年,，世界各國央行紛紛放松貨幣政策遏制經(jīng)濟(jì)下滑,，全球經(jīng)濟(jì)開始逐步走出金融危機的陰霾。今年以來,，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,，發(fā)達(dá)國家股市也出現(xiàn)恢復(fù)性上漲,。美國股市收復(fù)次貸危機失地；日本也受流動性推動,，全年上漲約10%,；就連處于歐債危機中心、連續(xù)兩年觸底的希臘,，也做出了巨大的反擊,。然而，隨著中國經(jīng)濟(jì)成為全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的一面旗幟，A股卻反其道而行之,，今年創(chuàng)下近四年來的新低,。
年A股市場大致可分為六個階段，呈現(xiàn)出“初漲,、中收,、中跌”的走勢。在經(jīng)濟(jì)周期由衰退轉(zhuǎn)向復(fù)蘇的過程中,，A股整體受到宏觀形勢的影響較大,。上證指數(shù)全年上漲3.17%，最高回撤21.34%,，呈現(xiàn)寬幅波動的特點,。
第一階段
1月6日，溫家寶總理在全國金融工作會議上表示,，將“提振股市信心”,。正在召開的全國證券期貨監(jiān)管工作會議也將對今年資本市場工作作出部署。
2月21日,，最高人民法院印發(fā)《關(guān)于人民法院為防范化解金融風(fēng)險提供司法保障促進(jìn)金融改革發(fā)展的指導(dǎo)意見》,，提出保障金融市場協(xié)調(diào)發(fā)展、明確保護(hù)合法私人權(quán)益五項措施借貸關(guān)系,。保障證券期貨市場穩(wěn)定發(fā)展
3月3日,，央行等部門聯(lián)合下發(fā)通知，具備進(jìn)出口業(yè)務(wù)資格的企業(yè)可以按照《跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點管理辦法》開展進(jìn)出口貨物貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)
此輪價格上漲源于高層信心表態(tài),。年和年,，A股市場持續(xù)下跌，市場極度悲觀,。在信心宣傳的影響下,，市場突然爆發(fā)。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,，這是糾正過度悲觀情緒的報復(fù)性反彈,。
第二階段(3.5-3.29)
3月5日，溫總理表示,，年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展主要預(yù)期目標(biāo)是：GDP增長7.5%,。居民消費價格漲幅控制在4%左右,；進(jìn)出口總額增長10%左右,，國際收支形勢持續(xù)改善。
3月27日,，財政部印發(fā)《關(guān)于加強和規(guī)范社會保障基金金融專戶管理有關(guān)問題的通知》,，明確除定期存款、國債外，地方財政部門不得將社會保險基金結(jié)余用于儲蓄存款,。任何其他形式的直接或間接投資
3月28日,，國務(wù)院總理溫家寶主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，決定設(shè)立溫州金融綜合改革試驗區(qū),。會議確定溫州金融綜合改革12項主要任務(wù)
GDP增長預(yù)期目標(biāo)下調(diào)至7.5%,，八年來首次低于8%，政策預(yù)期落空,。3月14日,，上證指數(shù)以下跌2.63%的大陰線宣告首輪反彈結(jié)束，并開始回調(diào),。3月底,，上證指數(shù)回落至點，單月跌幅6.82%,，吞噬了前兩個月累計漲幅70%以上,。
第三階段
4月1日至3日，溫家寶總理赴廣西欽州,、福建泉州,、莆田、福州等地考察經(jīng)濟(jì)運行情況,。還在福州主持召開福建,、上海、江蘇,、浙江四省經(jīng)濟(jì)形勢座談會,。溫家寶在座談中表示，要根據(jù)形勢變化盡快出臺預(yù)調(diào)微調(diào)措施,，同時做好政策準(zhǔn)備,，留出相應(yīng)政策空間。我們將抓緊落實并不斷完善已經(jīng)出臺的結(jié)構(gòu)性減稅等政策,。
4月26日,，據(jù)中國政府網(wǎng)消息，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步支持微信小企業(yè)健康發(fā)展的意見》,，將小型微利企業(yè)所得稅減半征收政策延長至年底并擴(kuò)大適用范圍,。
政策得到市場積極響應(yīng)，市場情緒短期有所回升,。在非銀行金融業(yè)的帶動下,，A股市場迎來今年第二輪反彈。在穩(wěn)增長預(yù)期增強的背景下,，房地產(chǎn)和周期性行業(yè)也出現(xiàn)反彈,。
第四階段
5月15日,，中國人民銀行公布的初步數(shù)據(jù)顯示，4月份金融機構(gòu)外匯余額.21億元,，比3月份減少605.71億元,。這是自年以來首次出現(xiàn)負(fù)增長。
6月6日：中國人民銀行決定自6月8日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率
7月18日,，國務(wù)院決定自7月下旬起派出8個督察組，對16個省落實國務(wù)院房地產(chǎn)市場調(diào)控政策措施情況開展專項督察,。
7月25日,，溫總理主持召開國務(wù)院常務(wù)會議,，決定擴(kuò)大營業(yè)稅改征增值稅試點范圍,，研究部署進(jìn)一步實施促進(jìn)中部地區(qū)崛起戰(zhàn)略加強和改進(jìn)最低生活保障工作
9月12日,，溫家寶主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，研究確定促進(jìn)外貿(mào)穩(wěn)定增長的政策措施,。為支持對外貿(mào)易發(fā)展,，會議討論通過了《關(guān)于促進(jìn)對外貿(mào)易穩(wěn)定增長的若干意見》，確定了八項重大政策措施,。
9月17日：中國人民銀行發(fā)布《金融業(yè)發(fā)展改革“十二五”規(guī)劃》
市場對經(jīng)濟(jì)的預(yù)期繼續(xù)悲觀,。盡管這期間穩(wěn)增長政策頻頻出臺，但未能扭轉(zhuǎn)市場下行趨勢,。貨幣政策的持續(xù)寬松反而引發(fā)了市場對“流動性陷阱”的擔(dān)憂,。
第五階段
11月12日，人民幣兌美元中間價6.,，創(chuàng)六個月新高。即期匯率首次升至6.23整數(shù)關(guān)口,，創(chuàng)下年匯改以來新高,，并連續(xù)第十個交易日觸及交易區(qū)間上限,。
12月4日上證指數(shù)創(chuàng)年內(nèi)新低.46點
此輪“維穩(wěn)預(yù)期”帶動的反彈并未改變市場弱勢格局,。市場對經(jīng)濟(jì)能否企穩(wěn)仍存疑慮，上證指數(shù)再創(chuàng)新低,。
第六階段
12月14日,，滬深股市大幅反彈,。上證指數(shù)大漲89.15點,，收于.63點,，漲幅4.32%。自年10月以來最大單日漲幅
12月15日,，中央經(jīng)濟(jì)工作會議在北京召開,。會議提出年經(jīng)濟(jì)工作六大任務(wù)
12月19日，溫家寶主持召開國務(wù)院常務(wù)會議,，研究確定促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的政策措施。
在國內(nèi)政策不確定性消除,、海外流動性增加的環(huán)境下，12月市場大幅反彈,。
短短一年的時間,，似乎已經(jīng)完成了一個牛熊周期。潮流就像一部好萊塢大片,，情節(jié)跌宕起伏,。
作為近段時間A股市場的明星股,，江南嘉杰二級市場的走勢無疑備受關(guān)注,。當(dāng)股價呈“過山車”走勢時,，市場擔(dān)心360的估值泡沫，中國概念對于該股未來的回報也有不少討論,。
市值億的360
過去一周,，A股市場最受關(guān)注的莫過于江南嘉捷,。1月2日復(fù)牌后,，該股連續(xù)三個交易日漲停,，成交金額分別為11.95億元,、9.83億元,、4.28億元，換手率為6.07%,、4.54%、分別為1.77%,。
1月4日晚間,，江南嘉杰公告稱,，若本次重大資產(chǎn)重組完成，根據(jù)交易對方承諾,，年,、年歸屬于母公司的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤將不低于分別為22億元。29億元,。以1月4日公司股票收盤價61.19元/股計算,，以此計算的靜態(tài)市盈率和動態(tài)市盈率分別為188.13和142.72。目前,，滬深股市按照中國證監(jiān)會互聯(lián)網(wǎng)及相關(guān)服務(wù)行業(yè)分類進(jìn)行分類,。該行業(yè)的靜態(tài)和滾動市盈率加權(quán)平均分別為52.37和41.34,。公司目前市盈率明顯高于同行業(yè)上市公司,。投資者在投資公司股票時,，可能會因股價波動而蒙受損失,。請投資者注意投資風(fēng)險。
公司還提醒,，由于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)馬太效應(yīng)顯著,，且企業(yè)發(fā)展受地域等因素影響較小,，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)競爭持續(xù)加劇。本次交易完成后,，激烈的行業(yè)競爭將對公司未來業(yè)務(wù)收入產(chǎn)生負(fù)面影響,，增加公司業(yè)務(wù)拓展成本，進(jìn)而影響公司盈利能力,。如果公司不能在日益加劇的行業(yè)競爭中繼續(xù)保持優(yōu)勢地位,，將會給公司業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展帶來風(fēng)險。
上市公司自身發(fā)布風(fēng)險提示后,，江南嘉杰1月5日暴跌9.43%,，單日漲幅高達(dá)18.68%，換手率高達(dá)18.29%,，交易金額高達(dá)42.5億元,。1月8日，江南佳潔繼續(xù)暴跌，收盤報53.36元,，跌幅3.72%,。1月5日，江南嘉杰最高股價達(dá)到66.50元/股,，按照重組后總股本67.64億元計算,，總市值最高達(dá)到億元。按1月5日收盤價計算,，這一總市值將略低于中國神華的億元,，在所有A股上市公司中排名第12位，超過交通銀行,、美的集團(tuán),、萬科A、上汽集團(tuán),、A股浦發(fā)銀行,、?？低暤纫淮笈笮退{(lán)籌股,。
從可參考的先例來看，年7月,，巨人網(wǎng)絡(luò)從紐交所退市,，市值僅28.7億美元，總市值不足200億元,。世紀(jì)郵輪借殼A股上市后,，觸及20個漲停，股價漲幅超500%,，市值逼近千億,。復(fù)權(quán)后，年3月31日,，巨人網(wǎng)絡(luò)最高達(dá)到77.95元/股,，隨后開始了漫長的下跌之路。截至年12月27日,，公司股價最低跌至31.90元/股,，目前總市值在700億元左右。
重組上市獲有條件批準(zhǔn)
年12月29日,，中國證監(jiān)會上市公司并購重組審核委員會召開年第78次工作會議,，有條件批準(zhǔn)江南嘉杰出售,、置換,、發(fā)行股份購買資產(chǎn)及關(guān)聯(lián)交易,。并購重組委要求其補充披露報告期內(nèi)目標(biāo)資產(chǎn)董事是否發(fā)生重大變動、目標(biāo)資產(chǎn)的訴訟情況和風(fēng)險管理措施以及擔(dān)保的具體情況目標(biāo)資產(chǎn)原企業(yè)的業(yè)務(wù)情況,、分拆過程,、分拆的必要性。和合理性,。
1月3日，華泰證券作為本次重組的獨立財務(wù)顧問對上述反饋進(jìn)行了回應(yīng),。公告顯示，自奇虎360境外退市至報告期末,，股改后奇虎360母公司奇信通達(dá)7名董事中，有6人繼續(xù)擔(dān)任360董事,，其中4人仍為董事奇虎360私有化前,，擔(dān)任奇虎360董事。上述期間,，董事未發(fā)生重大變動,。
訴訟方面，公告披露,，年7月,，奇虎科技作為原告起訴北京搜狗信息服務(wù)有限公司、北京搜狗科技發(fā)展有限公司,，認(rèn)為被告使用搜狗搜索,、搜狗手機助手等產(chǎn)品針對奇虎科技實施了一系列不正當(dāng)競爭行為。年12月29日,，北京市海淀區(qū)人民法院作出民事判決：被告北京搜狗科技發(fā)展有限公司,、北京搜狗信息服務(wù)有限公司共同賠償原告奇虎科技經(jīng)濟(jì)損失200萬元及合理費用11.2萬元,。
360企業(yè)安全業(yè)務(wù)方面,，公告披露，北京奇安信成立于年6月16日,。年8月,，北京奇安信股東以所持北京奇安信股權(quán)投資北京昌大萬發(fā)科技有限公司。有限公司公司增資,。本次增資完成后,，北京奇安信成為昌大萬發(fā)的全資子公司。奇虎科技持有北京奇安信股權(quán)變更為昌大萬發(fā)股權(quán),。截至目前,，經(jīng)過三輪融資,，奇虎科技對昌大萬發(fā)的持股比例已變更為25.%,。公告稱,，齊向東通過增資成為北京奇安信及企業(yè)安全業(yè)務(wù)的實際控制人,。360不再控制北京奇安信及企業(yè)安全業(yè)務(wù),，但仍是企業(yè)安全業(yè)務(wù)的重要股東,。周鴻祎,、齊信通達(dá)與齊向東、齊安信簽署了《360企業(yè)安全業(yè)務(wù)框架協(xié)議》等相關(guān)協(xié)議和備忘錄,。
中概股重回監(jiān)管環(huán)境不變
360的成功借殼上市,，似乎給中概股的回歸打了一針強心劑,。但業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，360登陸A股只能算個別案例,，對于中概股的回歸不具有普遍參考意義,。
證監(jiān)會新聞發(fā)言人高力年11月3日表示，企業(yè)可以根據(jù)需要自主選擇境內(nèi)或境外市場,，準(zhǔn)備做出一些積極的制度安排和引導(dǎo),，支持優(yōu)質(zhì)境外上市中資企業(yè)獲得認(rèn)可。由市場參與國內(nèi)市場,。并購。重點支持符合國家產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展方向,、掌握核心技術(shù),、具有一定規(guī)模的優(yōu)質(zhì)境外上市中資企業(yè)參與A股企業(yè)并購重組,，對重組上市交易將提出進(jìn)一步嚴(yán)格要求。
早在年5月,，證監(jiān)會就表示，正在密切關(guān)注中概股回歸A股交易時境內(nèi)外市場明顯價差和殼資源炒作的情況。此外,，并購重組政策趨嚴(yán),，軟通動力,、搜房網(wǎng)等中概股在回歸過程中出現(xiàn)虧損。平安證券認(rèn)為,，360是國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域的頂尖企業(yè),，符合國家信息安全戰(zhàn)略的要求,。多年來,，由于A股嚴(yán)格的上市要求和融資限制，BAT,、京東,、新浪、網(wǎng)易等頂級互聯(lián)網(wǎng)公司紛紛選擇海外上市,。如果360最終能夠回歸A股,，無疑將顯著提升A股信息安全和互聯(lián)網(wǎng)水平。板材的質(zhì)量,。
北京一位投資行業(yè)人士告訴記者,，目前IPO否決率較高，監(jiān)管部門對借殼上市也比較嚴(yán)格,。對于投行來說,，IPO的規(guī)模還在探索中，中概股的回歸短期內(nèi)還不可能,?？床坏揭攀值嫩E象。
天塌下來,，有高大的人把它撐起來,。
答案D
本題考察的是股票,。股市的漲跌表明股票是一種高收益、高風(fēng)險的投資方式,。陳述A是錯誤的,，陳述B和C與問題的意思不一致。
