國股市投資相關(guān)個股,。如果情況確實如此的話,，我們的A股市場可能會直接走出慢牛行情，這意味著A股市場的行情將會進一步帶動各行各業(yè)的發(fā)展,。
中國資產(chǎn)確實有著一定的吸引力,。
因為我們的生活資產(chǎn)本身非常優(yōu)質(zhì)，很多企業(yè)的市盈率也非常低,，在這種情況之下,，如果一個企業(yè)能夠保持住自己的正常盈利的話，這個企業(yè)其實會有非常大的投資價值,。不管是對于散戶投資人來說,，還是對于機構(gòu)投資人來講，選擇在較低的位置購買中國資產(chǎn)是一個非常理想的選擇,。
最后,，因為美國本身受到了通貨膨脹的影響，美國首先需要解決的問題是通貨膨脹的問題,。在此之后,，美股市場可能才會迎來所謂的市場底部。而對于我們的中國市場來說,，因為我們的通貨膨脹相對比較低，我們也不需要通過加息的方式來應(yīng)對通貨膨脹，所以我們的資本市場的流動性相對會比較強,，這會進一步反過來刺激A股市場一路向前,。
