“向巴菲特學(xué)習(xí)其實(shí)并不難,。
這個(gè)原油周期還沒有結(jié)束，不少年輕投資者看著巴菲特接連加倉西方石油,，一臉困惑,。石油行業(yè)如何提前干預(yù)？面對(duì)復(fù)雜,、困難的石油股,，我們?nèi)绾螐念^開始，找到分析它們的框架,？
這次,，為了普及，我們給大家簡單介紹一下學(xué)習(xí)石油行業(yè)需要掌握的知識(shí),。
眾所周知,，石油或原油這個(gè)詞至少有兩個(gè)含義。第一級(jí)是最重要的能源化工原料,；第二個(gè)層次是全球流通的戰(zhàn)略物資,。
因此，分析石油庫存的前提是首先建立對(duì)石油宏觀層面的認(rèn)識(shí),。所需知識(shí)類別大致分為兩類：石油與煉油工程,、國際關(guān)系和地緣政治；其次,，從微觀層面了解石油公司,。個(gè)別分析。
01石油與煉化工程
很多人可能認(rèn)為這是不必要的,，寧愿放棄困難,，但我不得不說,，了解相關(guān)的地質(zhì)和工程知識(shí)，或者至少知道石油是如何來的以及如何使用,，是非常重要的,。了解石油庫存。這些知識(shí)不一定需要閱讀一些大型專業(yè)書籍,。通過搜索引擎你可以得到足夠的答案,。
我們先來談?wù)剰牡刭|(zhì)角度理解石油。石油工業(yè)有句五字格言：“生產(chǎn),、儲(chǔ)存,、運(yùn)輸、保護(hù)”,。這五個(gè)特征分別對(duì)應(yīng)生油層,、儲(chǔ)油層和蓋層、輸油層和石油保護(hù)層,。
從后到前簡單介紹一下,，圈閉是指阻礙石油輸送、適宜油氣聚集形成油氣藏的場(chǎng)所,。它可以是油藏或蓋層,。生油層是地質(zhì)上形成石油和天然氣的地層。它是中生代大量微生物沉積的“墓地”,。
這些“墓地”因其形成位置不同,，大致可分為陸地階段和海洋階段。其中,，陸相盆地生油理論可以說是我國對(duì)全球石油工業(yè)的重大貢獻(xiàn),。在這一理論指導(dǎo)下，我們成功發(fā)現(xiàn)了大慶油田等,。由于篇幅限制,，以上關(guān)鍵詞都可以搜索到，這里不再贅述,。
值得一提的是，常規(guī)油田勘探開發(fā)主要集中在儲(chǔ)層和蓋層,，近年來已進(jìn)入瓶頸期,，越來越難找。
于是,，勘探開發(fā)“非常規(guī)油氣田”的呼聲越來越大,，其中最重要的代表就是美國的頁巖油氣田。非常規(guī)油田的關(guān)鍵是油田內(nèi)的地層是生油層,，難度較大,，成本較高,。
一旦發(fā)現(xiàn)石油，就該開采它了,。
了解這一部分,，除了搜索研究外，如果有可能,，還可以到油氣田去看看勘探開發(fā)的生產(chǎn)環(huán)境以及工人的工作和生活狀況,。——這是一個(gè)孤獨(dú)而無聊的地方,。這種工作需要花費(fèi)大量的時(shí)間與黃沙和沙漠為伴,。增加對(duì)這個(gè)行業(yè)的一些感性認(rèn)識(shí)，可以在很大程度上幫助我們理解這些石油公司要付出的固定投資,、人員和ESG成本,。其中，勘探開發(fā)支出最為重要,，在上游行業(yè)成本中占比最高,。
煉化工程的研究主要是了解石油是如何消失的，以及如何分解成最終被終端消耗的產(chǎn)品,。最好找一些化學(xué)工程方面的科普書籍,，比如買一本《石油化工概論》。你需要詳細(xì)研究每個(gè)單詞的意思,，了解基礎(chǔ)知識(shí)就可以了,。
當(dāng)然，化工產(chǎn)品也有周期,，受到多個(gè)終端行業(yè)周期的影響,。在具體研究中，還要注意將各化工產(chǎn)品的循環(huán)與原油循環(huán)聯(lián)系起來,。
02國際關(guān)系與地緣政治
第一部分的內(nèi)容主要決定石油公司的生產(chǎn)水平,。這部分內(nèi)容主要決定石油的價(jià)格。
我們經(jīng)?？吹胶芏嚓P(guān)于油價(jià)的新聞評(píng)論,，其中不可或缺的影響因素就是國際關(guān)系和地緣政治局勢(shì)。如果你想快速建立對(duì)該領(lǐng)域的了解,，可以從以下關(guān)鍵詞入手,。
歐佩克。上世紀(jì)成立的產(chǎn)油國卡特爾,，原油總產(chǎn)量約占全球年需求總量的四分之一,。成員國擁有共同利益，但也存在不同程度的地緣政治沖突。
例如,，伊朗和沙特阿拉伯是敵人,。在美國恢復(fù)對(duì)伊朗制裁之前，成員國之間的博弈主要來自這兩個(gè)國家,。但在伊朗受到制裁之后,，這個(gè)組織幾乎成了沙特的代言人。沙特阿拉伯對(duì)國家利益的追求可以極大地影響這個(gè)組織的行為,。
該組織對(duì)石油市場(chǎng)的影響通常是通過對(duì)其自身生產(chǎn)的監(jiān)管來實(shí)現(xiàn)的,。我們經(jīng)常在新聞中看到這一點(diǎn)。有關(guān)OPEC減產(chǎn)或增產(chǎn)的消息實(shí)際上是通過釋放產(chǎn)量變化方向來影響油價(jià)變化的,。這背后反映出的是OPEC對(duì)石油市場(chǎng)的掌控能力,。
美國。所謂“頁巖油革命”后,，美國再次成為全球最大油氣生產(chǎn)國,，產(chǎn)量與沙特和俄羅斯相當(dāng)。
不過,，由于美國不存在絕對(duì)領(lǐng)導(dǎo)的國家石油公司,，該國的油氣生產(chǎn)幾乎完全市場(chǎng)化，這意味著只要能賺錢就做,，如果做的話不,，它不會(huì)完成。因此,，其對(duì)全球油氣生產(chǎn)的影響必須更多地從需求端和輿論兩方面來理解,。
俄羅斯。俄烏沖突后,，俄羅斯針對(duì)西方國家的主要反制措施是能源供應(yīng),，迄今為止非常有效。一個(gè)具有里程碑意義的事件是對(duì)歐洲的天然氣供應(yīng)的限制,。能源價(jià)格上漲以及后者的應(yīng)對(duì)措施幾乎每周都會(huì)登上熱搜,。
俄羅斯的特殊性在于，他們是歐盟主要能源供應(yīng)國,，俄羅斯的一舉一動(dòng)都能對(duì)歐盟產(chǎn)生直接而巨大的影響,。
中國?？陀^地講,，雖然是全球第一大原油消費(fèi)國和第六大生產(chǎn)國，但需求端影響力不及美國和歐盟,，供給端影響力也不及美國。阿拉伯聯(lián)合酋長國和伊拉克具有類似的生產(chǎn)能力。
但中國如何進(jìn)一步增強(qiáng)在供需方面影響全球原油市場(chǎng)的話語權(quán)以及采取何種行動(dòng),，是未來的重要變數(shù),。
總的來說，這一部分我推薦大家看一下丹尼爾耶金寫的《獎(jiǎng)勵(lì)》一書,。本書從石油的工業(yè)開采開始,，介紹了石油工業(yè)150多年的歷史。這對(duì)于理解國際關(guān)系和地緣政治非常重要,。石油行業(yè)受疫情影響的變化具有重大科學(xué)意義,。
03如何看懂石油股？
所以,，在宏觀層面,，在對(duì)行業(yè)和大宗商品價(jià)格有了了解之后，關(guān)于石油行業(yè)最關(guān)鍵的知識(shí)就已經(jīng)掌握了,；從微觀層面來看,，我們?cè)诳疾煲患沂凸緯r(shí)仍然要考慮要尋找什么。
一般來說,，石油公司經(jīng)營兩類業(yè)務(wù)：石油勘探,、生產(chǎn)和貿(mào)易，以及煉油和化工,。關(guān)于煉化行業(yè),，我這里就不做過多介紹了。煉化業(yè)務(wù)與終端商品價(jià)格密切相關(guān),，其中成品油占比最大,。具體表現(xiàn)要根據(jù)實(shí)際情況而定。中國石油公司的業(yè)績往往與海外公司有很大差異,，這主要是由于國家監(jiān)管政策的干預(yù),。
那么，購買石油股時(shí)應(yīng)該買什么,？簡而言之,，他們購買了對(duì)油價(jià)上漲的預(yù)期以及未來的石油產(chǎn)量。
關(guān)于油價(jià),，我們?cè)诘诙糠忠呀?jīng)討論過,。那么，為什么石油股是周期性股票呢,？與所有大宗商品一樣,，當(dāng)油價(jià)下跌時(shí)，基本上沒有人關(guān)心,。此外,，還可以通過查看布倫特原油和WTI原油期貨價(jià)格來跟蹤國際油價(jià)的變化。
談到石油產(chǎn)量，我們經(jīng)常關(guān)注兩個(gè)主要指標(biāo)：儲(chǔ)備替代率和資本支出變化,。
首先是準(zhǔn)備金替代率,。儲(chǔ)備替代率又稱儲(chǔ)備替代率，是反映儲(chǔ)備替代能力的指標(biāo),。指每年新增探明可采儲(chǔ)量與當(dāng)年產(chǎn)量的比值,。該比例越大越好。通常國內(nèi)石油公司的比例在100%到200%之間,，但美國股市的一些石油公司通常在200%以上,。比如巴菲特橫掃的西方石油，年的儲(chǔ)備替代率為241%,。
關(guān)于宏觀數(shù)據(jù)的跟蹤,，中國可以查看統(tǒng)計(jì)局和能源局披露的數(shù)據(jù)。在美國,，有美國能源署,。OPEC數(shù)據(jù)發(fā)布在其官方網(wǎng)站上。全球數(shù)據(jù)可以查看國際能源署,，每年發(fā)布的《BP全球能源統(tǒng)計(jì)年鑒》和《能源展望》報(bào)告,。
其次，當(dāng)儲(chǔ)備替代率較高時(shí),，資本支出的健康增長也是一個(gè)重要指標(biāo),，尤其是盈利業(yè)務(wù)。資本支出的增長等于生產(chǎn)的增長,，相當(dāng)于獲得更多的收入和利潤,。
然而，年以來,，不少石油公司選擇將部分利潤轉(zhuǎn)為股息或回購股票,。這或許是出于碳中和的預(yù)期，也在很大程度上影響了供需平衡,。
因此,，在日常跟蹤中，需要特別關(guān)注石油公司的資本支出結(jié)構(gòu),，以及向勘探開發(fā)或煉化支出傾斜的程度,。
當(dāng)然，除了這兩個(gè)指標(biāo)之外,，還需要掌握常規(guī)的企業(yè)財(cái)務(wù)分析框架,。而且，每個(gè)石油公司的情況不同,，需要針對(duì)這些公司經(jīng)營的具體領(lǐng)域進(jìn)行研究,。
石油行業(yè)對(duì)于很多非業(yè)內(nèi)人士來說可能有點(diǎn)陌生,，但投資資本是一個(gè)綜合性很強(qiáng)的事情，終身學(xué)習(xí)應(yīng)該成為我們作為投資者的重要信念,。而且,，道理很簡單，當(dāng)我們掌握了基本的業(yè)務(wù)知識(shí)和世界規(guī)律后,，這些無非就是耗時(shí)的工作。
上市公司石油股僅有中石油,、中石化,、泰山石油三只。但只能在二級(jí)市場(chǎng)購買股票,。要在二級(jí)市場(chǎng)買賣股票,，您必須在證券交易所開設(shè)股票賬戶。在交易時(shí)間內(nèi)購買他們的股票,。原油儲(chǔ)備概念股可以在深圳證券交易所和上海證券交易所購買,。1.可在深圳交通大學(xué)購買。泰山石油中國石化山東泰山石油股份有限公司是經(jīng)山東省經(jīng)濟(jì)體制改革委員會(huì),、山東省人民政府批準(zhǔn)成立的股份制公司中國銀行,。年12月成立，5月15日在深圳證券交易所掛牌上市,。公司前身是山東石油公司大廳發(fā)展分公司,，成立于年6月，年10月開始股份制改制,，年12月8日至年1月8日,，內(nèi)部職工股520萬股，社會(huì)公眾股萬股被發(fā)出,。年3月8日,，“山東泰山石油化工有限公司”成立建立了。同年12月15日,，“魯石化A”在深圳證券交易所掛牌上市,。年6月，山東省國資局將國有股劃轉(zhuǎn)給中國石油化工股份有限公司,，公司名稱變更為中國石化山東泰山石油有限公司,。公司在山東省國資局注冊(cè)工商，現(xiàn)有注冊(cè)資本.33萬元,。恒基大信主要為國內(nèi)石化產(chǎn)品生產(chǎn)商和貿(mào)易商提供進(jìn)出口貨物的碼頭裝卸,、倉儲(chǔ)、管道運(yùn)輸服務(wù),，并為海外客戶提供碼頭駁船中轉(zhuǎn)和保稅倉儲(chǔ)服務(wù),。公司位于國家一類港口,、華南樞紐港珠海港高欄港區(qū)南京灣。海域面積7.3公頃,，岸線總長754.7米,，其中引橋長86.7米，碼頭岸線長668米,。擁有5萬噸級(jí)泊位2個(gè),、噸級(jí)泊位1個(gè)。其中5萬噸級(jí)泊位之一的水工結(jié)構(gòu)按10萬噸級(jí)設(shè)計(jì)建造,，可停泊最大的10萬噸級(jí)船舶,。2.交接時(shí)即可購買。?；浌煞萦邢薰菊憬,；浌煞萦邢薰境闪⒂谀?月，以?？诤,；浗?jīng)濟(jì)發(fā)展有限公司為主發(fā)起人，與浙江省經(jīng)濟(jì)合作公司,、諸暨銀達(dá)商貿(mào)有限公司共同設(shè)立公司,。發(fā)起設(shè)立，定向募集設(shè)立的國有控股公司,，總股本1.38億股,。股票簡稱：海粵股份,，股票代碼：,。廣州發(fā)展廣州發(fā)展集團(tuán)股份有限公司成立于年9月，注冊(cè)資本402,619.74萬元,。主要從事綜合能源業(yè)務(wù)的投資,、經(jīng)營和管理。是廣州市國有資產(chǎn)授權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu),。目前,，公司總資產(chǎn)超過250億元，凈資產(chǎn)超過120億元,，年?duì)I業(yè)收入超過100億元,。擁有廣州發(fā)展實(shí)業(yè)控股集團(tuán)有限公司、廣州電力企業(yè)集團(tuán)有限公司,、廣州燃?xì)夤镜?0余家全資,、控股公司，員工余人,。公司綜合實(shí)力已進(jìn)入廣東省工業(yè)企業(yè)50強(qiáng),、中國500強(qiáng),。[延伸資訊]在國內(nèi)如何購買石油期貨？目前國內(nèi)原油期貨尚未推出,，唯一相關(guān)品種是燃料油,。但成交量相對(duì)較少，合約也不是很活躍,。不過,，有些企業(yè)可以開通對(duì)外貿(mào)易，這樣國外的產(chǎn)品就可以進(jìn)行交易,。一般情況是這樣的,。目前全球有四種重要的原油期貨合約：紐約商品交易所輕質(zhì)低硫原油期貨合約、“西德克薩斯中質(zhì)油”期貨合約,、高硫原油期貨合約和倫敦原油期貨合約。國際石油交易所,。布倫特原油期貨合約,、新加坡交易所迪拜含硫原油期貨合約。
如果你想在投資時(shí)有更高的勝率,，當(dāng)然必須對(duì)市場(chǎng)環(huán)境和購買目標(biāo)進(jìn)行全面的分析,。但我注意到很多伙伴并不知道如何進(jìn)行基本面分析。我覺得基本面分析很難學(xué),。太麻煩,，沒有學(xué)習(xí)熱情。其實(shí)并沒有太多的困難,。今天學(xué)姐就讓大家了解一下如何做基本面分析,，讓你離捕捉牛股更近一些。入手之前不妨先領(lǐng)一波福利——機(jī)構(gòu)精選牛股名單全新出爐,，路過的不要錯(cuò)過：【絕密】機(jī)構(gòu)推薦牛股名單已出爐已泄露,，請(qǐng)立即獲取,！
一,、簡介
1、基本面分析是研究影響股票價(jià)格因素的方法,。
教材讓我們明白,，在進(jìn)行基本面分析時(shí)，首先要關(guān)注影響證券價(jià)格變化的敏感因素,。認(rèn)真的分析,、認(rèn)真的研究，為發(fā)現(xiàn)證券市場(chǎng)的價(jià)格變化提供了方向,，讓投資者根據(jù)分析方法了解科學(xué),，做出正確的決策,。簡單來說，影響股價(jià)的因素有很多,。對(duì)這些影響因素的分析就是基本面分析,。
2、基本面分析包括三個(gè)方面：
那么我們具體應(yīng)該研究哪些因素呢,？你可以看這三個(gè)層面,，即宏觀經(jīng)濟(jì)分析、行業(yè)分析和公司分析,。很多朋友看到這三個(gè)因素就慌了,，仿佛需要把所有經(jīng)濟(jì)學(xué)課程都學(xué)完才有資格分析！這個(gè)時(shí)候不要著急,。學(xué)姐教你如何從實(shí)際角度去分析,。
2.如何進(jìn)行基本面分析
一、宏觀經(jīng)濟(jì)主要取決于政策和指標(biāo)
我們都知道,，宏觀經(jīng)濟(jì)是影響股市整體表現(xiàn)的主要因素,，比如經(jīng)濟(jì)政策和經(jīng)濟(jì)指標(biāo)對(duì)股市影響巨大。但在實(shí)際操作中,，我們一般不會(huì)選擇面面俱到,，否則很容易因小失大。相反,，我們關(guān)注一些最核心的變量,，比如關(guān)注一些反映市場(chǎng)流動(dòng)性的宏觀指標(biāo)，比如貨幣政策,、財(cái)政政策,。、匯率,。因?yàn)槎唐趤砜?，價(jià)格波動(dòng)更多是由供需決定的，所以如果市場(chǎng)上有較低的利率和較寬松的貨幣政策,，市場(chǎng)流動(dòng)性就會(huì)相對(duì)寬松,，買家的力量就會(huì)更強(qiáng)，從而推高股價(jià)價(jià)格向上,。但看看年的美國股市,，年疫情肆虐的同時(shí)，美國股市卻一路上漲,。這一問題主要源于美國持續(xù)實(shí)施寬松政策,。
2、公司分析主要看產(chǎn)業(yè),、財(cái)務(wù),、產(chǎn)品
市場(chǎng)再好,，仍然會(huì)有公司持續(xù)下跌，大概率是公司基本面出了問題,。第一步要看公司所在的行業(yè),，因?yàn)楣驹谛袠I(yè)中沒有競(jìng)爭力，鳥巢打翻后雞蛋也不會(huì)完好無損,。行業(yè)趨勢(shì)向上的行業(yè),，企業(yè)的利潤空間當(dāng)然會(huì)比較大。行業(yè)的發(fā)展空間很小,，還不如上市公司,，自然不值得我們關(guān)注；我們還可以看一下行業(yè)的生命周期,。有些行業(yè)已進(jìn)入成熟期或衰退期,，如朝陽行業(yè)包括鋼鐵、煤炭等,；另外,，還要看該行業(yè)是否有相關(guān)政策支持。受到政策支持的產(chǎn)業(yè)將有更好的發(fā)展前景,。今年各大券商各行業(yè)研究報(bào)告均已出爐。如果您有興趣,，可以點(diǎn)擊獲?。好赓M(fèi)分享最新行業(yè)研究報(bào)告
行業(yè)選定后，我們?cè)俸Y選行業(yè)內(nèi)的公司,。這里我們主要從兩個(gè)方向來分析：
財(cái)務(wù)報(bào)表：了解公司的財(cái)務(wù)狀況,、盈利能力、償債能力,、資金來源和資金使用情況,。跟蹤的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)包括營業(yè)收入、凈利潤,、現(xiàn)金流量,、毛利率、資產(chǎn)負(fù)債率,、應(yīng)收賬款,、預(yù)收賬款、凈資產(chǎn)收益率等,。
產(chǎn)品和市場(chǎng)：前者主要分析公司的品牌,、產(chǎn)品質(zhì)量、產(chǎn)品銷量和生命周期,；后者主要分析產(chǎn)品的市場(chǎng)覆蓋率,、市場(chǎng)占有率和市場(chǎng)競(jìng)爭力,。
3.基本面分析的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)
說到這里，朋友們想必對(duì)基本面分析的優(yōu)勢(shì)有了一些了解,。這是一種自上而下的系統(tǒng)分析方法,，遵循從宏觀到中觀再到微觀的順序。它可以讓我們正確看待,。清理整個(gè)市場(chǎng),，發(fā)現(xiàn)真正有價(jià)值的公司。但事實(shí)上,，任何分析方法都有其亮點(diǎn),，缺陷也不可避免?；久娣治龅娜秉c(diǎn)也非常明顯,。雖然學(xué)姐已經(jīng)把分析內(nèi)容簡化到了極致，但是想要真正入門,、理解,，還是需要一定的基礎(chǔ)的。短期價(jià)格的過渡性波動(dòng)無法通過基本面分析及時(shí)反饋,，因?yàn)閺亩唐趤砜?，價(jià)格可能會(huì)受到投資者交易情緒的影響。這不能反映在基本面分析的結(jié)果中,。部分,。新手可能很難判斷一只股票的好壞，但這并不重要,。我特意為大家準(zhǔn)備了一份股票診斷方法,。即使你是投資新手，也能立即知道一只股票的好壞：【免費(fèi)】測(cè)試你的股票目前的估值位置,？
回復(fù)時(shí)間：-09-25,。最新業(yè)務(wù)變動(dòng)以文中鏈接顯示數(shù)據(jù)為準(zhǔn)。請(qǐng)點(diǎn)擊查看
