社會(huì)科學(xué)院
社科院《經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書(shū)》的影響力相當(dāng)重要,。究其原因，一方面,，社科院代表著市場(chǎng)認(rèn)可的權(quán)威,，或多或少反映了管理層對(duì)市場(chǎng)治理的態(tài)度；另一方面,，社科院《經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書(shū)》的范圍比較廣泛,，對(duì)市場(chǎng)沒(méi)有影響力。市場(chǎng)預(yù)測(cè)和判斷本身具有一定的參考性,。
回顧此前社科院發(fā)布的《經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書(shū)》,，其對(duì)經(jīng)濟(jì)乃至股市的判斷往往具有一定的可靠性。
其中,，從年提出慢牛預(yù)測(cè)的經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書(shū),，到年提出治愈股市,、維穩(wěn)觀點(diǎn)的金融藍(lán)皮書(shū)，再到年提到的問(wèn)題市值投資的出現(xiàn),，其實(shí)多年來(lái),，社科院藍(lán)皮書(shū)對(duì)市場(chǎng)的預(yù)測(cè)還是比較具有代表性和權(quán)威性的。
但值得注意的是,，與往年相比,，社科院藍(lán)皮書(shū)對(duì)年市場(chǎng)的預(yù)測(cè)仍存在一定誤差。目前來(lái)看,，A股市場(chǎng)全年跌幅約為30%,。即使股市的平均估值持續(xù)下降，但由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)股市的價(jià)值中心影響較大,，股市估值的底部基礎(chǔ)仍然不牢固,。
年可能是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)見(jiàn)底、股市估值見(jiàn)底的敏感時(shí)期,。據(jù)社科院年經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書(shū)報(bào)告,，藍(lán)皮書(shū)預(yù)計(jì)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)6.6%左右，明年增長(zhǎng)6.3%左右,?？梢?jiàn)，對(duì)于明年的經(jīng)濟(jì)環(huán)境,，雖然經(jīng)濟(jì)增速略有回落,，但經(jīng)濟(jì)增速下降并不意味著經(jīng)濟(jì)環(huán)境偏軟，總體平穩(wěn)健康發(fā)展態(tài)勢(shì)仍將保持,。
對(duì)于年的股市,，社科院的態(tài)度既不過(guò)于樂(lè)觀,，也不過(guò)分悲觀,。年股市的市場(chǎng)底部很可能得到確認(rèn)，判斷股市的春天已經(jīng)不遠(yuǎn)了,。
從實(shí)際情況分析,，雖然我國(guó)股市與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的聯(lián)動(dòng)性不是特別明顯，但股市的歷史表現(xiàn)分析仍然在一定程度上體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)晴雨表的特征,。不過(guò),，由于股市特殊的功能定位，或多或少削弱了經(jīng)濟(jì)晴雨表的表現(xiàn),，但整體運(yùn)行特征仍然在一定程度上得到體現(xiàn),。
對(duì)于年股市的下跌，一方面是受到內(nèi)外環(huán)境的影響,，另一方面是受到經(jīng)濟(jì)增速下滑的預(yù)期影響,。經(jīng)濟(jì)增速下滑反映在股市上，就是上市公司的業(yè)績(jī)。隨著增速的變化,，股市的價(jià)值中心下移,。
經(jīng)過(guò)年股市的非理性下跌，市場(chǎng)估值水平進(jìn)一步下降,，但年更大程度上是估值底部確認(rèn)的重要一年,。但A股上市公司業(yè)績(jī)變化大多受到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行壓力、商譽(yù)減值,、房地產(chǎn)降溫壓力等因素影響,。對(duì)業(yè)績(jī)的具體反映可能會(huì)在未來(lái)一到兩個(gè)季度得到體現(xiàn)。也將體現(xiàn)股市估值底部基礎(chǔ)的有效性,。
對(duì)于年,，社科院對(duì)待市場(chǎng)的態(tài)度更加理性和謹(jǐn)慎。不過(guò),，當(dāng)市場(chǎng)底部被確認(rèn),、估值底部得到體現(xiàn)時(shí)，股市將迎來(lái)更好的抄底機(jī)會(huì),。與此同時(shí),，隨著A股市場(chǎng)加速釋放股市調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，多年來(lái)一直成為A股市場(chǎng)外部負(fù)擔(dān)的美國(guó)股市終于進(jìn)入熊市,。未來(lái)美股熊市的調(diào)整幅度和調(diào)整周期,，或多或少都會(huì)影響A股市場(chǎng)的筑底周期。當(dāng)諸多因素的不確定風(fēng)險(xiǎn)快速釋放時(shí),，A股市場(chǎng)此時(shí)也會(huì)受到影響,。市場(chǎng)中長(zhǎng)期資金積極配置的重要機(jī)遇。
但總的來(lái)說(shuō),，即使社科院的《經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書(shū)》有一定的權(quán)威性和參考性,，市場(chǎng)畢竟有一定的運(yùn)行規(guī)則，股市本身是不可預(yù)測(cè)的,。最終結(jié)果仍需拭目以待,。市場(chǎng)的真實(shí)表現(xiàn)。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō),，尊重市場(chǎng)走勢(shì),，耐心等待股市估值底部的最終確認(rèn)，或許是一個(gè)穩(wěn)健的投資策略,。
6.1%
社科院12月24日發(fā)布《經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書(shū)：年中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析與預(yù)測(cè)》，預(yù)測(cè)年GDP增長(zhǎng)6.3%,，較年放緩0.3個(gè)百分點(diǎn),。表示,，年新常態(tài)下中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，就業(yè),、物價(jià)保持基本穩(wěn)定,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)不會(huì)出現(xiàn)硬著陸。
聯(lián)訊證券,、華泰證券,、廣發(fā)證券、平安證券等多家機(jī)構(gòu)均預(yù)測(cè)年中國(guó)GDP增速為6.3%,。高盛預(yù)測(cè)年中國(guó)GDP增速為6.1%,，摩根大通預(yù)測(cè)為6.2%%，世界銀行預(yù)測(cè)為6.2%,。昨天,，中科院也給出了預(yù)測(cè)。
擴(kuò)展信息：
受年突如其來(lái)的COVID-19疫情影響,，今年一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)同比下降6.8%,。雖然二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有望轉(zhuǎn)正，但上半年經(jīng)濟(jì)整體增長(zhǎng)仍可能為負(fù),。不過(guò),，各大機(jī)構(gòu)和專家均認(rèn)為，下半年經(jīng)濟(jì)增速或?qū)⒋蠓厣?。?guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群表示,，在擴(kuò)大內(nèi)需的拉動(dòng)下，在市場(chǎng)需求全面復(fù)蘇的支撐下,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入更快復(fù)蘇軌道,。預(yù)計(jì)今年三、四季度GDP增速將提高到8%以上,，全年經(jīng)濟(jì)增速將達(dá)到4%以上,。
參考來(lái)源：百度百科-國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值
A股將沖擊點(diǎn),。這不是我說(shuō)的,。這是社科院去年底發(fā)布的年經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書(shū)對(duì)A股市場(chǎng)的具體點(diǎn)位預(yù)測(cè),。社科院的預(yù)測(cè)可靠嗎？我們來(lái)看看社科院的歷史成就,。年底,，當(dāng)A股還在點(diǎn)時(shí)，社科院發(fā)布了年新藍(lán)皮書(shū),，預(yù)測(cè)A股將突破點(diǎn),。整個(gè)市場(chǎng)都震驚了,。從點(diǎn)到點(diǎn)，這點(diǎn)足夠年牛市的空間,。結(jié)果就是年A股瘋狂,，創(chuàng)下了年的高點(diǎn)。
年底,，A股處于極度悲觀的熊市之際,，沒(méi)有人看好A股。不過(guò),，社科院發(fā)布的年經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書(shū)對(duì)A股市場(chǎng)的預(yù)測(cè)已經(jīng)得到證實(shí),。中國(guó)股市的春天已經(jīng)不遠(yuǎn)了。受此影響,，近兩年A股增長(zhǎng)緩慢,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲1.5倍。其中,，100余只個(gè)股漲幅超過(guò)4倍,。
您認(rèn)為如此準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)是錯(cuò)誤的嗎？這個(gè)社會(huì)制度的起源是什么,？社會(huì)科學(xué)研究所是中央直接領(lǐng)導(dǎo),、國(guó)務(wù)院直屬的綜合性研究中心。它是該國(guó)頂級(jí)智庫(kù),。在法尼亞大學(xué)第一期發(fā)布的全球50強(qiáng)智庫(kù)中位列前20名,，并多次被評(píng)為亞洲最強(qiáng)智庫(kù)。社科院不會(huì)輕易預(yù)測(cè)A股的具體點(diǎn)位,。
此次經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書(shū)再次預(yù)測(cè),，“十四五”期間股市有望達(dá)到點(diǎn)。但時(shí)隔幾年再次發(fā)布,，是否是一個(gè)值得關(guān)注的重大信號(hào),？那么對(duì)于我們個(gè)人來(lái)說(shuō)，我們應(yīng)該如何把握這個(gè)機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)呢,？希望下面的內(nèi)容能夠給您帶來(lái)啟發(fā),！
這兩天我正在看書(shū)。筆者長(zhǎng)期在雪球這樣的炒股社區(qū)進(jìn)行操作,。他深切了解廣大投資者的內(nèi)心,。它描述了群體對(duì)賭博的成癮。只要涉及金錢(qián)的游戲,，就會(huì)讓人產(chǎn)生癮,。
中國(guó)股東有近1.6億，其中散戶投資者占比非常大,。大多數(shù)人把股市當(dāng)作賭場(chǎng),，每天追逐漲跌,，樂(lè)此不疲。但我發(fā)現(xiàn)大部分老投資者很少賺到錢(qián),。為什么是這樣,？因?yàn)椴┎时旧砭褪且环N概率游戲。問(wèn)題是,，為什么賭場(chǎng)經(jīng)營(yíng)者總是贏,？現(xiàn)實(shí)生活中，賭神其實(shí)很少,。我們聽(tīng)到更多消息稱某企業(yè)家被騙到澳門(mén)甚至海外,，血本無(wú)歸。說(shuō)到算術(shù),，很少有人能比得上賭場(chǎng),。已故澳門(mén)賭王何鴻燊及其家族在鼎盛時(shí)期控制的資產(chǎn)高達(dá)億港元。曾經(jīng)有人問(wèn)何先生,，如果賭徒總是贏怎么辦,？他曾說(shuō)過(guò)一句名言：我不怕你贏，就怕你不來(lái),。那么在他眼里,，他是不可能輸?shù)模驗(yàn)樗€的不是運(yùn)氣,，而是數(shù)學(xué),。
在現(xiàn)代賭場(chǎng)里，集中了很多概率,、統(tǒng)計(jì)等知識(shí),。其中，凱利公式在高級(jí)賭徒世界中享有盛名,。它是頂級(jí)玩家常用的數(shù)學(xué)工具,。這也是賭場(chǎng)老板最擔(dān)心被曝光的秘密。那么什么是凱利公式呢,？我們先看一個(gè)例子,，一個(gè)簡(jiǎn)單的投注，賠1賠2,，不包含本金,。拋一枚硬幣并下注。假設(shè)賭注為1元,。如果硬幣是正面,，您將贏2元，如果硬幣是反面,，您將輸1元?，F(xiàn)在您的總資產(chǎn)為100元，每次投注可以投入任意金額,。你會(huì)怎么打賭,？已知投硬幣后，正面和反面的概率為50%,。賠率是2比1,，不包括本金。那么在這個(gè)賭博游戲中,，只要你非常耐心,、持續(xù)地下注，我們就拋開(kāi)那些所謂的不公平因素的干擾,。你實(shí)際上可以賺錢(qián),，因?yàn)閽佊矌诺拇螖?shù)越多，出現(xiàn)正面或反面的可能性就越大,。越有可能穩(wěn)定在50%,。正確的？收益是兩倍,，但損失實(shí)際上只有兩倍,。所以從數(shù)學(xué)的角度來(lái)看，這是一個(gè)必勝的賭注,。但不幸的是,，現(xiàn)實(shí)世界的情況比這更復(fù)雜，總是會(huì)出現(xiàn)偏差,。
如果你是一個(gè)冒險(xiǎn)家,，你可能會(huì)這樣想，想玩就玩大票吧,。我會(huì)全部投入梭哈,，一次性把100塊錢(qián)都存進(jìn)去。運(yùn)氣好的話,，一頭就能拿到200元,。哇，你知道我有多么值得炫耀,，對(duì)吧,？但如果你輸了，你就要將100塊錢(qián)的資產(chǎn)讓給對(duì)方,，你就什么都沒(méi)有了,。
如果你是保守派，你可能會(huì)這么認(rèn)為,。我最好小心一點(diǎn),，慢慢來(lái),，一次1%，一點(diǎn)一點(diǎn)地,。我每次只賭1元,。如果是正面，我贏2元,；如果是反面,，我輸1元。我輸?shù)闷?。玩了二十局后,，我突然覺(jué)得對(duì)方押一次10元就可以贏20元。我只贏了一次2塊錢(qián),，連續(xù)10次才贏了20塊錢(qián),。哇，我怎么感覺(jué)自己錯(cuò)過(guò)了幾億呢,？我非常后悔,。這種情況在股票市場(chǎng)上經(jīng)常出現(xiàn)。當(dāng)你賺了小錢(qián)的時(shí)候,，一聽(tīng)說(shuō)別人賺了很多錢(qián),，你就趕緊去做，自己拿大的,。如果你盈利了,，你就會(huì)對(duì)自己為什么不加大投入感到厭惡。我輸了錢(qián),，后悔為什么投入這么多.
多大比例的投資可以獲得最大回報(bào),？一般的賭徒如果不擅長(zhǎng)數(shù)學(xué)，可能會(huì)感到困惑,。但凱利公式可以告訴我們明確的答案,。經(jīng)過(guò)計(jì)算，每次下注的比例為當(dāng)時(shí)總資金的25%,，這樣我們就能獲得最大的收益,。那么我們來(lái)看看凱里公式。這個(gè)公式的分子代表了數(shù)學(xué)的一個(gè)方面,，我們也稱之為期望值,。那么什么是合適的賭注，不多也不少呢,？這個(gè)公式告訴我們,，通過(guò)選擇最佳的下注比例，我們可以獲得長(zhǎng)期最高的利潤(rùn)。好,，我們回到一開(kāi)始給大家講的例子,，就是一枚硬幣正面和反面翻轉(zhuǎn)的概率是50%，所以贏的概率和輸?shù)母怕识际?.5,，也就是50%,。那么賠率就等于預(yù)期利潤(rùn)除以可能的損失,，就是兩元的利潤(rùn)除以1元的損失,，賠率就是2。
我們預(yù)計(jì)押注英鎊答案的資金比例最終將等于25%,。由此我們可以得出結(jié)論,，每次我們都會(huì)使用當(dāng)前手頭資金的25%來(lái)進(jìn)行投注。假設(shè)我們初始金額為100元,，硬幣正面的利潤(rùn)是下注的兩倍,，而反面的下注金額就會(huì)損失。我們模擬計(jì)算10次賭博的收益,，最終可以發(fā)現(xiàn)收益是相等的,。請(qǐng)注意，硬幣正面和反面的預(yù)期數(shù)據(jù)對(duì)我們最終的收入結(jié)果沒(méi)有影響,。那么我們按照25%的投注比例來(lái)投注,，這個(gè)收入基本上會(huì)呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)的趨勢(shì)。但假設(shè)你的下注比例是100%,，那么如果出現(xiàn)十個(gè)反面中的任何一個(gè),，你就會(huì)徹底輸?shù)羲械腻X(qián)，直接出局,。而每次出現(xiàn)反面的概率仍然是50%,。而且每次都是1元，也就是投注比例為1%的時(shí)候,，10倍的數(shù)學(xué)收益等于105,，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)很小，但是收益太低了,。
如果這樣推導(dǎo)的話,，凱利公式其實(shí)是最大的贏家。賭場(chǎng)交易員每次采取行動(dòng)時(shí),，他都會(huì)牢記這條數(shù)學(xué)原理,，因?yàn)檫@是他的工作。作為一個(gè)普通的賭徒,，除了希望上帝能夠保佑他之外,，他其實(shí)也無(wú)法想象如此復(fù)雜的數(shù)學(xué)原理。所以即使你偶爾能碰上運(yùn)氣，你也永遠(yuǎn)無(wú)法贏得凱利公式,。幾乎所有賭場(chǎng)游戲?qū)€徒都是不公平的,。但這種不公平并不是因?yàn)榍f家作弊。現(xiàn)代賭場(chǎng)依靠數(shù)學(xué)規(guī)則來(lái)盈利,。從某種意義上說(shuō),，賭場(chǎng)是最公共的場(chǎng)所。如果不是這樣,，何鴻燊也不可能活到高齡才離開(kāi),。就算有九條命，也不夠,。這個(gè)公式他可不是憑空想象出來(lái)的,。這個(gè)數(shù)學(xué)模型已經(jīng)在華爾街得到了驗(yàn)證。除了賭場(chǎng)的贏錢(qián)理論之外,，在資產(chǎn)管理行業(yè)也被稱為理財(cái)神器,。比爾格羅斯和巴菲特經(jīng)常使用凱利公式來(lái)計(jì)算他們的回報(bào)。讓我們回到剛才討論的凱利公式,。根據(jù)其公式的結(jié)論,，當(dāng)期望值為負(fù)時(shí)，賭徒?jīng)]有任何優(yōu)勢(shì),，不應(yīng)該下注,。如果你在賭博這樣的游戲中必須下負(fù)注，那你還不如自己開(kāi)賭場(chǎng),，當(dāng)莊家,，對(duì)吧？
世界上有幾個(gè)賭神,，但他們不是香港電影中的周潤(rùn)發(fā),。其中往往包括數(shù)學(xué)家或性信息論的發(fā)明者。他們可以利用一系列復(fù)雜的計(jì)算和數(shù)學(xué)理論,，讓這些賭場(chǎng)的利潤(rùn)恢復(fù)到50%以上,。他們依靠強(qiáng)大的心算能力來(lái)增加概率。所以如果你的數(shù)學(xué)基礎(chǔ)不是很好,，心算能力一般,，那么不妨記住這三個(gè)原理。
第一種情況是當(dāng)期望值等于0時(shí),，賭博是一場(chǎng)公平的游戲,，此時(shí)我們不應(yīng)該下注。第二種情況是當(dāng)期望值等于負(fù)數(shù)時(shí),，賭徒明顯處于劣勢(shì),，不應(yīng)該下注,。好吧，那么第三種情況就是,，當(dāng)期望值等于正數(shù)的時(shí)候,，那么按照凱利公式下注，賺錢(qián)最快,，風(fēng)險(xiǎn)最小,。事實(shí)上，最后的結(jié)論只有一個(gè),。任何時(shí)候都不要賭上你所有的財(cái)富,。即使勝率比較高，也還是需要謹(jǐn)慎,。這就是為什么我告訴你,，你不應(yīng)該把所有的錢(qián)都放在任何一只股票上,，更何況我們不能對(duì)單一目標(biāo)加杠桿,。那么有人可能會(huì)說(shuō)，我不是在和數(shù)學(xué)家玩游戲,，我只是要遇到我的對(duì)手,。但問(wèn)題是什么？無(wú)論你還是對(duì)方,，其實(shí)每個(gè)人最后都要給賭場(chǎng)提供營(yíng)業(yè)額,。那么只要在這個(gè)賭場(chǎng)呆的時(shí)間長(zhǎng)了，他們兩個(gè)都是在為賭場(chǎng)打工的?，F(xiàn)代賭場(chǎng)不太可能冒充自己,。他們都是依靠數(shù)學(xué)定理來(lái)賺取自己的利潤(rùn)。所以這個(gè)何鴻燊不僅僅是精通數(shù)學(xué),。他的兒子何友軍是馬薩諸塞州歷史上最年輕的金融碩士,，連續(xù)兩年獲得世界數(shù)學(xué)考試邀請(qǐng)獎(jiǎng)。這就是家族的天賦,。論理性,，沒(méi)有人比賭場(chǎng)老板更理性。就數(shù)學(xué)而言,，沒(méi)有人能比賭場(chǎng)老板聘請(qǐng)的專家更精通數(shù)學(xué),，但就賭資而言，能比賭場(chǎng)老板有更多錢(qián)的人自然沒(méi)有幾個(gè),，除非你是比爾蓋茨或者馬斯克,？那么真正想要贏得人生的布局，其實(shí)只有一個(gè)真正的原則,。明天股市仍將正常開(kāi)市和收市,。真的不能賭嗎,？
