火雞根據(jù)人類對(duì)它出生后天的態(tài)度,，預(yù)測(cè)它在感恩節(jié)之前會(huì)受到良好的對(duì)待,。
——塔勒布“黑天鵝”
文/巴九靈
3月19日00:56，標(biāo)普500指數(shù)跌至7%后再次暴跌。
這是美股10天內(nèi)第四次熔斷,。
隨后，該指數(shù)持續(xù)下跌,，盤中道瓊斯指數(shù)甚至一度跌破點(diǎn)至.46點(diǎn),，創(chuàng)下近幾日新低。
截至北京時(shí)間4點(diǎn)收盤,，美股反彈后,，道指跌6.29%，納指跌4.70%,，標(biāo)普500跌5.18%,。
市場(chǎng)或許希望89歲的巴菲特能多看幾次“看不見的場(chǎng)景”。
另一個(gè)被這一幕嚴(yán)重震驚的人是16歲的巴菲特和美國(guó)總統(tǒng)特朗普,。年1月20日這位老人入主白宮時(shí),，道瓊斯指數(shù)收于點(diǎn)，期間最高曾上漲至.57點(diǎn),。今天凌晨發(fā)生的事情,，意味著三年后“特朗普牛市”就快結(jié)束了?；氐狡瘘c(diǎn),。
就在一個(gè)月前的2月19日，特朗普和美國(guó)股市還沉浸在歡樂之中,，標(biāo)普500指數(shù)觸及.52點(diǎn),，創(chuàng)歷史新高。特朗普在2月5日發(fā)表國(guó)情咨文時(shí),，對(duì)他執(zhí)政期間股市的表現(xiàn)非常滿意,。他說：
數(shù)百萬擁有401(k)計(jì)劃和養(yǎng)老金的美國(guó)人的狀況比以往任何時(shí)候都好得多，資產(chǎn)增長(zhǎng)了60%、70%,、80%,、90%、100%等等,。
特朗普將股市走勢(shì)視為政治成就是有深刻原因的,。股市之于他所喜歡的美國(guó)選民，就像房地產(chǎn)市場(chǎng)之于中國(guó)人一樣,。
中國(guó)居民資產(chǎn)中,，房地產(chǎn)占60%。在美國(guó)民眾的錢包里,，美國(guó)居民和非營(yíng)利機(jī)構(gòu)的總資產(chǎn)為134.94萬億美元,，其中股票資產(chǎn)為34.16萬億美元。占比25.3%,。
*截至年第四季度的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),，
80%的非金融資產(chǎn)是房地產(chǎn)
另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)數(shù)據(jù)顯示,，美國(guó)居民通過養(yǎng)老金,、基金等間接持有的股票市值為13.09萬億美元。
直接持有和間接持有的股票資產(chǎn)之和占居民總資產(chǎn)的35%以上,。
近期美股下跌30%,，將導(dǎo)致美國(guó)居民股票財(cái)富縮水約10.2萬億美元，占美國(guó)居民總資產(chǎn)的7.5%,。
標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)自高峰以來的趨勢(shì),，取自Wind
開玩笑，在中國(guó),，A股的漲跌可能只會(huì)影響證監(jiān)會(huì)主席的未來,，但在美國(guó)，股市的漲跌卻是總統(tǒng)的KPI之一,。
因此,，為了“穩(wěn)定表現(xiàn)”，特朗普多次攻擊美聯(lián)儲(chǔ)多次猶豫降息,，直到今天的零利率,。為應(yīng)對(duì)COVID-19疫情，近期推出了總額億美元的量化寬松政策,。3月17日,，美聯(lián)儲(chǔ)推出進(jìn)一步救助措施——CPFF。
*量化寬松是指美聯(lián)儲(chǔ)從金融機(jī)構(gòu)購(gòu)買國(guó)債和抵押貸款支持證券,。金融機(jī)構(gòu)出售國(guó)債并獲得可用于貸款的現(xiàn)金,。公司發(fā)行的商業(yè)票據(jù)是一種期限為幾個(gè)月的短期債券,。通過CPFF，公司可以向美聯(lián)儲(chǔ)出售商業(yè)票據(jù)并獲得資金,。
簡(jiǎn)單來說,，降息、量化寬松就是美聯(lián)儲(chǔ)給金融機(jī)構(gòu)錢,，金融機(jī)構(gòu)再給企業(yè)錢,；而CPFF是指美聯(lián)儲(chǔ)直接給企業(yè)發(fā)錢。
此外,，特朗普政府還正在準(zhǔn)備1萬億美元的刺激計(jì)劃,，并考慮向每位美國(guó)居民發(fā)放美元的支票。
從給銀行錢,，到給企業(yè)錢,，再到給個(gè)人錢,，操作越來越簡(jiǎn)單,。
那么問題來了，美股持續(xù)暴跌會(huì)對(duì)美國(guó)各方面產(chǎn)生什么影響,？年美國(guó)大選年,，特朗普若想謀求連任，還將實(shí)施哪些政策,？對(duì)于已經(jīng)投資美股或者有興趣投資美股的人來說,，應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)？
接下來大佬們將為大家?guī)硭麄兊挠^點(diǎn),。
股市暴跌,，美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)較為明顯的震蕩。這種情況顯然不利于特朗普連任,，所以在接下來的幾個(gè)月里,，實(shí)際上會(huì)對(duì)特朗普產(chǎn)生直接壓力自己決策——為了當(dāng)選，他必須把經(jīng)濟(jì)搞好,。
這是來自他的壓力,，也讓我們對(duì)下半年美國(guó)股市止跌企穩(wěn)、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇反彈抱有一定的預(yù)期,。
上周末,，美聯(lián)儲(chǔ)一次性用盡了所有貨幣政策工具。未來的政策重點(diǎn)主要是貨幣政策,，我認(rèn)為包括兩個(gè)方面的政策,。
首先，特朗普過去一兩年已經(jīng)實(shí)施了減稅降費(fèi)政策,，未來還會(huì)繼續(xù)這樣做,。他提出了一些相關(guān)減稅措施,，但仍需議會(huì)批準(zhǔn)。
特朗普簽署年減稅和就業(yè)法案
其次,，因?yàn)橐咔閼?yīng)對(duì),，美國(guó)進(jìn)入了所謂的緊急狀態(tài)。在緊急狀態(tài)期間,，聯(lián)邦政府實(shí)際上會(huì)被賦予更多的權(quán)力,，這有點(diǎn)類似于戰(zhàn)時(shí)經(jīng)濟(jì)的邏輯。
我認(rèn)為美國(guó)未來還會(huì)有一系列基于緊急狀態(tài)而推出的相關(guān)政策,，比如對(duì)防疫急需商品的控制,、對(duì)人員流通的限制等。當(dāng)然,，這些政策措施的主要目的是為了控制疫情,，也不排除會(huì)推動(dòng)一些企業(yè)應(yīng)對(duì)疫情或經(jīng)濟(jì)衰退而采取一定的措施。
跌幅較多的美股包括：航空業(yè)的波音,、聯(lián)合航空,；郵輪行業(yè)的皇家加勒比游輪，能源行業(yè)的?？松梨?。
不過，同期蘋果,、谷歌,、麥當(dāng)勞、亞馬遜等科技和消費(fèi)股也出現(xiàn)下跌,，但跌幅為顯然不如上述行業(yè)的銳利,。股票。
2月19日-3月17日
美股iShares行業(yè)跌幅統(tǒng)計(jì)(%)
接下來的走勢(shì)很可能與A股類似,，即餐飲,、旅游、航空股受到重創(chuàng),，而遠(yuǎn)程辦公,、云服務(wù)、手游,、消費(fèi)品等個(gè)股則相對(duì)抗跌,，甚至可能逆勢(shì)而上。
可以想象,，一些行業(yè)將面臨大規(guī)模裁員,。例如，一些航空公司已經(jīng)開始裁員,。酒店,、餐館和百貨商店很快也會(huì)效仿,，不得不裁員或關(guān)閉。
像亞馬遜這樣的在線企業(yè)將經(jīng)歷增長(zhǎng)并需要更多的臨時(shí)工,。我們已經(jīng)看到亞馬遜宣布將額外雇用10萬名臨時(shí)工,。在美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，會(huì)有一些輸家和贏家,，一些勞動(dòng)力也會(huì)發(fā)生產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移,。
亞馬遜訂單等待發(fā)貨
今年是大選年，對(duì)于特朗普來說非常關(guān)鍵,。他宣傳的核心是經(jīng)濟(jì)正在好轉(zhuǎn),，股市正在上漲。但目前的形勢(shì)對(duì)特朗普的連任構(gòu)成了巨大挑戰(zhàn),。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)很可能進(jìn)入衰退,，股市何時(shí)見底還很難說。所以我們看到特朗普政府使出了渾身解數(shù),，比如向美聯(lián)儲(chǔ)施壓降息至零,、推出量化寬松、提出刺激和救助政策等,。如果救助不起作用,，特朗普的連任將面臨危險(xiǎn),。
根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn),，美聯(lián)儲(chǔ)可以釋放更多流動(dòng)性并加大量化寬松力度。白宮可以減稅,、增加財(cái)政支出,、增加政府投資。
當(dāng)然,，財(cái)政政策會(huì)導(dǎo)致政府赤字增加,，導(dǎo)致美國(guó)政府債務(wù)水平持續(xù)上升。這些政策需要國(guó)會(huì)通過,，因此需要民主黨的支持,。這些政策能否落實(shí)還有待觀察。
美國(guó)股市和美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期在年3月和6月進(jìn)入了超常繁榮增長(zhǎng)的長(zhǎng)周期,，現(xiàn)在說它是否已經(jīng)終止還為時(shí)過早,。
縱觀美國(guó)的外部環(huán)境，通過美元報(bào)價(jià)體系不難看出全球化的覆蓋面和廣度,。
連續(xù)斷路器進(jìn)一步彰顯了美國(guó)的影響力,。于是，美國(guó)靈活地跟風(fēng)加大了調(diào)整的深度,。它為進(jìn)一步技術(shù)發(fā)展鋪平了道路,，令人印象深刻,。最終，其他國(guó)家和地區(qū)的股指跌幅更加慘烈,。
與年相比,，美股的調(diào)整幅度并不算太大。年,，美國(guó)股市道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)從多點(diǎn)的高點(diǎn)跌至點(diǎn),，跌幅約54%。不過,，這次從最高點(diǎn)點(diǎn)到目前低點(diǎn)點(diǎn)左右,，跌幅僅為31%。美股漲跌仍將持續(xù),，但控制仍在,。
下半年美股再創(chuàng)新高的可能性還是很大的。美股大漲對(duì)于美國(guó)國(guó)民投資收益,、消費(fèi)熱情,、經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的推動(dòng)作用不言而喻。美國(guó)大選年,，美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定需要必要的環(huán)境和保障,。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)依然強(qiáng)勁，但疫情全球蔓延對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn),。因此,，美聯(lián)儲(chǔ)需要及時(shí)采取行動(dòng)支持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和增長(zhǎng)。但美聯(lián)儲(chǔ)不太可能采取負(fù)利率作為下一步提振經(jīng)濟(jì)的措施,。
過去一年的政策回顧表明,，美聯(lián)儲(chǔ)的利率、量化寬松等常規(guī)工具已經(jīng)足夠,。除了不考慮負(fù)利率之外,，美聯(lián)儲(chǔ)也沒有考慮將資產(chǎn)購(gòu)買范圍擴(kuò)大到美國(guó)國(guó)債和抵押貸款支持證券之外。
因此,，美聯(lián)儲(chǔ)的操作方式意在短期拋售高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn),，長(zhǎng)期鎖定有價(jià)值的資產(chǎn)。鎖定長(zhǎng)短期的貨幣政策策略沒有根本改變,。逆回購(gòu)方式注重暫時(shí),、短期效應(yīng)，中長(zhǎng)期政策初衷尚未實(shí)現(xiàn),。改變,。
本文作者|世越|值班編輯|馬江
主編|何夢(mèng)飛|主編|鄭元梅
今年3月10日,，美國(guó)股市第四次熔斷,，月內(nèi)熔斷五次。投資者見證了歷史上發(fā)生的事情,。美國(guó)股市陷入深淵,，也給世界經(jīng)濟(jì)帶來衰退。受影響最大的是原油,。美國(guó)股市年10月才出現(xiàn),，27日熔斷，當(dāng)天道瓊斯工業(yè)指數(shù)暴跌7.18%,。今年3月,，美國(guó)股市經(jīng)歷了3月9日、3月12日,、3月16日3次崩盤熔斷,，這三天道瓊斯指數(shù)分別下跌7.8%、10.0%,、12.9%,，跌幅較大，跌幅較大,。每次更多,。無情。盡管特朗普希望美聯(lián)儲(chǔ)出手,，但他使出了渾身解數(shù)撒錢,，股市反彈，一天之內(nèi)再次陷入深淵,。美國(guó)股市半個(gè)月?lián)p失超100萬億元,。世界經(jīng)濟(jì)和股市也受到嚴(yán)重影響。
由于COVID-19疫情引發(fā)的金融市場(chǎng)恐慌情緒尚未得到有效緩解,，紐約股市三大股指18日早盤大幅低開。中午跌幅擴(kuò)大,，熔斷機(jī)制再次被觸發(fā),。當(dāng)天下午，道瓊斯工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)普爾500股票指數(shù)分別暴跌7.82%和7.01%,，觸發(fā)熔斷機(jī)制,，市場(chǎng)暫停交易15分鐘。3月18日,，連股神巴菲特都表示,，我89歲了，從來沒有見過這樣的事,！我已經(jīng)好久沒住過了,！自3月份美國(guó)疫情暴發(fā)以來,，除了全球股市外，市場(chǎng)波動(dòng)也明顯開始變得異常,。在多起黑天鵝事件的交織影響下,，全球股市和大宗商品出現(xiàn)歷史罕見的巨大震蕩。很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家,、基金經(jīng)理,、富商們都在驚呼，經(jīng)濟(jì)危機(jī)的邊緣可能真的要來了,！事實(shí)上,，去年底就已經(jīng)有人預(yù)測(cè)到了美國(guó)股市的暴跌。美國(guó)不少政客和券商高成已經(jīng)在下跌前拋售股票,。
3月份,，美國(guó)股市連續(xù)暴跌，熔斷五次,。特朗普上臺(tái)以來,，經(jīng)濟(jì)確實(shí)有了很大的改善，而且一直在向外界炫耀,。然而,，這一次特朗普不得不低頭承認(rèn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能陷入衰退。與美國(guó)專家談?wù)摻?jīng)濟(jì)時(shí),，他們的態(tài)度各不相同,。按照最樂觀的預(yù)期，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能會(huì)在今年晚些時(shí)候觸底反彈,。布魯金斯學(xué)會(huì)高級(jí)研究專家認(rèn)為,，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在二季度深度萎縮后，三季度將出現(xiàn)V型反彈,。富國(guó)銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩姆布拉德認(rèn)為,，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將在第二季度和第三季度經(jīng)歷深度但短暫的衰退，并在今年年底前緩慢回升,。也有專家認(rèn)為,，美股大幅下跌可能引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)衰退。
“我們?cè)俅我娮C歷史,。”
文/宋雙輝
年的每一天,，我們幾乎都在見證歷史,。今天一覺醒來，美股雙熔斷。這是美股自年熔斷機(jī)制建立以來第五次熔斷,，也是近十天來的第四次,。幾乎抹去了自年1月20日以來的跌幅。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)自特朗普上任以來的所有漲幅,。
90歲股王巴菲特更是感嘆“再見”,，網(wǎng)友們也貢獻(xiàn)了各種笑料，比如“我不在乎現(xiàn)在是否賠錢,，我只想見證歷史”,、“4次10天，比我洗頭,、努力工作,。”大家的心態(tài)真的很好,。
在石油崩盤和新冠疫情的雙重打擊下,，全球股市暴跌，上市公司市值也被抹去,。汽車股是重災(zāi)區(qū),，基本全綠，跌幅往往是兩位數(shù),。
看看3月18日美國(guó)股市幾只汽車股的表現(xiàn)就知道現(xiàn)在汽車公司有多慘了,。四只個(gè)股跌幅超過10%。一夜之間,，這8家上市車企市值蒸發(fā)了268.11億美元,，差不多億元，相當(dāng)于失去了長(zhǎng)安+長(zhǎng)城+吉利一天人民幣）+東風(fēng)四家車企總市值,。
上個(gè)月動(dòng)不動(dòng)就碾壓其他傳統(tǒng)車企的特斯拉,，如今已經(jīng)陷入衰退。其市值昨晚蒸發(fā)了126.92億美元,，相當(dāng)于一天損失了30萬輛Model3/25萬輛ModelY/15,。1萬輛ModelS/14萬輛ModelX。要知道特斯拉去年只賣了36萬輛,。
而且,，最近的熔斷還不是最嚴(yán)重的一次。如果按月來看,，自從疫情開始全球蔓延以來，這8家車企的股價(jià)就開始暴跌,，一個(gè)月內(nèi)蒸發(fā)了.04億美元,。市值約為1.5萬億元。這是什么概念？如果換算成百元大鈔,，重量為噸,。這么多錢一個(gè)月就消失了。
不要以為只有美國(guó)上市的汽車公司處境艱難,。世界上沒有人能夠幸免,。從日本到韓國(guó)再到歐洲，上市車企股價(jià)也全部綠了,。難怪現(xiàn)在歐洲疫情這么嚴(yán)重,，車企都乖乖停產(chǎn)了。損失是難以估量的,。接受采訪時(shí),，車企只能用精神勝利法給自己打氣。
當(dāng)然,，也有硬著頭皮,，被打死也不會(huì)停產(chǎn)的，比如特斯拉,。盡管加州弗里蒙特工廠所在的阿拉米達(dá)縣一再?gòu)?qiáng)調(diào)工廠不能繼續(xù)運(yùn)營(yíng),，必須關(guān)閉三周，但馬斯克并沒有松口,。目前的談判結(jié)果是保留1/4的勞動(dòng)力繼續(xù)運(yùn)營(yíng),，即約名工人。雖然產(chǎn)量會(huì)大幅下降,，但比停產(chǎn)的損失還是小一點(diǎn),，聊勝于無。
難怪美國(guó)媒體會(huì)說中國(guó)真的很愛特斯拉,。在美國(guó),，它被迫停產(chǎn)，但在中國(guó),，政府大力幫助它恢復(fù)生產(chǎn),。提供了口罩和消毒劑來幫助解決問題。上海工廠提前復(fù)工,。下一次交付將指向它,。
從這一點(diǎn)來看，中國(guó)已經(jīng)成為車企的救命稻草,。畢竟國(guó)內(nèi)生產(chǎn)已經(jīng)開始恢復(fù),，損失的銷量必須在中國(guó)市場(chǎng)賺回來。
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